3大クラウド大手の太い利幅を守る闘い
2022年3月1日(火)、スペイン・バルセロナのFira de Barcelona会場で開催されたMWC Barcelonaの2日目の基調講演で、Amazon Web Services(AWS)のCEOであるアダム・セリプスキーが講演を行った。Angel Garcia/Bloomberg

3大クラウド大手の太い利幅を守る闘い

エコノミスト(英国)
“The

ニューヨークのナスダック証券取引所で最高経営責任者(CEO)が終業ベルを鳴らすのは、たいてい自分の会社が株式公開されたばかりだからだ。6月27日にアダム・セリプスキーが鳴らしたのは、取引所との提携を祝うためだった。彼は、ハイテク企業のクラウドコンピューティング部門であるアマゾン・ウェブ・サービス(AWS)のボスであり、この取引は、取引所が株式市場をAWSのクラウドに移行する一環として行われたものだ。ナスダックの顧客は、証券取引所のプラットフォームを通じて、機械学習(ML)などAWSの高度な分析ツールを利用できるようになる。

昨年11月に初めて発表されたこの取引は、グーグルの親会社であるアルファベットが、同社のクラウドサービスであるGCPと世界最大のデリバティブ取引所の1つであるcmeとの間で同様の提携を発表した数週間後に行われたものである。この提携の前日には、マイクロソフトのAzureが金融サービス向けクラウドの展開を発表している。顧客にはモルガン・スタンレーとHSBCという2つの銀行が含まれている。大手ではないハイテク企業も参入しており、IBMとオラクルも金融クラウドを提供している。

クラウドにおける競争は激化している。アルファベット、アマゾン、マイクロソフトの3社は、過去12ヶ月間に1,200億ドル近くを投資しており、その大半はデータセンターとそれを動かすサーバーに費やされている。アマゾンとマイクロソフトの売上高に占める設備投資の割合は、過去5年間で5ポイント近く上昇し、13%に達している(図表1参照)。高騰する請求に不満を持つ顧客は、ロックインを恐れて、複数のクラウドサービスを選択するようになっている。大手クラウドプロバイダーの幹部は、「勝ち負けのある市場ではない」と語る。「この市場は勝者総取りではない」

アマゾンの営業利益の4分の3はAWSが占めている。今年のハイテク株安の前には、AWSがスピンアウトすれば1兆ドル規模の企業になると予想するアナリストもいた。マイクロソフトのAzureも同様に利益を上げていると考えられている。対照的に、グーグルは市場シェアを拡大しようとしているため、打撃を受けている。過去12ヶ月間のクラウド関連の営業損失は33億ドルで、これはアルファベットの売上高の約1%にあたる。

今のところ、マージン(利益率)が圧迫される兆候はほとんどない。7月28日に発表されたAWSの営業利益率は29%で、アマゾンの小売事業の4倍だ。マイクロソフトが明らかにしていないAzureのマージンも安定しているとみられる。グーグルのクラウド部門は、前四半期の売上高の16%から14%に営業損失を減らした。

急成長する業界、ハードウェアの改善、プロバイダー切り替えの障壁などが組み合わさって、マージンが高まったと説明されている。しかし、これらの要因の中には一過性のものもある。そのため、クラウド大手は、より利益率の高いソフトウェアを販売し、サービスをより強固なものにすることで、収益圧迫に備えようとしている。その結果、顧客に様々な新機能を提供する広大なクラウド市場が生まれる可能性がある。

クラウドコンピューティングはまだ初期段階にありますが、急速に成長している。AWS は、他社のデータをホスティングすることで、自社の過剰なストレージ容量から利益を得る方法として、2006 年にこの業界を創設しました。Synergy Research Groupのデータによれば、AWSはクラウドインフラストラクチャー市場の34%を占めており、現在でも最大のシェアを占めている(図表2参照)。しかし、AzureとGCPはシェアを拡大している。

調査会社ガートナーによると、今年の業界全体の売上高は4,950億ドルを超えると予想されている。これには、認証ソフトウェアのOktaやデータベースのMongoDBなど、クラウドの上やそれに関連したサービスを販売する企業のエコシステムが含まれる。2030年には1兆円を超える規模に成長する可能性がある。現在、企業のワークロード(ローカルサーバーで実行されていたアプリケーション、ソフトウェアプログラム、作業)のうち、クラウドに移行しているのはわずか30%に過ぎない。

「ハイパースケーラー」と呼ばれる大手3社の売上は、まだそれなりのペースで伸びている。前四半期のAWSの売上は、前年同期比で33%増加した。Azureは40%、GCPは36%の伸びを記録している。アマゾンとグーグルは、まだ売上として報告されていない複数年契約のバックログを、それぞれ1,000億ドルと500億ドル持っている(マイクロソフトはこの数字を公表していない)。このような成長は、マージンへの圧力が少ないことを意味している。

また、古いマシンを有効活用することで、ハードウェアのコストを削減することにも成功している。サーバーは当初考えられていたよりも頻繁にアップグレードする必要がなくなり、クラウドの運用コストが安くなった。3大クラウド企業は、サーバーの平均寿命を3年から4年に延長することを発表した。マイクロソフトは7月28日、これを6年に延長し、2023年には約40億ドルのコスト削減を実現すると発表した。

チップ設計を内製化することで、チップサプライヤーからマージンを取り戻し、ハードウェアのコストを削減している。AWSが2015年に買収したチームが設計したGravitonチップは、市場をリードしている。グーグルは、ML能力を高めるために設計されたTensor Processing Units(TPU)などをシリコンで提供している。マイクロソフトもカスタムチップの開発を試みていると言われている。1月には、アップルのトップチップデザイナーの1人を引き抜いた。コストが下がっても、価格がそれに追随しないため、マージンが高く保たれている。

また、クラウドからクラウドへワークロードを移行した企業がほとんどないことも、マージンを守っている。コンサルティング会社デロイトのデイヴィッド・リンシカムによると、企業は切り替え能力を持つことを好むが、ほとんど行っていない。その理由の1つは、メリットが小さい一方で、コストが高額になる可能性があることだ。ハイパースケーラーでは、データを自社のクラウドから移動させるための「エグレス料金」を徴収している。

AWSは開発者向けのサービスとしてスタートし、その顧客の多くは技術系の新興企業である。これに対し、マイクロソフトは大企業にフォーカスしている。一方、マイクロソフトは大企業にフォーカスしており、長年培ってきた企業向けソフトウェア事業を使ってAzureのクロスセルを行っている。AWSと同様、GCPの顧客はハイテク新興企業が多く、先端技術の活用に定評があることも一因だが、大企業向けには広告や生産性向上サービスにクラウドサービスをバンドルしている。

しかし、クラウドプロバイダーにとって今心配なのは、これまで利幅を支えてきた要因が崩れ始めていることだ。AWSとGCPは、大企業をターゲットにするため、これまで以上に大規模な営業チームを雇用している。マイクロソフトは、技術者へのアピールを強化しようとしている。マイクロソフトが2018年に買収したソフトウェアコードの変更を追跡するシステム「Github」が提供するものなど、スタートアップ企業向けにAzureサービスを無料で提供しているのだ。

エグレス料金も下がるかもしれない。AWSは12月に一部を引き下げた。大口顧客は値引き交渉をすることができ、時にはテックジャイアントに完全免除を強いることもあるという。サーバー寿命の延長が限界に達すると、コストが上昇し始めるかもしれない。そして、重要なことは、業界が成熟するにつれて成長が鈍化することだ。ある経営者は、中期的には競争が利益率を押し下げると予想している。また、より魅力的な「技術スタック」を提供する競合他社が存在する余地があるとも考えている。

利幅の減少に直面したハイパースケーラーたちは、自ら技術スタックを向上させようとしている。有望な分野の1つは、特定の産業向けに自社のサーバー上で動作するソフトウェアを構築することだ。ソフトウェアの販売は、コストが低く、スケーリングが容易なため、ハードウェアの販売よりも収益性が高い。例えば、病院では、医療記録データベースのプロバイダーよりも、データストレージのプロバイダーを簡単に変更することができる。この傾向は雇用にも表れていると、エグゼクティブ・リクルーターは指摘する。アマゾン、マイクロソフト、グーグルは、クラウドサービスを元の所属業界のビジネスに売り込む目的で、さまざまな業界からボスを採用することに躍起になっている。

クラウドプロバイダーは、AWSとナスダックの取引が示すように、ゲーム会社、政府機関、金融機関など、さまざまな組織向けにソフトウェアを提供している。彼らは医療クラウドへの道も買おうとしている。2021年、マイクロソフトはヘルスケアクラウドを提供するNuanceを200億ドルで買収することを発表した。6月にはAWSがOben HealthとPeerCapsuleという医療系スタートアップに出資した。同月、オラクルは電子カルテソフトを開発するCernerの買収に280億ドルで合意している。

もう一つの魅力は、人工知能(AI)やMLなどの技術を使ったハイエンドな分析だ。マイクロソフトは26、アマゾンは25、グーグルは12のサービスを提供している。顧客はビデオ画像を分析し、音声をテキストに変換し、コードを改善するための推奨事項を受け取ることができる。グーグルとマイクロソフトは、量子コンピューティングに多額の投資をしている。代替が困難なものを売ることで、乗り換えを難しくするという考え方だ。「AIとMLのサービスは、すべてユニークだ。それらは根本的に異なる方法で行われている」と、金融ブローカーであるバーンスタインのマーク・モアードラーは指摘する。

ソフトウェアへのシフトは、クラウドプロバイダーにとって必ずしも大きな成功とはならないかもしれない。規制当局は、クラウドベースのサービスを支配しようとする大手ハイテク企業の試みを好意的に受け止めることはないだろう。また、DatabricksやSnowflakeなど、すでにクラウドベースのソフトウェアを販売している企業も数多くある。顧客はおそらく、ストレージ・サービスと同様に、ハイテク企業のソフトウェア・サービスに縛られることを嫌がるだろう。

それでも、この動きはクラウド業界の行く末を示すものだ。企業が最初にクラウド・コンピューティングを採用したのは、柔軟性を確保し、データセンターへの支出を削減するためだった。現在では、クラウドの上に載る高度な分析が、顧客に新しい機能を提供する可能性がある。食料品店はAIとビデオカメラを使って棚の補充時期を把握し、シルク・ドゥ・ソレイユは同様の技術を使って、パフォーマーが死を覚悟したスタントを行った際の観客の感情的な反応を分析している。モルガン・スタンレーのキース・ワイスは、クラウドによって低価格で提供され、より多くのデータと組み合わされたこのような新しいML機能は、クラウドコンピューティング市場の上限を大幅に拡大すると指摘する。

マイクロソフトのボスであるサティア・ナデラが、GDPに占めるマイクロソフトのシェアは10年で2倍になる可能性があると言っているのは、こういったことを指している。もしそれが本当なら、クラウド市場の支配は戦うに値するものだ。そして、戦争はまだ始まったばかりなのだ。

From "The cloud computing giants are vying to protect fat profits", published under licence. The original content, in English, can be found on https://www.economist.com/business/2022/08/29/the-cloud-computing-giants-are-vying-to-protect-fat-profits