モディ政権が路線変更しない限りインドは「次の中国」になれない―Mihir Sharma

生産連動型インセンティブ (PLI)スキームは、携帯電話など、インドに1つや2つのサクセスストーリーをもたらすかもしれない。しかし、政府の考え方の転換が伴わない限り、インドを次の中国にすることはできないだろう。

モディ政権が路線変更しない限りインドは「次の中国」になれない―Mihir Sharma
インド、ガンディナガルで開催された防衛エキスポ2022で演説するナレンドラ・モディ首相。

(ブルームバーグ・オピニオン)-- 先週、インドのナレンドラ・モディ首相はインド西部の新しい航空機工場の落成式で、2014年の政権獲得から数カ月後につくったスローガンに立ち戻った。「Make in India(インドで作ろう)」だ。しかし今回は、「Make for the world」(世界のために作ろう)と付け加えた。

モディがインドの製造業輸出を拡大する必要性を示唆したのは、これが初めてではない。しかし、インドの投資家への売り込みは通常、国内市場の大きさに重点を置いており、国内での事業展開や輸出がいかに容易であるかに重点を置いてきたことを考えると、このレトリックの強調は歓迎すべきことである。

その理由のひとつは、輸出がまだそれほど容易でないことだ。モディ首相が落成式を行った工場では、タタ・グループと共同でエアバスの軍用輸送機C-295を製造する予定だ。インドは40機の購入を約束しているが、輸出の取引は発表されていない。また、インド政府は航空機のサプライチェーンのほとんどをインド国内に置くと豪語している(「バリューチェーンの一端にあるアルミニウムの塊をエアバスに変える」というタタ・サンズのナタラジャン・チャンドラセカラン会長の主張は、インドの意思決定者が現代の分散型サプライチェーンの本質をまだ理解していないことを明らかにしている)。

実際、タタとエアバスの取引をめぐる論争、とりわけモディの地元グジャラート州での立地は、製造業の大国を目指すインドの最新の計画がいかに苦戦を強いられるかを物語っている。

インドには真の産業政策というものが存在しない。代わりにあるのは、生産連動型インセンティブ (PLI)のための約2兆ルピー(約3兆4,500億円)に及ぶ複数の政府スキームである。これは、特定の分野(最終的には14分野)への大規模な投資に対する補助金や特別待遇のようなものである。

半導体、太陽電池、携帯電話、バッテリーなど、明らかに戦略的価値のある分野も含まれている。また、繊維製品など、明らかに多くの人を雇用するために選ばれた分野もある。また、自動車部品のように、過去にインドが得意とした分野もある。このように優先順位がバラバラなのだから、他の複数の分野も補助金を求めてロビー活動を展開しているのは当然だろう。

政府からの補助金を断る製造業投資家は、世界中にいない。しかし、産業政策はそれ以上に、政府の優先順位を明確にし、強固なものにするためのものであるはずだ。企業は、産業政策を読んで、その分野に対する政府のコミットメントが確固たるものであると確信することができるはずだ。

PLIでは、それがなかなか達成されない。例えば、特殊鋼は優遇措置の対象となった分野の1つである。例えば、特殊鋼の分野では、政府から生産と輸出の目標が設定され、幸運な鉄鋼メーカーを支援することになっていた。ところが、その数カ月後、政府は突然、同じ鉄鋼製品に輸出税を導入したのである。これでは、PLIを政府のコミットメントとして売り込むことはできない。

PLIがある程度効果を発揮するもう一つの理由は、企業が補助金によって対象分野への投資のリスクを大幅に軽減できることを期待しているからである。外国人投資家がインドでビジネスを始める場合、現地のパートナーと組むのが一般的だが、工場に何百万ドルも投入すると言ってくれる政府は、最高のパートナーに違いない。中央政府が特定のプロジェクトに出資すれば、お節介な官僚、政治的な気まぐれ、邪魔な規制当局など、インドでビジネスを行う上での障害が取り除かれるかもしれない。

しかし、これまで見てきたように、政府は必ずしもサイレント・パートナーではない。つい最近まで、タタ―エアバスのプロジェクトはマハラシュトラ州に設置されるというのが大方の見方であった。ところが、グジャラート州に移管されるというニュースが飛び込んできて、政治的な争いになった。ある元州務長官が、地元関係者に「どこに拠点を置くかはモディ政権次第で、選択の余地はない」と言ったと主張した。

マハラシュトラ州は、鴻海精密工業とVedantaが設立した野心的なチップ製造工場という、さらに大きなPLIプロジェクトをグジャラート州に奪われた直後だったこともあり、両州の気性は荒くなっていた。ここでも、半導体補助金として最大100億ドルを確保している中央政府の意向が重要な意味を持つことになりそうだ。

モディ首相は「協調・競争的連邦制」という言葉をよく口にするが、これはインドの各州が自由に投資家獲得競争を行い、互いの水準を高め合うという考え方である。しかし、PLIの選択に関しては、ニューデリーは秤にかけたように見える。

輸出主導の製造業の成長に真にコミットするには、投資家への信頼を高めることが必要である。政府は補助金を減らす一方で、投資家がどこでどのように事業を行うか、自由な選択ができるようにする必要がある。PLIスキームは、携帯電話など、インドに1つや2つのサクセスストーリーをもたらすかもしれない。しかし、政府の考え方の転換が伴わない限り、インドを次の中国にすることはできないだろう。

Make in India? It Will Take More Than Subsidies: Mihir Sharma.

© 2022 Bloomberg L.P.

翻訳:吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ

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