アジアの取引所がカーボン・クレジット市場に相次ぎ算入
2022年6月21日(火)、ドイツ・ペイツにあるEPパワー・ヨーロッパASが運営するイェンシュヴァルデ褐炭火力発電所で蒸気を放出する冷却塔の近くにある高圧送電線。 Krisztian Bocsi/Bloomberg

アジアの取引所がカーボン・クレジット市場に相次ぎ算入

アジアで新たな炭素取引所(カーボン・クレジット市場)を立ち上げようとする動きは、マレーシアが参入して新たな高みに達し、数十年後には数千億ドルの価値が見込まれる市場でどれだけの企業が生き残れるか疑問が投げかけられている。

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(ブルームバーグ) -- アジアで新たな炭素取引所(カーボン・クレジット市場)を立ち上げようとする動きは、マレーシアが参入して新たな高みに達し、数十年後には数千億ドルの価値が見込まれる市場でどれだけの企業が生き残れるか疑問が投げかけられている。

ブルサ・マレーシア(Bursa Malaysia Bhd)は今月、取引所を開設し、地域全体で進行中または計画中の10以上の取引所に加わった。タイと日本は9月に、香港はその1カ月後に、それぞれ取引所を開設している。シンガポールには2つの新興取引所がある。

シンガポールのAirCarbon Pteの共同設立者であるThomas McMahonは、インタビューで次のように語っている。「私たちはまた、このような猛ダッシュを経験しています。ブロックチェーンや暗号通貨の初期を見れば、このようなラッシュは以前にも見たことがあると思います」。

この取引所は、今後数十年にわたって高騰する可能性がありながら、今のところスロースタートを切っている、混雑したボランタリー・オフセット市場に参入する。取引と価格は低迷し、オフセットが実際に気候変動対策にどれだけ貢献しているのかという懸念も高まっている。

炭素価格の下落

明確なのは、国や企業による気候変動対策の誓約が相次ぎ、それが成長を促進することに賭けている投資家が、アジアの資金をこの分野に流入させているということだ。シンガポールのテマセク・ホールディングスやアブダビのムバダラ・インベストメントなどの政府系ファンド、スタンダード・チャータードやDBSグループ・ホールディングスなどの銀行が強力な後ろ盾となり、取引所は数千万ドルの資金を調達してきた。

BloombergNEFによれば、カーボン・オフセットの需要は現在から2050年の間に40倍に増加し、CO2換算で52億トン、すなわち世界の排出量の約10%に達する可能性があるという。価格はそのころには1トンあたり120ドルに達する可能性があり、6,000億ドル規模の市場になる可能性がある。

企業は、化石燃料の燃焼による排出を相殺する方法として、オフセット市場に引き寄せられる。オフセットとは、代金を支払う代わりに、大気中に排出された二酸化炭素1トンを除去、または追加しないことを示す約束手形である。欧州連合やカリフォルニア州など一部の地域では、一部の汚染者に強制的なプログラムを課しているが、設立間もない取引所の多くは任意市場である。

Trafigura Pte.Ltd.の炭素取引部門グローバルヘッドであるハンナ・ハウマンは、これらの新しい取引所の中には、今後増加するであろうコンプライアンス・クレジット制度など、この地域で起こるであろうことに備えているものもある、と語る。

ACT Commoditiesのアジア太平洋地域マネージング・ディレクターであるフェデリコ・ディ・クレディコは、「国益、能力開発、そしていずれは誰かが多くの流動性を持ち、ゲームに勝つことができるということが混ざり合っています」と述べている。

とらえどころのない利益

これまでのところ、この取引は儲かるとは言い難い状況だ。既存のプラットフォームは、炭素プロジェクトの整合性をめぐる混乱や、クレジットの世界的な取引の仕組みが明確でないことから、十分な取引を集めるのに苦労している。トレーダーやアナリストも、インフレと景気後退の懸念の中で主要な汚染者が買い控えをするため、今年は暗い年になると覚悟している。

シンガポールのClimate Impact XのCEO、ミッケル・ラーセンは、標準化された契約が利益を生むためには、「極めて高い」数量が必要で、市場はまだそこに到達していないとインタビューで語っている。「私たち全員が儲けるためには、市場で多くのことが改善されなければなりません」。

今のところ、利幅が大きいため、収益性は「すべて一次市場」である、と彼は付け加えた。この市場では、買い手がオークションなどを通じてプロジェクト開発者から直接炭素クレジットを購入する。そして、そのクレジットは流通市場で取引されることになる。CIXは、シンガポールの証券取引所とテマセクの支援を受け、開始以来さまざまなオークションを通じて42万件のクレジットを販売している。

国際的なカーボンクレジット取引所である「エアカーボン・エクスチェンジ(ACX)」は、これまでに1,700万以上の炭素クレジットを取引しており、2025年までに収支均衡を目指すとマクマホンは言う。シンガポール企業庁、ドイツ取引所、ムバダラなどの資金提供者から2,500万ドル以上を調達し、新たなラウンドでさらに5,000万ドルを求めているところである。ACXは来年、3,300万ドルの収益と2,000万クレジットの取引を目標としている、とマクマホンは述べている。

新しいプレーヤー

さらに多くのプラットフォームが登場している。インドネシアの証券取引所は独自の炭素取引所を開発しようとしており、インドは自主的な炭素市場の青写真をまとめようとしている。ラーセンとマクマホンは、独自の取引所の設立に関心を持つ数十の企業や国と話をした。

HFWのシンガポール人弁護士、ピーター・ザマンはインタビューで、「2021年には、商業的観点から、この分野が建設に最適であると誰もが判断した」と述べた。「現在のボランタリー市場の規模からすると、特に最近の弱い需要環境では、プラットフォームの数が多すぎるのだろう」。

一方、専門家は、取引所の爆発的な増加が気候に何らかの意味のある影響を与えるとは確信していない。

「この種の取引所は、金融機関や投機家を惹きつけるかもしれないが、実際にクレジットを気候変動対策に利用したいと考える買い手はそれほど多くないだろう」と、非営利団体Carbon Market Watchのグローバル炭素市場担当、ジル・デュフラーヌは言う。「それが気候にとって最高の利益をもたらすとは思えない」。

-- Ali Asgharの協力によるものです。

Sheryl Tian Tong Lee, Heesu Lee and Ishika Mookerjee. Asian Bourses Join Billion-Dollar Race to Tap Carbon Offset Boom.

© 2022 Bloomberg L.P.

翻訳:吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ