テンセント、1,600億ドルに及ぶ株価上昇も業績報告の試練に直面する

(ブルームバーグ) -- テンセント・ホールディングスのショートビデオへの進出成功と規制の緩和により、10月以降株価は1,600億ドルの上昇につながったが、その次の足取りは今週発表される重要な決算に左右されるだろう。

ゲームとソーシャルメディアのリーダーであるテンセントの株価は、2020年半ばにハンセンテック指数が導入されて以来、最も高いパフォーマンスを記録しており、アリババ・グループ・ホールディングやJD.comが赤字のままだが、今期は5.5％の上昇を示した。テンセントの上昇の多くは、将来の売上高への期待や、北京が民間セクターを支援するという約束を守るとの信念によるものだった。

水曜日の報告に先立つアナリストの予測によると、同社の売上高は、2四半期にわたる縮小の後、2022年の最後の3ヶ月間で0.2％の上昇にとどまったようだ。3月期には6.7％増に回復すると予想される。

abrdnのグローバル新興市場株式投資ディレクターであるアダム・モンタナロは、「次の上昇の足がかりは、収益の加速と、それがマージンの拡大と手を携えていることを証明することから生まれると思う」と述べている。「注目すべき重要な分野は、ビデオからの売上寄与であり、これは上向きのサプライズにつながる可能性があります」

アナリストは、新しいゲームの承認の再開、消費の回復、TikTokスタイルの動画配信の人気の高まりを理由に、2023年の開始以来、テンセントの目標株価を17%引き上げている。

重要な明るい話題は、WeChatの発展途上のショートビデオフィードで、2022年には再生回数が3倍になるという。経営陣は、第4四半期にこの機能を通じて10億元（1億4,500万ドル）の広告売上を見込んでいる。

投資家たちは、テンセントが中国のCovid後の回復の主要な受益者となり、より多くの企業や消費者が娯楽や広告に費やすことができるようになると予想している。

これらのポジティブな要素はすべて、規制環境の変化を背景に、取り締まりの絶頂期は過ぎ去ったという期待から生まれたものだ。政府は月曜日、海外のオンラインゲームを1点以上承認し、韓国の開発会社やビリビリなどの中国企業の株価を急騰させた。

しかし、テンセントにとってすべてが順調というわけではない。

多くの業界幹部や投資家は、経済がコビト以前の成長ペースに戻った場合、北京が再びハイテク企業への手綱を締めるのではないかと心配している。先月、規制当局が若者の動画利用を抑制するための対策を検討していると述べたように、短編動画コンテンツは監視の対象となっている。

同時に、同社は広告のByteDance Ltd.など、これまで予想もしなかった方面からの競争にも直面している。より根本的な問題として、中国のハイテク産業がかつての栄光を取り戻せるかどうかは、競争の激化や当局が民間企業の拡大を容認しないことなどから、依然として疑問視されている。

しかし、北京の徹底した規制強化に端を発した数年にわたる株価暴落の後、アナリストたちは株価の適正評価を再評価しており、その結果、株価は大きく上昇する可能性があるとコンセンサスは示している。ブルームバーグがまとめたデータによると、今年に入ってからの業績予想は5％以上上昇し、アナリストの目標株価は今後12ヶ月で33％上昇するとされている。

CMBインターナショナル・キャピタルのアナリスト、ジャック・ツァイ氏らは先週のメモで、「アップサイド・サプライズをもたらすかもしれない明るい材料がまだたくさんあるので、投資家は決算を前にテンセントのオプション購入を検討すべきだ」と書いています。「また、同社は決算後に自社株買いを再開する可能性もある。」

--ヘンリー・レンの協力によるものです。

Tencent’s $160 Billion Rally Faces Key Earnings Test

By Jeanny Yu、Zheping Huang.

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翻訳：吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ