米国から中国へ深まる住宅市場の低迷と世界成長へのリスク
世界の多くの地域で揺れる不動産市場は、金利上昇が家計を蝕み、価格下落を悪化させる恐れがあるため、世界経済に対する新たなリスクとなっている。
(ブルームバーグ) -- 世界の多くの地域で揺れる不動産市場は、金利上昇が家計を蝕み、価格下落を悪化させる恐れがあるため、世界経済に対する新たなリスクとなっている。
今週は、米国の住宅市場の低迷が5カ月目に入り、中国の住宅販売の落ち込みが続き、オーストラリアとニュージーランドでは価格の下落が続いていることが明らかになった。
住宅価格の下落は消費意欲を減退させ、昨年は世界経済にとって稀に見る明るい話題であった家計支出に重くのしかかる恐れがある。価格下落、需要の減退、借入コストの上昇に対応するため、開発業者がプロジェクトを縮小しているため、投資も打撃を受ける可能性がある。
米国では、昨年の住宅ローン金利の上昇により住宅市場が冷え込み、中古住宅販売の年間落ち込みが過去10年以上で最悪となった。このため、特にサンフランシスコなど、すでに値ごろ感のあった地域では価格が上昇した。
米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ対策に取り組んでいる間、この緊張は続くと思われる。FRBは2日間の会合を終え、水曜日に4分の1ポイントの利上げを行い、4.5%から4.75%の範囲にすると予想されている。
中国の足かせ
世界第2位の経済大国である中国では、当局が不動産業界を活性化させるための取り組みを強化しているにもかかわらず、不動産市場の減速が収まる兆しはほとんどない。1月の新築住宅販売件数は前年同月比32.5％減となったことが、中国不動産情報公司の速報値で明らかになった。
当局はここ数カ月、資金繰りに窮した開発業者への融資を緩和する措置をとり、債務不履行の波を引き起こし、経済成長の足を引っ張ったデレバレッジキャンペーンを解消してきた。
地方自治体はまた、住宅ローン金利の引き下げや頭金負担の軽減など、住宅購入を刺激する取り組みを強化した。ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、クリスティ・フンによれば、こうした措置が年央まで販売を後押しすることはなさそうだ。
野村ホールディングスのエコノミスト、Ting Luは1月31日付のメモで、中国の不動産市場の低迷が続くことは、今年の成長見通しを上方修正する上で逆風となる可能性があると指摘した。彼らは、「住宅は住むためのものであり、投機するためのものではない」という公式見解と、投機的需要に対するブレーキとしての価格下落を挙げている。
オーストラリア、ニュージーランド
オーストラリアとニュージーランドでは、1月も価格の下落が続いた。両国の不動産市場は、昨年の金利上昇の影響をまだ十分に受けていないため、下落は続くと見られる。
ニュージーランドの多くの世帯は固定金利の住宅ローンを利用しており、まだ新しい高金利に切り替わっていない。その結果、住宅価格はさらに下落し、2024年初頭には2021年後半のピークから少なくとも20%は下がると経済学者は予測している。
CoreLogicのデータによると、首都ウェリントンでは、価格はすでに前年比18.1%下落している。最大都市オークランドでは、価格は8.2%下がっている。
ブルームバーグ・インテリジェンスのレポートによると、オーストラリアでも同じようなことが起こっており、今年、住宅ローンがより高い変動金利に切り替わった人々のローン返済が急増し、消費の重荷になりそうだ。
アナリストのモフセン・クロフツとジャック・バクスターは、超低金利の固定金利が切れると、15％の住宅ローンの返済額が80％以上跳ね上がる可能性があると報告書に述べている。家計への打撃は、小売売上高の2.2％ポイントに相当すると推測している。
他の多くの市場よりも回復力があるシンガポールでは、住宅はさらに冷え込んでいる。先週発表された数字によると、2022年第4四半期の住宅価格の上昇率はわずか0.4%で、ここ2年以上で最も遅いペースであった。12月の販売件数は、ほぼ14年ぶりの低水準に落ち込んだ。
それでも、下落の一因は新築物件の発売が少ないことにあり、アナリストは、供給が回復すれば販売も回復すると予想している。富裕層の購入も高級住宅市場を活性化させている。
香港では、中国本土との国境が再び開かれ、住宅市場の回復の兆しが見えてきている。ブルームバーグ・インテリジェンスによれば、香港の新築住宅販売は、中国本土からの買い控えによって、今年50％以上急増する可能性があるという。
-- Emma Dong、Shawna Kwanの協力を得ています。
Prashant Gopal, Swati Pandey and Tracy Withers. Housing Slump Deepens From US to China in Risk to Global Growth.
© 2023 Bloomberg L.P.
翻訳：吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ
