欧州の経済エンジンであるドイツが壊れつつある[ブルームバーグ]

欧州の経済エンジンであるドイツが壊れつつある[ブルームバーグ]
2023年4月25日(火)、ドイツ・ルートヴィヒスハーフェンにあるBASF SEの化学工場。

(ブルームバーグ) -- ドイツは何十年もの間、欧州の経済エンジンであり続け、次々と起こる危機を乗り越えて欧州を引っ張ってきた。しかし、その回復力が失われつつあり、欧州大陸全体に危機感をもたらしている。

数十年にわたるエネルギー政策の欠陥、内燃機関自動車の終焉、新技術への移行の遅れなどが重なり、統一以来、ドイツの繁栄に最も根本的な脅威を与えている。しかし、1990年当時とは異なり、政治家は国の競争力の根幹を揺るがす構造問題に取り組むリーダーシップを欠いている。

独化学メーカー BASFのマーティン・ブルーダミュラー最高経営責任者(CEO)はブルームバーグに、「ドイツで起きているこのような問題は、積み重なっているのだ。私たちの前には変革の時期が待っている。みんながこのことに気づいているかどうかはわからない」と語った。

ベルリンは過去に危機を克服する手腕を発揮してきたが、今問われているのは、持続的な戦略を追求できるかどうかだ。その見通しは立っていない。オラフ・ショルツ首相の臨時連立政権は、エネルギー不足のリスクが緩和されるやいなや、債務や支出、ヒートポンプや速度制限など、あらゆる問題をめぐって、ささいな内輪もめに戻ってしまった。

しかし、警告のシグナルは無視できないものになってきている。ショルツは1月、ブルームバーグに対し、ドイツは今年、ロシアのエネルギー不足を乗り切り、景気後退はないだろうと語ったが、木曜日に発表されたデータによると、実際には10月から経済が縮小し、過去5四半期で2回しか拡大していないことがわかった。

エコノミストは、ドイツの成長は今後何年も他の地域に遅れを取ると見ており、国際通貨基金(IMF)は、ドイツが今年、G7で最も成績の悪い国になると予想している。それにもかかわらず、ショルツは再び明るい声を上げた。

「ドイツ経済の見通しは非常に良好だ」と、最新の経済データの後、ベルリンで記者団に語った。市場の力を引き出し、お役所仕事を減らすことで、「私たちは直面している課題を解決している」と述べた。

ドイツはG7で最も見通しが悪い

リスクは、最新の数字が一過性のものでなく、来るべきものの予兆であることだ。

ドイツは、産業基盤のエネルギーニーズに持続的に対応するのに適しておらず、旧来のエンジニアリングに過度に依存し、より速く成長する分野に軸足を移すための政治的・商業的敏捷性に欠けていることがわかる。このような構造的な課題は、絶え間ない豊かさに慣れ親しんできた欧州の権力の中心が、冷たい目を覚ますことを意味する。

フォルクスワーゲン、シーメンス、バイエルのような巨大産業は、何千もの小規模なミッテルシュタンド(中小企業)に囲まれており、保守的な消費習慣によって、この先の変革を支える財政基盤は他の国よりも強固であることは、この国の功績である。しかし、この国に無駄な時間はないのだ。

ドイツにとって喫緊の課題は、エネルギー転換を軌道に乗せることだ。手頃な価格の電力は産業競争力の重要な前提条件であり、ロシアのガス供給が終了する以前から、ドイツの電力コストは欧州で最も高い水準にありた。この状況を安定させなければ、他国へ流出するメーカーが続出する恐れがある。

ベルリンは、2030年まで化学製品など一部のエネルギー多消費産業の電力料金に上限を設けることでこの懸念に対応しているが、この計画は300億ユーロもの税金を負担することになる。しかし、これは一時的な対応策であり、供給面でドイツが絶望的な状況にあることを示している。

ドイツのエネルギー価格は産業界の同業他社よりも高い|企業向け価格は1キロワット時あたり、米ドル(2022年9月)

今春、最後の原子炉を停止し、2030年までに石炭を廃止することを推進した後、ドイツは昨年、約10ギガワットの風力・太陽光発電設備を導入した。

ショルツ政権は、2030年までに約6億2,500万枚のソーラーパネルと1万9,000基の風力発電機を設置することを目指しているが、設置期間を数年から数ヶ月に早めるという約束はまだ実を結んではいない。一方、暖房や輸送、製鉄、重工業などあらゆる分野の電化により、需要は急増すると予想されている。

シーメンス・エナジーのマリア・フェラーロ最高財務責任者(CFO)は、木曜日にフランクフルトで開催されたブルームバーグ・ニュー・ボイスのイベントで、「私たちは今、市場の勢いに乗って復活を遂げようとしています」と語った。「私たちは、溢れんばかりの注文書を持っている」

しかし、ドイツでは、比較的小さな海岸線と日照不足のため、これだけのクリーン電力を生み出す資源が限られているという苦い現実がある。そのため、ドイツはオーストラリア、カナダ、サウジアラビアから水素を輸入するための広大なインフラを構築しようとしているのだが、この規模ではまだテストされていない技術である。

同時に、ドイツは北部の海岸にある風力発電所と、電力需要の多い南部の工場や都市を結ぶ高圧送電網の建設を急ぐ必要がある。また、停電に耐えられるような蓄電池もほとんどない。

ネッカーウェストハイム2原子力発電所が15日、ついにオフラインになった。Alex Kraus/Bloomberg

ベルリンにあるDIW研究所のエネルギー経済学教授、クラウディア・ケムフェルトは、「ドイツでは、再生可能エネルギーインフラの拡大スピードについて、党派を超えた合意が必要だ」と述べた。2025年の次の国政選挙の後、「他の政治体制がエネルギー移行を再び停滞させる可能性がある。それは、ビジネスの場としてのドイツにとって良いことではないだろう」

失速するイノベーション

欧州の経済大国には、経済を最先端に保つためのアイデアを生み出すための資金が十分にあり、確立されたシステムがあるように見える。研究開発への支出は、米国、中国、日本に次いで世界で4番目に多い。世界特許庁のデータによると、欧州で申請された特許の約3分の1はドイツから取得されたものだ。

しかし、イノベーションの力の多くは、シーメンスやフォルクスワーゲンのような大企業に組み込まれ、確立された産業の周りに集中している。OECDによれば、小規模な製造業が依然として繁栄している一方で、ドイツでは新しいスタートアップ企業の数が減少しており、他の先進国で見られる成長とは対照的であるという。

ドイツにおける特許出願の上位5分野|イノベーションの多くは伝統的な工学分野にある

その理由としては、過剰な官僚主義(会社の登記が紙媒体で行われることが多い)や、リスクを嫌う文化が挙げられる。また、資金調達も問題である。DealRoomによると、2022年のベンチャーキャピタルによる投資総額は、米国が2345億ドルであるのに対し、ドイツは117億ドルである。また、ドイツは学歴主義に陥っており、Times Higher Educationの最新ランキングでトップ25に入る大学は1つもあらない。

特許データは、ドイツが最先端を維持する能力が衰えていることを示している。独最大財団のベルテルスマン財団の最近の調査によると、2000年には58の主要技術カテゴリーのうち43の分野で世界トップクラスの特許を獲得していたが、2019年には半分以下の分野でそのランクを達成したとのことである。

ドイツの技術的な優位性が失われつつあることが、自動車分野ほど明らかなところはない。ポルシェやBMWといったブランドが内燃機関の時代を築いた一方で、ドイツのEVは苦戦を強いられてきた。BYDは、前四半期にVWを抜いて中国で最も売れた自動車ブランドとなった。BYDの躍進の鍵は、VWのID3の3分の1程度の価格でありながら、航続距離とサードパーティ製アプリケーションとの接続性を向上させたEVモデルだ。

BYDは最近、中国で最も売れている自動車ブランドとしてVWを追い越した。Qilai Shen/Bloomberg

ドイツの富と社会秩序の多くは、高賃金のブルーカラー職を提供する活気ある製造業に依存している。しかし、その強さは、受注と原材料を海外市場、とりわけ中国に依存する危険な事態を招いた。ロシアによるウクライナ侵攻の後、他の民主主義国家と同様に、ベルリンもアジアの大国への依存を解こうとしているが、ドイツの大企業はそれに耳を傾けてはいない。

ドイツには、金融とテクノロジーの2つの分野があり、この2つの分野が経済の幅を広げるのに適している。

ドイツは他のG7諸国よりも産業界に依存している|経済全体に占める製造業付加価値額の割合

ドイツ人の資金の多くは、約360の公的貯蓄銀行、いわゆる「シュパーカッセ」のネットワークによって保有されている。これらの金融機関は地域コミュニティによって管理されているため、潜在的な利益相反が生じると同時に、国の金融力を希薄化させている。

ドイツの2大上場銀行であるドイツ銀行とコメルツ銀行は、何年も論争に巻き込まれ、回復傾向にあるとはいえ、ウォール街の同業他社に比べれば、まだ規模が小さい。両社の時価総額の合計は、JPモルガン・チェースの10分の1以下だ。

ドイツの最大かつ最も不均衡な貿易相手は中国|2022年の対中貿易赤字は849億ユーロだった

テクノロジーでは、ドイツ最大のプレーヤーはSAPで、1970年代から続いており、企業の経営管理を支援する複雑なソフトウェアを作っている。新しい国王の出現はほとんど期待できない。デジタル決済会社のワイヤーカードは、センセーショナルな会計スキャンダルで崩壊する前に、一時的にその役割を果たした。

前提条件が整っていないのだ。ドイツの投資不足は、デジタル技術において特に深刻だ。固定回線のインターネット速度が世界51位というインフラがあるにもかかわらず、経済規模に比してOECD加盟国の中で4番目に低い支出額だった。

ブルームバーグ・エコノミクスのチーフ・ヨーロピアン・エコノミスト、ジェイミー・ラッシュは、「長年にわたる投資不足が、ドイツを遅れに追いやった」と述べている。「ベルリンでは、より多くの支出を行い、インフラプロジェクトが軌道に乗りやすいようにする必要がある」

ショルツ政権は、長らく遅れていた普及を加速させるため、光ファイバーケーブルやモバイル通信インフラの設置計画プロセスを抜本的に見直す計画を発表した。

オラフ・ショルツ首相は、一貫性のある持続的な戦略を実行するために、揺れ動く連立政権をますます遠ざけることになった。Krisztian Bocsi/Bloomberg

ドイツは長期的なプログラムで問題に対処する必要があるが、それは疑わしいように見える。有権者は、社会民主党とキリスト教民主党が主導する保守派のいずれかに明確な支持を与えるという伝統を捨て、戦後最低の支持率でショルツは首相に就任した。

また、極右の「ドイツのための選択肢」は、この政治的空白を利用して、いくつかの世論調査で2位を争っている。

ドイツの政治情勢は断片化している|かつて2つの政党が支配していたドイツで有権者は分裂している。

人口の高齢化が進むにつれ、分裂は激化し、快適な年金生活者と将来に不安を抱く若者とが対立する危険性がある。この緊張は破壊的な抗議行動を引き起こし、当局は今週、気候変動活動家のグループに対する捜査に関連して、ドイツ全土で15件の物件を捜索した。

ドイツの産業基盤は、すでに人口動態の変化によるピンチを感じている。最近の調査では、50%の企業が人材不足のために生産量を減らし、年間850億ドルもの損失を出していることが判明している。

ドイツの人口は減少し、高齢化している|2036年までに現在の労働人口の30%近くが退職する予定だ

今年、100万人以上のドイツ人が定年を迎え、大人になる人より約32万人多くなる。ドイツの雇用庁によると、10年後までに不足する人数は50万人にも上り、これはニュルンベルク市とほぼ同じで、経済への負担が増すという。

OECDは最近の報告書の中で、課題の規模を明確に表現している: 「主要な先進国経済において、競争力と回復力の基盤が、社会、環境、規制の変化により、これほどまでに組織的に問われることはない」。

SAIS EuropeのDana Allin教授によれば、このことは大陸全体に波及することになる。「ドイツ経済の健全性は、より広範な欧州経済、そして欧州圏の調和と連帯にとって極めて重要である」と彼は述べた。

-- Petra Sorge, Josefine Fokuhl, Iain Rogers, Michael Nienaber, Oliver Crook, Anna Edwards, Zoe Schneeweiss and Craig Stirlingの協力を得ている。

Europe’s Economic Engine Is Breaking Down

By William Wilkes and Jana Randow

© 2023 Bloomberg L.P.

翻訳:吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ

Read more

コロナは世界の子どもたちにとって大失敗だった[英エコノミスト]

コロナは世界の子どもたちにとって大失敗だった[英エコノミスト]

過去20年間、主に富裕国で構成されるOECDのアナリストたちは、学校の質を比較するために、3年ごとに数十カ国の生徒たちに読解、数学、科学のテストを受けてもらってきた。パンデミックによる混乱が何年も続いた後、1年遅れで2022年に実施された最新の試験で、良いニュースがもたらされるとは誰も予想していなかった。12月5日に発表された結果は、やはり打撃となった。

By エコノミスト(英国)
中国は2024年に経済的苦境を脱するか?[英エコノミスト]

中国は2024年に経済的苦境を脱するか?[英エコノミスト]

2007年から2009年にかけての世界金融危機の後、エコノミストたちは世界経済が二度と同じようにはならないことをすぐに理解した。災難を乗り越えたとはいえ、危機以前の現状ではなく、「新常態」へと回復するだろう。数年後、この言葉は中国の指導者たちにも採用された。彼らはこの言葉を、猛烈な成長、安価な労働力、途方もない貿易黒字からの脱却を表現するために使った。これらの変化は中国経済にとって必要な進化であり、それを受け入れるべきであり、激しく抵抗すべきではないと彼らは主張した。 中国がコロナを封じ込めるための長いキャンペーンを展開し、今年その再開が失望を呼んだ後、このような感情が再び現れている。格付け会社のムーディーズが今週、中国の信用格付けを中期的に引き下げなければならないかもしれないと述べた理由のひとつである。何人かのエコノミストは、中国の手に負えない不動産市場の新常態を宣言している。最近の日米首脳会談を受けて、中国とアメリカの関係に新たな均衡が生まれることを期待する論者もいる。中国社会科学院の蔡昉は9月、中国の人口減少、消費者の高齢化、選り好みする雇用主の混在によってもたら

By エコノミスト(英国)
イーロン・マスクの「X」は広告主のボイコットにめっぽう弱い[英エコノミスト]

イーロン・マスクの「X」は広告主のボイコットにめっぽう弱い[英エコノミスト]

広告業界を軽蔑するイーロン・マスクは、バイラルなスローガンを得意とする。11月29日に開催されたニューヨーク・タイムズのイベントで、世界一の富豪は、昨年彼が買収したソーシャル・ネットワーク、Xがツイッターとして知られていた頃の広告を引き上げる企業についてどう思うかと質問された。「誰かが私を脅迫しようとしているのなら、『勝手にしろ』」と彼は答えた。 彼のアプローチは、億万長者にとっては自然なことかもしれない。しかし、昨年、収益の90%ほどを広告から得ていた企業にとっては大胆なことだ。Xから広告を撤退させた企業には、アップルやディズニーが含まれる。マスクは以前、Xがブランドにとって安全な空間である証拠として、彼らの存在を挙げていた。

By エコノミスト(英国)