碧桂園、過去最大の損失を計上 デフォルトの可能性を警告

(ブルームバーグ) -- カントリーガーデン・ホールディングス（碧桂園）は、経営難に陥っている中国のデベロッパーが上半期に約70億ドルという過去最大の損失を計上したことを受け、債務不履行の可能性を警告し、事業継続に懸念を示した。

水曜日に提出された書類によると、広州佛山市に本社を置く同社は、業績が悪化し続ければ、グループが債務を履行できなくなり、「債務不履行に陥る可能性がある」と述べた。また、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせる可能性のある「重大な不確実性」を挙げている。

この警告は、深刻化する中国の不動産危機が、不動産大手のひとつをいかに苦しめているかを浮き彫りにしている。かつて売上高で国内最大のデベロッパーであった碧桂園は、ライバルの中国恒大集団の4倍もの不動産プロジェクトを抱えているため、債務スパイラルに陥っている。

「デフォルトの回避は、今後数週間の規制当局からの追加融資支援にかかっている」と、スティーブン・チャンを含むモルガン・スタンレーのアナリストはメモに書いている。「しかし、その可能性は低くなっている」

住宅市場の低迷は、世界第2位の経済大国である中国に対するより広範な懸念に拍車をかけている。ここ数週間で、中国最大の影の銀行の未払いや香港のデベロッパーの債券暴落など、不動産問題の伝染の兆候が強まっている。

碧桂園は、債券投資家や銀行と債務の満期延長交渉を続けていると述べた。同社は一部のドル建て債券の利払いを滞納しており、今後数週間のうちに一連の重要な期日に直面する。人民元建て債券の保有者は、9月4日を実質的な期限とする債券の支払いを延長する計画について、木曜日の夜までに投票しなければならない。 また、デベロッパーは、9月上旬に合計2250万ドルのドル建て債券のクーポンを支払うための猶予期間の終了に直面している。

カール・チャンを含むJPモルガン・チェースのアナリストは、「公式な債務不履行があろうとなかろうと、碧桂園はもはや成長することができず、継続企業としての能力には疑問がある」という。

碧桂園の債券はすでに深刻な不良債権レベルで取引されており、1月に満期を迎える10億ドルの債券は1ドル13セント以下で取引されている。木曜日午前の香港市場で株価は1.1％上昇したが、今年67％急落し、今やペニー株だ。

同社は、6月30日に終了した6ヶ月間において、前年同期の6億1200万元の利益に対し、489億元（67億ドル）の純損失を計上した。これは2007年の香港上場以来最大の赤字だ。

売上高は39％増加したものの、販売量と価格の下落、開発中物件や金融・契約資産の減損損失の増加により赤字となったと、碧桂園は提出書類で述べている。

申請書によると、「グループの流動性は、販売と融資の二重の引き締めで、かつてないほどの圧力にさらされている」。

碧桂園は、景気減速に対処するためのタイムリーな対策を採らなかったこと、また、不動産市場への依存度が高く、低位の不動産市場のリスクを認識できなかったことを認めた。

同社は、「市場の下落傾向の深さと持続性は、依然として同社を油断させた」と述べている。

その他の主な数字

• 不動産の再評価などを調整したコア純損失は453億元。
• 負債総額は12月31日時点の2,713億元から2,579億元に減少。約1,080億元が今後1年以内に返済期限を迎える。
• 現金残高は1,306億元に縮小し、うち295億元は使途不明金。

同社は、「段階的流動性圧力」を解消し、安定した経営を維持し、投資家の価値を維持するために、様々な債務管理措置を採用することを検討すると付け加えた。同時に碧桂園は、予想される資金流入、コスト管理、債権者との協議を含むその他の計画や対策を考慮すれば、今後12ヶ月間の財務債務を履行できる可能性があるとしている。

「現在の困難な状況にもかかわらず、当グループは高い責任感を持って配送を継続し、状況を好転させるためにあらゆる努力をする」と同社は提出書類で述べている。同社は、不動産業界はいずれ安定的かつ健全な状況に転じると「固く信じている」という。

--With assistance from Evelyn Yu.

Country Garden Posts Record Loss, Warns of Possible Default

By Bloomberg News

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翻訳：吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ