中国の富裕層が海外への資本逃避に使うハワラとは？［ブルームバーグ］

 (ブルームバーグ・マーケッツ) – WhatsAppでしか知らない見知らぬ人たちに自分の貯蓄を託すことを想像してみてほしい。一部の裕福な中国人は、そのようなギャンブルを厭わず、大陸から富の一部を取り出している。32歳のフィービーは、最近100万元（約2,080万円）近くを送った。そのために彼女はまず、現地のファシリテーターの口座にお金を移さなければならなかった。その後、プライバシーと法律上の懸念からファーストネームで名乗ることを希望したフィービーは、じっと待つしかなかった。

緊張の数時間後、彼女が香港で持っている別の口座に少しずつ取引が始まった。香港はかつて享受していた政治的自由の多くを剥奪されたとはいえ、世界の資本市場に自由にアクセスできる唯一の地域として、中国の金融エコシステムにおいてユニークな地位を占めている。現金がそこにさえあれば、どこへでも行くことができる。

フィービーの口座に入金された資金は、合計10人からのもので、そのうちの1人はATMを使って1,300ドル相当の紙幣を入金した。この取引は、ハワラとして世界的に知られている非正規のシステムを通じて行われた。本土と香港の行政国境の片側で、フィービーは彼女のファシリテーターのネットワークのメンバーにお金を渡した。すべてのオペレーションは信用に依存していた。しかし、フィービーの待ち時間は、思ったほど神経をすり減らすものではなかった。彼女は、中国国内では非合法であるこの送金エージェンシーを、相互のコネクションを通じて紹介された、定評のある資産運用会社から紹介されていたのだ。

パンデミック後に国際的な国境が再開されて以来、富裕層のアドバイザーは、海外への資本逃避の需要が急増していると報告している。イデオロギー的に好ましくない産業への取り締まり、地政学的緊張に対する不確実性、そして習近平国家主席が推し進める「共同富裕」が、富裕層や中産階級さえも脅かしている。加えて、国内経済はますます悲惨な様相を呈している。輸出は苦戦し、住宅価格は下落し、若者の5人に1人以上が職に就いていない。多くの裕福な家庭は、資産を分散させるためであれ、将来的な移民の可能性に道を開くためであれ、国外に資金を持つことが不可欠だと感じている。

バンクーバーのコンドミニアムや米国株投資など、伝統的なヘイブンも依然として魅力的だが、過去2年間で、シンガポールはますます好まれる移住先として浮上している。北京語が公用語のひとつであるこの安定した低税率の都市国家では、中国からの資金流入の兆しがいたるところに見られる。F1シンガポールGPの期間中、ナイトクラブのテーブルには一晩で7万ドルもの値がつき、中国の億万長者向けのトレンディなワインバーがあふれ、富裕層の資産を管理するファミリーオフィスの数も爆発的に増えている。

しかし、中国から合法的に現金を移動させる機会は厳しく制限されており、通常、個人が海外に送金できるのは年間5万ドルに過ぎない。また、資金を移動させる機会も、移住の際に一度だけしかない。このギャップを埋めるために、地下ネットワークが活躍している。「これらの機関は急増する需要に応えるために誕生した」とニューヨーク大学上海校のジョエル・ガロ特任教授は言う。「彼らは準銀行として機能しながらも、銀行としての監視を受けず、グレーゾーンに立つことで規制の裁定を巧みに行っている」。

この業界がどれほどの規模なのか、信頼できる見積もりはないが、当局が公開した調査結果は、その巨大な規模を示唆している。中国西部の甘粛省で行われたある調査では、756億元の資産を持つ組織が摘発されたと、国営メディアは2021年に中国国家外為管理局を引用して報じた。この資金は、20以上の省にまたがる8,000以上の銀行口座を使用する5つの組織のネットワークに分散されていた。

このネットワークは実にグローバルなもので、香港だけでなく、中国人のディアスポラ（在外中国人）が相当数いるところならどこでも活動している。英国の国家犯罪対策庁（NCA）による2019年の情報評価によれば、地下銀行が主要な場所に資金プールを用意し、受取人が現地通貨で迅速に現金を受け取れるようにしている可能性が「非常に高い」。

しかし、このようなマネーショップと連携することは、軽々しく決められることではない。中国本土で違法な両替サービスを利用して摘発された人は通常、送金しようとした金額の30％以上の罰金を科される。その額が多額であれば、サービスを提供した者はかなりの懲役刑に直面する。最高刑である終身刑が言い渡されるのは、贈収賄などの複合的な犯罪があった場合に限られるのが一般的だが、1年から5年の刑が言い渡されたという報告もよくある。

香港、英国、シンガポールなどであれば中国の資本法は適用されないが、合法的な銀行が資金源について不審に思うリスクはある。シンガポール金融管理庁の広報担当者によると、同国は他の司法管轄区のような資本規制を実施していないが、規制当局は送金代行業者を含む金融機関に対し、疑わしい取引や行動を検知し報告するよう求めている。また、金融機関は、他の法域の法律の影響を受ける活動から生じる風評リスク、法的リスク、オペレーショナル・リスクを軽減することも求められている。

シンガポールの銀行が特に厳戒態勢をとる理由は、8月に当局がマネーロンダリングを含む様々な犯罪で中国系10人を逮捕・起訴したことにある。28億シンガポールドル（20億ドル）以上の現金やその他の資産が凍結・没収された。この疑惑は、詐欺や違法賭博などの違法行為による収益を移動させようとしたもので、送金に関わるものではない。

しかし、送金業務には暗黒面もある。NCAによれば、中国の地下銀行はハワラを通じて最終的に送金を決済するために、麻薬密売、タバコの密輸、組織的な不法移民、人身売買などの活動を通じて犯罪グループから生み出された現金を定期的に使用している。例えば、中国と英国の両方で活動するギャングが、ロンドンのハワラ受取人に支払うための資金を前払いし、上海の地下銀行から対応する金額を受け取ることがある。

英国の法執行機関は、中国の学生口座が合法的な銀行システムに資金を流入させるための裏口として使われることがあることを発見した。NCAは、主に中国人留学生が保有または開設した1万4,000以上の個人銀行口座に現金を入金した100人以上を特定した。12ヶ月間にこれらの口座に振り込まれた現金の総額は1億ポンド（約183億円）を超え、中には1人で250万ポンド以上を送金した者もいた。

信頼できる金融の専門家が仲介役として台頭してきた理由のひとつは、この不透明な世界に身を置くことの危険性の高さである。企業のコンプライアンスに引っかかればキャリアを失う可能性がある一方で、顧客からのプレッシャーにさらされたプライベート・バンカーはグレーゾーンに足を踏み入れることがある。ブルームバーグ・ニュースは4人の金融関係者に話を聞いた。全員が匿名を希望した。元プライベート・バンカーで、現在はマルチファミリー・オフィスに勤務している一人は、個人的に富裕層の顧客の資金移動に関与してきたと語る。また、別の金融業者は、顧客にそのようなサービスを紹介する手助けをしてきたという。彼の会社は、中国の富裕層が変動資本会社(Variable Capital Company:VCC)を設立するのを手助けしている。VCCとは、シンガポールの一部の投資ファンドで使われている仕組みで、最終的な受益者の身元を隠すことができる。

欧州の別の銀行のプライベート・バンカー2人によれば、帳簿上では顧客が資本規制を回避する手助けはできないが、親密で信頼できる顧客には地下送金機関の連絡先を伝えているという。通常、これらの紹介者はいずれも手数料を取らない。リンクを渡すことは、重要な顧客を満足させ、将来的に有利で合法的なビジネスを獲得する可能性を維持することなのだ。過去数十年間における中国の富の爆発的な増加は、潜在的な需要がたくさんあることを意味する。例えば、UBSグループはその年次資産報告書で、2022年末には100万ドル以上の資産を持つ中国人が620万人になると推定している。

現在、より多くの資金が海外へ流出する兆しが見えつつある。不動産コンサルタントのJuwai IQIは8月、今後2年間で70万人以上の中国人が国外に流出すると予想していると述べた。同社サイトでの検索によると、不動産の購入先としては、オーストラリア、カナダ、イギリスなどが上位に挙がっている。シンガポールは4月に外国人購入者に60％の不動産税を導入し、中堅市場の需要を圧迫している。

中国に流入する現金よりも中国から流出する現金の方が多いということは、すべての送金依頼がミラー取引で満たされるわけではないということであり、代理店は実際に国境を越えて送金する方法を見つける必要がある。このようなルートを取り締まることは、長い間猫とネズミのゲームだった。中国当局は、現金をスーツケースや車のトランクに入れて移動させたり、ジャンク船で香港に運ぶといった単純な方法を取り締まってきた。海外企業買収に対する監視が強化されたことで、中国国外の企業に対して高値を支払って資金を引き出す機会が減少した。また、暗号通貨の取り締まりによって、デジタル通貨を回避手段として使うことが難しくなった。

それでもまだ方法はある。人気のある手法のひとつは、「スマーフィング」と呼ばれるものだ。これは、5万ドルという合法的な送金枠を使っていない人を中国本土で募るというものだ。多くの人を利用することで、斡旋業者は彼らの銀行口座と少額の個人手当を使い、多額の資金を国外に流すことができる。政府によって開示された事例調査によれば、このような行為は時に壮大な規模に達することがある。国営メディアが報じたところによると、Liと名乗る男は、2020年に680万カナダドル（500万ドル）を送金するために102人の個人を集めた。

さらに金額が大きくなると、事態はさらに巧妙になる。よくある策略のひとつは、輸入契約を偽造し、その代金を海外で決済させるというものだ。これは、輸入品の価格をつり上げ、売り手がその差額をオフショアの別口座に吸い上げることに同意することで行われる。あるいは、明らかな偽造を伴うこともある。東部の温州市での事例では、ある会社が輸入品に900万ドルを支払ったという詐欺的な商業取引を行った。国家外為管理局の開示によると、深センの別の投資会社は取引を捏造し、約1,800万ドルを海外に送金していた。

中小企業の貿易を支援し、銀行とのコンプライアンスをクリアするXTransfer Ltd.のような企業にとって、この種の不正取引を発見することは、法医学的な探偵ゲームのようなものになっている。同社の香港オフィスでは、XTransferのスタッフが、取引が本物かどうかをチェックするために使用されるデータの行を指差している。XTransferでは1,000以上の統計データを使って検証を自動化している。何かが間違っている場合、通常、その兆候はあります。XTransferの不正取引防止専門家であるゴン・ウェイソンは、ダイヤモンド、エメラルド、高額電子製品などの高額商品は、偽装取引の常套手段であると言う。「特定の売り手への取引件数が異常に多く、しかも無関係の様々な口座からの取引であれば、それも赤信号です」とゴン・ウェイソンは言う。「私たちが気づいたもう一つのことは、取引をでっち上げる人々は、しばしば綿密な文書を持っているということです」

中国から資金を移動させることが難しくなったとしても、専門家は全体的な動きが鈍ることはないと見ている。フランスの投資銀行ナティクシスのシニア・エコノミスト、ゲイリー・ウンの試算によると、中国人観光客が旅行中に現金を海外に残していることを示唆する、観光客のデータにおける説明のつかない矛盾に基づき、今年は1,500億ドルもの資金が流出すると予想されている。

「コロナ発生以降、中国人は仕事や個人的な理由で海外に送金する需要が高まっています」と、法律事務所King & Wood Mallesonsのパートナー、Liu Xinyuは言う。「違法な送金経路を利用する人が増え、当局の捜査対象が増える可能性があります」。

儲かるだけでなく、地下のネットワークは洗練されており、外国為替をやったことのある人なら誰でも知っている方法で取引を切り抜いている。利用した人によると、彼らが儲ける方法のひとつは、より高い為替レートを要求することだという。例えば、銀行で100ドルを両替する場合、通常716元が必要だが、彼らは代わりに733元を要求する。レートは毎日変わる。

個人にとっては、コロナのロックダウンが解除されても、極端な締め出しの記憶は残っている。「パンデミックは間違いなく事態を加速させた」と、投資移住コンサルタント、ヘンリー＆パートナーズの個人顧客グループ責任者、ドミニク・ヴォレックは言う。「中国で資産を持っている人たちは、プランBを探しているのです」。

— ジョナサン・ブラウニングが本稿に協力した

China’s Rich Entrust Total Strangers to Sneak Cash Out of the Country

By Lulu Yilun Chen

© 2023 Bloomberg L.P.

翻訳：吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ