アリババ、収益成長鈍化に伴いコスト削減を推進

(ブルームバーグ) -- アリババ・グループ・ホールディング・リミテッドは、中国国内市場の成長が低調に推移する中、利益を高めるために積極的なコスト削減を進めている。かつて経済の広い範囲を支配するために積極的に支出したハイテク大手にとっては保守的な変化と言える。

アリババの12月期決算は、純利益が予想を上回る69％増の468億元（約68億ドル）だったものの、売上高はわずか2.1％増の2,477億6000万元で、予想を若干上回った。アリババの株価は、ニューヨークの取引開始時に6％上昇した後、わずかに下落して取引を終了した。

売上高の伸び悩みは、中国が12月にコロナ規制を撤廃した後のトリッキーな経済状況を浮き彫りにしている。アリババの中核事業である中国向けコマース事業は、四半期で1％減少した。これは、より大きな帝国を支える部門としては3年連続の減少である。クラウドコンピューティングの収益は、通常、同社で最も急成長している部門の1つだが、202億元と期待はずれの3％増にとどまった。

北京は過去2年間、国内のハイテク大手を取り締まり、アリババを含む企業のビジネスモデルの根本的な変更を余儀なくされている。電子商取引のパイオニアであるアリババは、ライバルであるJD.comや、PDDホールディングス、バイトダンスなどの新進企業との競争がますます厳しくなってきている。

「アリババのコマース・プラットフォームにおけるビジネスの持続的な衰退は、JD.comやByteDanceの Douyinといったライバル企業が今後10ヶ月間にさらなる補助金を提供した場合、アリババが買い物客やマーチャントを維持するのに苦労するリスクを高める」と、ブルームバーグ インテリジェンスのアナリストCatherine LimとTiffany Tamは決算後に記している。

投資家の中には、個人消費の持続的な回復には時間がかかり、その回復も遅くなるのではないかと懸念する人もいる。同時に、JD、Meituan、PDDなど中国のインターネット企業は、北京がハイテク部門に対する厳しい取り締まりを再開して以来、互いに打ち負かす努力を活発化させている。そのため、過去数年間のマージンを侵食する価格競争の復活を心配する投資家が怯えている。

経営陣は、アリババが市場シェア争いに加わるという懸念を一蹴し、代わりにAI用の高性能コンピューティングの需要などの基本的な技術的変化が同社の収益を支えるだろうと主張しました。幹部は、世界的に注目されているChatGPTのような技術であるジェネレーティブAIをさまざまなサービスに統合することに取り組んでいることを改めて強調した。

CEOのDaniel Zhangは電話会議で、「価格補助は目新しいことではなく、数日おきに誰かがより多くの機会を獲得するための明るいアイデアを思いつくものです」とアナリストに語っている。「しかし、歴史を振り返ってみると、補助金に頼ることで、このような好転を遂げたプレイヤーはいない。必要なのはイノベーションだ」

かつて中国で最も価値のある企業だったアリババは、北京が約2年前にハイテク産業に対する徹底的な取り締まりを開始したことで、現在は公益企業のように見える危険性がある。政府はアリババの金融関連会社であるアント・グループに、2020年に予定されていた世界最大の新規株式公開を中止させ、その後、アリババのビジネスモデルを弱体化させる改革を打ち出した。

北京は、テンセントに多数のゲームタイトルを許可し、配車大手のDidi Global Inc.に新規ユーザー登録の再開を許可するなど、ハイテク分野の足枷を外し始めたものの、AntのIPOはまだ宙に浮いており、アリババの主要上場先を香港に移す計画は遅延している。アリババの収益にアントが10億元貢献していることが、木曜日の提出書類で明らかになった。

中国最大の電子商取引企業として、アリババは中国の消費者需要のバロメーターであり続けています。中国のコロナ政策のUターンが経済全体に活気を与えると予想されるため、同社の株価は2023年に10％以上上昇した。第4四半期の全国オンライン小売売上高は、前年同期比7.6％増だった。

ブルームバーグ・インテリジェンスの見解

アリババの国際事業損失は予想以上に縮小し、第3四半期には75％近く縮小した。トレンディオールのトルコでの事業が9月までに通常運営に戻ったと仮定すれば、2024年3月期には同事業が収支均衡になる可能性が高まっている。このような海外での節約は、中国本土でのマーケティングおよびプロモーション費用の増加を相殺し、2024年に向けて中国市場シェアを維持し、全体の利益率を向上させることができると我々は考えている。- アナリスト：キャサリン・リム、トリニ・タン

アリババは当面、新規事業の拡大よりもコスト削減と収益性に重点を置き続けるようだ。同社が言うところの質の高い成長を実現するために、同社は昨年、約1万9,000人の従業員を削減した。

杭州に拠点を置く同社は、国内市場ではJD.comや、ByteDance Ltd.のDouyinやKuaishou Technologyといった新進のショートビデオやライブストリーミングのプラットフォームとの激しい競争に直面しており、これらは顧客の誘致や商人の取り込みに力を入れている。

海外では、アリババはグローバルな野心を縮小している。アリババは今月、インドのフィンテック大手Paytmの最後の株を売却し、世界で最も急成長しているモバイルとインターネットの分野からの撤退を加速させている。

特に国内のコンシューマーサービスと国際商取引におけるコスト抑制が、短期的にはアリババの利益率を支えることになりそうだ。しかし、長期的には、アリババは激化する競争への答えを出さなければならない。

ユーザー数の伸びが頭打ちになる中、同社はクラウドコンピューティングサービスなどの分野にますます力を入れるようになっている。かつて同社最大の原動力であったクラウド売上が9月期に過去最低の成長ペースを記録した後、ZhangはAlibaba Cloud Intelligenceと企業向け通信アプリDingTalkの社長代行を引き受けた。

「クラウドコンピューティングは、アリババの将来のコア戦略の1つです」と、Zhangは電話会議の準備発言で述べた。「このクラウドコンピューティングとAIの結節点における技術的なブレークスルーと発展のための重要な時期である」

--Sarah Zheng、Zheping Huang、Vlad Savov、Lulu Yilun Chen、Peter Elstromの協力を得ています。

Jane Zhang. Alibaba Pushes Cost Cuts as Revenue Growth Remains Sluggish.

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翻訳：吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ