知っておきたいインフレの最新キーワード

(Bloomberg) -- 長期化するインフレの高止まりは、消費者を不機嫌にさせ、非難を浴びせようとしている。財やサービスの価格上昇は、米連邦準備制度理事会（FRB）や他の中央銀行が予想していた以上に底堅いことが証明された。そのため、以下のような理論や説明が流行語や慣用句として定着している。

エクスキューズフレーション（言い訳が牽引するインフレ）

パンデミックとロシアのウクライナ侵攻は、いずれも商品やサービスの入手に重大な影響を及ぼした。労働力不足とサプライチェーンの混乱がコストを押し上げた。一例を挙げよう： 通常2,000ドル程度であるアジアから米国へのコンテナ輸送コストは、10倍にも跳ね上がった。経営陣は、利幅を守るためにコスト増を転嫁する必要があったと言う。懐疑論者たちは、言い訳がましいと見ている。シカゴのあるパン屋が2022年末にブルームバーグのポッドキャスト「Odd Lots」で語ったように、世界的なニュースによって「顧客から文句を言われることなく」値上げする機会が生まれる。UBSのチーフ・グローバル・エコノミストであるポール・ドノヴァンは、3月に発表した論文の中で、先進国経済は「利益主導のインフレ」の時代に入ったと述べている。

グリードフレーション（強欲が牽引するインフレ）

この争いの種となる用語は、商品やサービスにより多くの料金を支払っている企業に対して、利己的な意図（日和見的な利益誘導や価格つり上げ）を課すものである。供給制約がほぼ固定化されたパンデミック期間を終えた後も、なぜ一部の商品やサービスの価格が高止まりしているのかという疑念を表している。誰もがこの言葉を気に入っているわけではない。ブルームバーグのオピニオン・コラムニスト、ジョン・オーサーズは、資本主義は「貪欲が原動力であるはずだ」と書いている。「その線引きは難しいが、そこにある」と彼は付け加えた。英エコノミスト誌は最近、グリードフレーションは「ナンセンス」な考えだと書いた。「価格メカニズムによって需給を一致させることの代替案は、配給制や行列のようなもっと悪いものに頼ることになることだろう」

セラーズインフレーション（売り手が引き起こすインフレ）

これは、マサチューセッツ大学アマースト校のイザベラ・ウェーバーが、価格が高騰するこの時期を区別するために使った言葉である。「市場支配力を持つ大企業は、供給問題を価格上昇の機会として利用し、巨額の利益を得ている」と彼女は2021年12月に書いている。別の言い方をすれば、これらの売り手は「量より価格」を高収益への道として選んでいるのだ。ウェーバーは、価格統制を真剣に検討するよう促している。第二次世界大戦以来、ほとんど使われてこなかった経済手段だが、政策議論に再び登場し始めている。

シュリンクフレーション（商品が小さくなるインフレ）

これは「変装したインフレ」だと思ってほしい。その前提は、スーパーマーケットで買うコーヒーの袋やシリアルの箱が、より小さな包装になっていることである。バークレイズの調査によると、食品インフレが特に深刻な英国では、消費者の3分の2が一部の商品が小さくなっていることに気づいており、83％がこの傾向が強まっていることを懸念している。これはまた、顧客サービスの質の低下（営業時間の短縮など）や、舞台裏でのコスト削減を反映した販売商品の水準の低下として現れることもある。

ディスインフレーション （インフレの鈍化）

ディスインフレーションとは、アクセルを離した後の車のように、インフレのペースが鈍化することである。FRBが好むインフレ指標である個人消費支出価格指数（PCE価格指数）が5月に0.1％上昇しただけで、この2年以上で最も遅いペースだった。ディスインフレは、技術革新や労働者の生産高が伸びるなど、経済が好調な時に起こることもあるが、通常は経済の減速を反映する。しかし、物価がまだ上昇しているディスインフレを、デフレと混同してはならない。デフレとは、物価が全般的に下落することで、経済が停滞していることを示す警告サインである。

無垢のディスインフレーション

FRBやどの中央銀行も、失業率を上昇させることなく物価をコントロールすることができるという楽観的な考え方である。インフレ対策の代表的な手段である金利の上昇は、景気減速をもたらす可能性もあるため、これは難題だ。多くの先進国では労働市場が依然逼迫しており、雇用市場が倒れることなくインフレが鈍化する可能性を示唆しているからだ。

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By Enda Curran

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