ニューヨークの株式市場は香港とロンドンを圧倒

ニューヨークの株式市場は香港とロンドンを圧倒
2023年1月3日(火)、米国ニューヨークのニューヨーク証券取引所(NYSE)のフロアでトレーダーが撮影した。マイケル・ネーグル/ブルームバーグ
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2006年、チャールズ・シューマーとマイケル・ブルームバーグは、ウォールストリート・ジャーナルの紙面で、ニューヨークに対する懸念を表明した。上院議員も市長も、ビッグアップルが金融面で優位性を失いつつあることを危惧していた。ニューヨークは、前年の24の新規株式公開(IPO)のうち、たった1つしか獲得していなかったのだ。

いまや、ニューヨークのお偉いさんたちが心配することはほとんどなくなった。世界的な金融センター間の争いにおいて、ニューヨークはますます比類なき力をつけている。特に株式市場に関しては、米国の金融の中心地であるニューヨークが、すでに快適なリードを広げている。

3月3日、日本の投資会社ソフトバンクグループが所有する英国の半導体企業Armは、ロンドンへの上場を奨励する英国閣僚のキャンペーンに反発して、ニューヨークでのみ上場することを発表した。その前日には、ロンドンに上場している建材メーカーのCRHが、主要な上場先をニューヨークに移すと発表した。他の欧州諸国も負けを喫している。同じ週、最近までドイツのDAX指数の最大構成銘柄だった化学会社のリンデが、米国の上場は維持したままフランクフルトを辞めた。

約2年間の中断の後、中国企業も西に目を向けている。先月発表された証券監督当局の新ルールは、海外上場の審査がより厳しくなることを意味するが、同時に、より多くの企業が海外に上場する道を提供することになる。先月、中国のエレクトロニクス企業であるHesai Groupは、ナスダックで1億9,000万ドルを調達し、2021年以降、米国における中国企業の上場としては最大となった。ファッション企業のSheinも、ニューヨークでの株式上場を目指していると報じられている。米国の規制当局は、制裁や輸出規制を採用することで、中国企業に対して厳しくなっているかもしれませんが、ビッグアップルはその魅力を保ち続けているようだ。

この傾向は、ニューヨークに対抗できる唯一の株式市場である香港とロンドンの失敗を反映している。データプロバイダーのDealogicによると、ビジネスが低迷していた過去4四半期に、米国の取引所は240億ドルの海外IPOを獲得し、ロンドンと香港(中国株を除く)が一緒に管理する金額の8倍を記録した。これに対して2019年、ニューヨークはその3倍の取引量しか獲得していない。

香港の株式市場はかつて、ロシアのアルミニウム会社ルサール、イタリアのファッションブランド、プラダ、米国の鞄会社サムソナイトなど、外国企業にとって魅力的な市場でした。しかし、現在の上場企業には、中国以外の国の企業はほとんどない。一方、ロンドンにも欠点がある。よくある不満は、投資家の素地がないことだ。英国の年金基金や保険会社は、国内株式への投資比率が著しく低い。

上海と深センの証券取引所は巨大で、合計12兆ドル以上の時価総額を誇っている。しかし、中国共産党の脅威は常に存在し、中国の株式市場はまだやや非合理的な行動をとっている。実際、中国本土と香港の証券取引所に上場している企業の株式を比較すると、中国本土の方が40%近く高い。東京の株式市場も大きく、時価総額は5.4兆ドル近くに達するが、最近は国際的なビジネスをほとんど誘致できていない。

他の地域は、ビッグ3に匹敵するほどの規模を誇っていない。アムステルダムとドバイは成長したが、地域的なもの、不透明なもの、あるいはその両方が残っている。シンガポールは、コンサルティング会社Z/Yenが昨年発表した「グローバル金融センター指数」で香港を抜き、資産運用のハブとして成長しているが、株式に関してはまだ雑魚である。

シューマーやブルームバーグが証言しているように、金融競争は時として予測不可能な形で変化する。しかし、現在、ニューヨークは米国、欧州、そして両国の政府関係者が許せば中国の企業にも選ばれる上場の場となっているようで、他を引き離す勢いだ。 ■

From "New York’s stockmarkets are thrashing Hong Kong and London", published under licence. The original content, in English, can be found on https://www.economist.com/finance-and-economics/2023/03/07/new-yorks-stockmarkets-are-thrashing-hong-kong-and-london

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新たなスエズ危機に直面する米海軍[英エコノミスト]

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新型ジェットエンジンが超音速飛行を復活させる可能性[英エコノミスト]

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1960年代以来、世界中のエンジニアが回転デトネーションエンジン(RDE)と呼ばれる新しいタイプのジェット機を研究してきたが、実験段階を超えることはなかった。世界最大のジェットエンジン製造会社のひとつであるジー・エアロスペースは最近、実用版を開発中であると発表した。今年初め、米国の国防高等研究計画局は、同じく大手航空宇宙グループであるRTX傘下のレイセオンに対し、ガンビットと呼ばれるRDEを開発するために2900万ドルの契約を結んだ。 両エンジンはミサイルの推進に使用され、ロケットや既存のジェットエンジンなど、現在の推進システムの航続距離や速度の限界を克服する。しかし、もし両社が実用化に成功すれば、超音速飛行を復活させる可能性も含め、RDEは航空分野でより幅広い役割を果たすことになるかもしれない。 中央フロリダ大学の先端航空宇宙エンジンの専門家であるカリーム・アーメッドは、RDEとは「火を制御された爆発に置き換える」ものだと説明する。専門用語で言えば、ジェットエンジンは酸素と燃料の燃焼に依存しており、これは科学者が消炎と呼ぶ亜音速の反応だからだ。それに比べてデトネーシ

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ビッグテックと地政学がインターネットを作り変える[英エコノミスト]

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今月初め、イギリス、エストニア、フィンランドの海軍がバルト海で合同演習を行った際、その目的は戦闘技術を磨くことではなかった。その代わり、海底のガスやデータのパイプラインを妨害行為から守るための訓練が行われた。今回の訓練は、10月に同海域の海底ケーブルが破損した事件を受けたものだ。フィンランド大統領のサウリ・ニーニストは、このいたずらの原因とされた中国船が海底にいかりを引きずった事故について、「意図的なのか、それとも極めて稚拙な技術の結果なのか」と疑問を呈した。 海底ケーブルはかつて、インターネットの退屈な配管と見なされていた。現在、アマゾン、グーグル、メタ、マイクロソフトといったデータ経済の巨人たちは、中国と米国の緊張が世界のデジタルインフラを分断する危険性をはらんでいるにもかかわらず、データの流れをよりコントロールすることを主張している。その結果、海底ケーブルは貴重な経済的・戦略的資産へと変貌を遂げようとしている。 海底データパイプは、大陸間インターネットトラフィックのほぼ99%を運んでいる。調査会社TeleGeographyによると、現在550本の海底ケーブルが活動

By エコノミスト(英国)