(ブルームバーグ) -- 任天堂の創業者に関連するファミリーオフィスは、創業93年の日本の建設会社の経営権をめぐる争いに勝算があると述べている。
この争いは、約2,000億円の資産を運用するYamauchi No.10 Family Office（YFO）と、海洋土木事業で知られる東洋建設との間で行われている。YFOは、東洋建設の株式を27％、主に市場で買い集めたという。
「東洋建設への投資を通じてビジネス・イノベーションを起こし、世界に通用する技術を構築できれば、日本の産業界にとってもプラスになる」と村上皓亮・最高投資責任者（CIO）はインタビューに答えている。東洋建設は難色を示したが、YFOの入札は多くの機関投資家の支持を得ているという。
YFOは昨年春、1株あたり1,000円の公開買付を開始した。これは、土木エンジニアリング業のインフロニア・ホールディングスの770円の入札に勝るもので、東洋の経営陣はこれを支持してきた。東洋建設の株価は一時、YFOの提示額近くまで急騰したが、その後は下落している。
日本では敵対的買収は珍しいが、株主のアクティビズムが活発化する中、近年増加傾向にある。建設業界では、前田建設工業が2020年に前田道路の敵対的買収を完了し、かつての盟友同士の苦闘に終止符を打った。
YFOは、任天堂の創業者である山内房治郎とその曾孫で、同社を世界的なビデオゲームの巨人に育て上げた溥の子孫の資産を管理する。2021年、ファミリーオフィスは、日本システムズの経営陣による、プライベートエクイティによる買収に反対する活動を支援した。
今年初めに米国を拠点とするアクティビストファンド、タイヨーパシフィックパートナーズと合併した同社は、東洋建設はより高い成長が可能であり、洋上風力発電の建設需要を開拓するのに適した企業であると論じている。
村上CIOは、有名なアクティビストである村上世彰とは別人だが、「この会社には毎年100億円程度の安定したキャッシュフローがある」と述べた。「彼らはそのお金の一部を将来の成長を後押しするために使うべきだ」
東洋建設の経営陣は、YFOがその戦略を十分に説明していないとして、抵抗している。東洋建設は、「YFOの提案を評価するために、我々が要求している追加情報を提供してくれないことに、深く失望している」と電子メールで述べた。
YFOが6月の定時株主総会で東洋の社長と他の2人の取締役の更迭を要求したことで、事態は1月に過熱した。YFOは、総会の前に臨時株主総会を開くよう求めたが、同社はこれをはねのけた。
東洋は2月、最初の打診から約8カ月を経て、YFOの申し出を検討するための特別委員会を設置したと発表した。ファミリーオフィスは、この委員会は入札を拒否するための「ガバナンスに配慮した粉飾に過ぎない」としながらも、入札は成功すると考えている。
「特別委員会という煙幕は、取締役会が暑さを感じていることを示唆している」と、アナリストのArun Georgeは2月17日のSmartkarmaのメモに書いている。「取締役会の不安な動きは、長引く対立がYFOに有利になるようシフトしていることを示している」
Nintendo Family Office Sees Success in Engineering Firm Takeover
By Hideyuki Sano and Yasutaka Tamura
© 2023 Bloomberg L.P.
翻訳：吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ
