シンガポールに流入した中国人富裕層、地元経済に恩恵をもたらさず

(ブルームバーグ) -- 2019年に中国の超富裕層が一斉にシンガポールに移住し始めたとき、投資会社は数十億の新しい資金を運用するチャンスに唾を飲んだものである。今のところ、それは全く起こっていない。

ヘッジファンド、銀行、プライベート・エクイティ・ファームによると、シンガポールの中国人大物との最近の会合で、基本的なカストディアン取引以上のビジネスがもたらされたことはほとんどなく、新参者が豪邸、高級車、ゴルフクラブの会員権に贅沢をしているにもかかわらず、である。

シンガポール最大のヘッジファンドのある幹部は、「大きなゼロ」と表現した。また、10人以上の取材に応じた別のマネーマネージャーは、数少ない問い合わせのうち、新たな運用資金を得るに至ったものはないと述べた。この2人は、プライベートなことなので、名前を明かさないことにしている。

パートナーズ・キャピタル・インベストメント・グループのアジア太平洋地域担当共同責任者であるエマニュエル・ピッツィリス氏は、「投資家はスーツケースに大量の現金を詰めてやってくるわけではない」と述べ、「新規参入者はすでにグローバルな投資を行っているため、国内に流入した現金が自動的に現地の資本市場に展開されることはない」とも述べた。

中国の超富裕層からの新規ビジネスが相対的にわずかであることは、国会議員が政府に回答を求める中で、話題となり、社会の不和の前兆となる可能性がある。ファミリーオフィス誘致のために免税制度が変更された際、新たな資金が投資を促進し、雇用の波を起こすというのが売り文句の一つだった。その代わり、シンガポールではマンションから自動車に至るまで、あらゆるものの価格が上昇している。

確かに、多くの資金が流入し、市内の銀行にあるファミリーオフィスの資産は増加傾向にある。しかし、資金運用担当者によると、こうしたファンドやプライベート・エクイティに投資されるマネーから、大量の雇用を創出するのに必要な高額な手数料を得られることはほとんどないそうだ。

ナティクシスによれば、中国からの資金流出が少なくとも年間1,500億ドルに達しているにもかかわらず、金融機関の幹部は消極的な理由として、主に2つの理由を挙げている。シンガポールや東南アジアの資本市場は、中国や香港の基準からすると小さなものであり、大企業がほとんど知らないアドバイザーに安心感を抱くには時間がかかるのである。

シンガポールの富｜シンガポールでは、コンドミニアムから自動車に至るまで、ほとんどの場合、価格が上昇してい 。写真家 エドウィン・クー／ブルームバーグ

ピッツィリス氏は、新規参入組はグローバルなアロケーションを実施しており、この地域は潜在的な落とし穴に満ちた新しい馴染みのない市場であると述べた。一般にアジアの顧客は、アドバイザーやデータプロバイダーなどのエコシステムがある米国と比較して、マネーマネージャーを信頼するまでに時間がかかるという。

ファミリーオフィス、基金、その他の投資家のために480億ドルを運用するピッツィリス氏は、「場所を変えたからといって、突然、他のすべてや投資を変更するわけではない」と述べている。

流動性の低さ

一方、香港の証券取引所は、ニューヨークや香港のような流動性や知名度がない。ブルームバーグがまとめたデータによると、香港の株式市場総額はシンガポールの10倍以上であり、1日の取引額はライバルであるシンガポールを圧倒している。しかし、中国やシリコンバレーに比べれば、東南アジアのプライベート・エクイティやベンチャー・キャピタルは、まだまだ小さな存在だ。

ピッツィリス氏は、Bain & Co.のレポートを引用して、「2021年のベトナム全土のプライベートエクイティ投資額は数十億ドルでした」と述べている。「これは、いくつかのファミリーオフィスと同じ規模です」。

中国の大物が拠点を構え、他のことに多額の資金を費やしている証拠がたくさんあることを考えると、限られた投資額は驚きだ。

シンガポール金融庁は昨年、2021年末の時点で約700のファミリーオフィスが存在すると推定した。業界の専門家によると、現在の推定は1,400件程度で、サービスプロバイダーによると、中国本土の人々が成長の最大の原動力になっている。ターマン・シャンムガラトナム・シンガポール上級大臣兼社会政策担当調整大臣によると、税制優遇措置を申請し、承認が保留されている単一のファミリーオフィスのバックログだけでも約200件に上るという。

中国の富の兆候は、シンガポールで簡単に見つけることができる。市内の歴史的な白黒のバンガローの多くは、ワインやウィスキーの愛好家向けのプライベートバーに新しく改装され、中国の億万長者の間で人気があるそうだ。仲介業者のSingolf Services Pte.Ltd.によると、高級ゴルフクラブSentosa Golf Clubの外国人向けゴルフ会員権の価格は、昨年、中国人会員の増加により84万シンガポールドル（63万円）に急騰したという。