金融市場が危険、どこに亀裂が入るのか？

不吉な予感を感じないわけにはいかない。米連邦準備制度理事会（FRB）が政策を引き締めたことで、資産価格が急落している。ウィルシャー5,000指数に基づく株式時価総額は、1月以来12兆ドルも減少している。さらに7兆ドルが債券から消え、その価値は14％減少した。暗号資産の時価総額はこの1年間で2兆ドル消失している。住宅価格はよりゆっくりと調整されているが、下落傾向にある。住宅ローン金利は昨年の3%から7%に上昇した。これはすべて、世界で最も強力な経済大国であるアメリカでの出来事だ。

金利上昇はアメリカ経済を減速させ、インフレの背骨を折るはずだ。しかし、それ以外に何が壊れるのでしょうか？　9月22日に米連邦準備制度理事会（FRB）が再び利上げを行って以来、世界の市場は混乱している。その翌日、英国政府が代替財源のない減税を発表すると、年金基金による猛烈な売りで国債（ギルト）の利回りが急騰した。そして、その伝染はアメリカの国債市場にも及び、米国債市場はコロナ感染拡大の当初と同じように不安定で流動性の低いものとなった。世界的な銀行であるクレディ・スイスの債務不履行に対する保険料も高騰している。これらの破綻は、世界が新たな局面を迎えていることを示している。金融市場はもはや、新しい経済状況に適応するための痛み（金利上昇と成長率の低下）を反映するだけでなく、自らも痛みを広げているのである。