5兆ドルのソブリン債グループが気候リスクを再考
5兆ドル規模の投資家連合は、市場の国債評価方法を変え、新興国への気候変動資金調達に役立てたい考えだ。
(ブルームバーグ) -- 5兆ドル規模の投資家連合は、市場の国債評価方法を変え、新興国への気候変動資金調達に役立てたい考えだ。
BT Pension Scheme Managementとthe Church of England Pensions Boardが主導する「ソブリン気候関連機会およびリスクの評価（ASCOR）」プロジェクトは、富裕国と貧困国の間の公平性に焦点を当てた枠組みを提案している。これは、単純化された環境・社会・ガバナンス（ESG）分析が、気候変動に最もさらされ、その責任を負っていない国々を罰するかもしれないという懸念の中で生まれたものだ。
中低所得国は、2050年までのネットゼロ目標の設定や、2035年までの内燃機関自動車の廃止など、いくつかの指標を免除される。一方、富裕国は、貧しい国のために年間1,000億ドルの気候変動資金を提供するという約束を守っているかどうかなどで評価される。
BT Pension Scheme Managementの持続可能な投資責任者であるビクトリア・バロンは、「これは、各国が自分たちのやっていることを伝え、多くの資本を持つ投資家と関わる機会だ」とインタビューに答えている。「私たちが望まないのは、気候変動対策がそれほど進んでおらず、気候変動の影響に最も脆弱な国々が、テーブルで発言権がないように感じてしまうことです」。
持続可能な金融は、企業の世界よりもソブリン債の方が進んでおらず、ファンドはESG投資という名目で様々な戦略を適用している。しかし、企業向けに設計された指標やモデルは、政府向けに簡単に転用できるものではない。国のESGスコアは、国の富と相関しすぎるという批判がある。
ASCORは、気候変動に関する国の評価を行い、「ネット・ゼロ・アラインのソブリン投資の業界標準」となる無料の任意ツールを作ろうとしている。ASCORは、Transition Pathway Initiativeと共同で開発し、3月31日まで公開協議を行っているこの提案は、各国が気候変動の進展を長期的に示すことを容易にすることで、発行体と投資家の双方に利益をもたらすと述べている。
ASCORのような年金ファンドは、世界で最も重要な債券購入者のひとつであり、英国国教会は早くから社会的責任投資の提案者であった。このプロジェクトの諮問委員会には、ヨーロッパ最大の資産運用会社であるアムンディSAやフランクリン・テンプルトンなどが参加している。
その目的は、すべての国債発行国が、排出経路、気候政策行動、移行資金調達の機会を分析する枠組みに照らして評価されることである。最大の気候変動リスクに直面している多くの国々は、現在、資金調達へのアクセスが不十分であることを考えると、後者が重要であるとASCORは述べている。
しかし、ASCORによれば、貧困国の気候変動に関する実績をよりよく反映させるための指標がまだ準備されていないところもある。ASCORのフレームワークでは、輸入品に含まれる排出量を含む消費量に関するデータが不足しているため、その国の領域内で排出される、いわゆる生産量を使用している。
バロンによると、生産量だけでは、生産は多くないが消費は多い豊かな国が有利になる可能性があるという。バロンは、ASCORのツールは、消費地での排出量の計算と開示を奨励するように設計されていると述べた。
「私たちは、資本の必要性、過去の排出量と将来の排出量に対する責任という点で、南北格差に非常に注意を払っています。私たちは、正義と公平の問題が公正に反映されるようにしたいのです」
Greg Ritchie. A $5 Trillion Sovereign Bond Group Is Rethinking Climate Risk.
© 2023 Bloomberg L.P.
翻訳：吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ
