中国経済、20年第1四半期以降で以来最も遅いペースで拡大

(ブルームバーグ) -- 中国経済の成長率は武漢での最初のコロナウイルス感染以来最も遅いペースで、国の「ゼロ・コロナ」アプローチが成長に与えたダメージと北京が通年目標の達成に直面している課題を反映している。

国家統計局（NBS）が金曜日に発表したところによると、国内総生産は前年同期比0.4％増で、2020年第1四半期以降で最悪のパフォーマンスとなった。成長率はブルームバーグのエコノミスト調査で示された1.2％増よりはるかに弱かった。四半期ベースでは、経済は2.6％収縮した。

中国経済は、コロナ感染者を一掃しようとする北京の試みの代償を払っている。この戦略は、より多くの感染性ウイルスの亜種が出現するにつれ、ますます困難になっている。その上、不動産市場は深刻な低迷を続けている。経済学者は、政府が掲げる5.5%という野心的な成長目標には手が届かず、今年のGDPは4%強の成長にとどまると予測している。

NBSは金曜日の声明で、「第2四半期以降、経済への下押し圧力が著しく高まっている」とし、「予期せぬ要因による深刻な影響がある」と述べた。世界経済におけるスタグフレーションのリスクの高まり、主要国での金融引き締め、国内でのウイルス感染の影響などが重しとなり、「持続的な経済回復の基盤は安定していない」という。

金曜日のデータでは、金融・貿易の中心地である上海が閉鎖的な状態から脱し、他のいくつかの都市での規制が緩和された後、6月に消費が回復し始めたことが示されている。

6月の工業生産高は前年同月比3.9％増で、5月の0.7％増を上回り、中央値では4％と予測されている。

中国株はデータ後も上昇を続け、ベンチマークであるCSI300指数は0.2％上昇した。人民元は0.3％上昇の1ドル＝6.7399円、指標となる債券の利回りは2.79％とほとんど変化がなかった。

習近平国家主席は6月、2022年の中国の社会・経済発展目標の達成に努めることを約束したが、「ゼロ・コロナ」への揺るぎないこだわりから、上海などが停止したような厳しいロックダウンは依然として脅威である。そのため、今後数カ月間の経済回復は不透明で、2020年型のV字型成長への回復の可能性もおぼつかない。

李克強首相は今週の講演で、経済が安定しつつあるとはいえ、回復のための基盤はまだ強固ではなく、成長を支えるためにはより「困難な努力」が必要であると述べ、こうした課題を浮き彫りにした。また、インフレリスクについても指摘し、経済の安定化と、特に輸入品による物価上昇の抑制に等しく重点を置くべきであると述べた。

公式データはGDPの拡大を示しているが、いくつかの高頻度指標は、この四半期の活動が実際には縮小していたことを示唆している。旅行データによると、中国の道路を利用する旅客数は7月までほとんど昨年の水準を下回っており、月次小売売上高の約10％を占める自動車購入は四半期に10％以上減少している。

上海の経済縮小

NBSは金曜日に地方のGDPデータを発表し、上海の経済が第2四半期に前年同期比で13.7％縮小し、北京のGDPは2.9％減少したことを明らかにした。

経済回復の強さは、当局がいかに早く新たな事態を収拾し、今年後半にどれだけの景気刺激策を講じることができるかに大きく依存することになる。中国人民銀行は、景気後退の圧力が高まっているにもかかわらず、今年1月以降、政策金利の引き下げを控え、慎重な緩和路線をとっている。その代わり、不動産業界や中小企業など、対象となる部門を支援するための構造的な措置に重きを置いてきた。

金曜日には、銀行への新たな資金注入を控える一方、1年物の政策貸付金利を2.85%に据え置いた。

北京は、成長率低迷を補うためにインフラ支出を強化している。ブルームバーグ・ニュースの計算によると、政府と政策銀行は7.2兆元（1.1兆ドル）をプロジェクトに利用できるようにしている。それでも、エコノミストは、政府が今年のGDP成長率目標を達成するには十分ではないと言っている。

--Fran Wang、James Mayger、Xiao Zibangの協力を得ています。

Bloomberg News. China’s Economy Expands at Slowest Pace Since Wuhan Outbreak.

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