日本のスタートアップにとって年金注入は万能薬ではない - ガロウド・リーディ

日本のスタートアップにとって年金注入は万能薬ではない。世界最大の年金基金が、間接的に次のユニコーンやデカコーンに投資する可能性がある。しかし、日本の新興企業はもっと多くのものを必要としている。

日本のスタートアップにとって年金注入は万能薬ではない - ガロウド・リーディ
株式会社グルーヴXの家庭用ロボット「Lovot Edamame」

(ブルームバーグ・オピニオン) -- 日本の小さくても成長するスタートアップ・シーンでは近年、セコイア・キャピタルやソフトバンク・グループなど、資金力のある新規参入者が見られるようになった。そして今、その中でも最も資金力のある企業が登場した。世界最大の年金プール、年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)だ。

GPIFは、グロービス・キャピタル・パートナーズが設立したユニコーンやデカコーンの発掘を目的としたベンチャー企業への主要投資家の一人だと日本経済新聞は報じている。この動きは、岸田文雄首相の意向によるものと思われる。岸田首相は今年初め、「新資本主義」経済計画の一環として、GPIFや他の年金プールに新興企業への投資を呼び掛けたのだ。

GPIFは、プライベート・エクイティ投資はファンド・オブ・ファンズのマネージャーである三菱UFJ信託銀行株式会社の裁量に委ねられていると述べ、この報道を確認することを拒否した。いずれにせよ、1兆5千億円近い運用資産を持つファンドにとって、投資額は取るに足らないものである。

しかし、これをきっかけに他の年金基金や、より多くの投資家が新興のベンチャー企業を支援するようになることが期待されている。GPIFは法律上、個別銘柄の選定を禁じられている。これは不幸中の幸いかもしれない。政府系ファンドによる他の投資は、ほとんど成功していない。例えば、安倍晋三政権が2013年に設立した「クールジャパンファンド」は、日本のソフトパワーをアピールするための善意ある取り組みであった。最近の報道では、成果が上がらなければ、間もなく閉鎖されるかもしれないと言われている。

岸田氏は、スタートアップ企業への支援が同じ道をたどらないようにする必要がある。この分野のより大きな構造的問題に対処しない限り、GPIFでさえも歯止めをかけることはできないだろう。

日本の優良企業の多くは、人口そのものと同様に高齢化している。近年では、日本初のユニコーンであるメルカリなどが花開いたが、こうした10億ドル規模のスタートアップはもはや過去のものとなっている。戦後のソニーグループや本田技研工業のように、本当に世界で戦える若い企業を作ることが重要だ。SpotifyやAirbnb、ましてやバイトダンスのような現代日本のベンチャー企業は存在しない。

長年、日本のスタートアップ・シーンにおける最大の皮肉は、世界最大のベンチャーキャピタルである日本の孫正義氏が、長年敬遠してきた分野に資金を投入することを拒否したことである。

「日本はAI分野でユニコーンが少なすぎる」と孫氏は先月、ソフトバンクの年次株主総会で発言し、日本にはインド、英国、インドネシアよりもAIユニコーンの数が少ないことを指摘したばかりだ。「日本政府、教育分野、社会、メディアのすべてがこのことを認識する必要がある。日本がこのまま遅れ続ければ、30年後に大変なことになる」

岸田氏は、過去に大企業の設立に貢献した官民連携の促進について多くを語っている。GPIFは良いスタートだが、孫氏のような人物に参加してもらい、さらに小切手を開いて、孫氏がやりたいと思うような投資をするように働きかけてはどうだろうか。

シードファンドの充実はもちろんだが、早すぎる上場の現状を打破するために、レイトステージでの資金調達も重要な課題だ。上場が早すぎると、起業家は成長よりも利益を求めるようになり、「隠れたユニコーン」と呼ばれる新興企業ランキングに載らない若い企業が出てくる。

世界的な景気後退の可能性がある今、利益の出ないスタートアップを売り込むには不利な時期かもしれない。しかし、日本にはいくつかの利点がある。日本には、まだお金がかからないし、円安でドル建ての投資家にとって魅力的な国である。重要なのは、ゼロ金利でハイテク企業の取り締まりが行われている中国が、かつてのように投資先として魅力的でなくなってきていることだ。

ソフトバンクは現在、ビジョン・ファンド2において4社の日本企業を投資対象にしているが、それでも475社の投資ポートフォリオの中で日本が占める割合は1%未満に過ぎない。岸田氏の計画を成功させるためには、このシナリオを変え、日本を孫氏が敬遠することのない投資先にする必要がある。

Gearoid Reidy. Pension Riches Are No Panacea for Japan’s Startups: Gearoid Reidy.

© 2022 Bloomberg L.P.

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新たなスエズ危機に直面する米海軍[英エコノミスト]

新たなスエズ危機に直面する米海軍[英エコノミスト]

世界が繁栄するためには、船が港に到着しなければならない。マラッカ海峡やパナマ運河のような狭い航路を通過するとき、船舶は最も脆弱になる。そのため、スエズ運河への唯一の南側航路である紅海で最近急増している船舶への攻撃は、世界貿易にとって重大な脅威となっている。イランに支援されたイエメンの過激派フーシ派は、表向きはパレスチナ人を支援するために、35カ国以上につながる船舶に向けて100機以上の無人機やミサイルを発射した。彼らのキャンペーンは、黒海から南シナ海まですでに危険にさらされている航行の自由の原則に対する冒涜である。アメリカとその同盟国は、中東での紛争をエスカレートさせることなく、この問題にしっかりと対処しなければならない。 世界のコンテナ輸送量の20%、海上貿易の10%、海上ガスと石油の8~10%が紅海とスエズルートを通過している。数週間の騒乱の後、世界の5大コンテナ船会社のうち4社が紅海とスエズ航路の航海を停止し、BPは石油の出荷を一時停止した。十分な供給があるため、エネルギー価格への影響は軽微である。しかし、コンテナ会社の株価は、投資家が輸送能力の縮小を予想している

By エコノミスト(英国)
新型ジェットエンジンが超音速飛行を復活させる可能性[英エコノミスト]

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1960年代以来、世界中のエンジニアが回転デトネーションエンジン(RDE)と呼ばれる新しいタイプのジェット機を研究してきたが、実験段階を超えることはなかった。世界最大のジェットエンジン製造会社のひとつであるジー・エアロスペースは最近、実用版を開発中であると発表した。今年初め、米国の国防高等研究計画局は、同じく大手航空宇宙グループであるRTX傘下のレイセオンに対し、ガンビットと呼ばれるRDEを開発するために2900万ドルの契約を結んだ。 両エンジンはミサイルの推進に使用され、ロケットや既存のジェットエンジンなど、現在の推進システムの航続距離や速度の限界を克服する。しかし、もし両社が実用化に成功すれば、超音速飛行を復活させる可能性も含め、RDEは航空分野でより幅広い役割を果たすことになるかもしれない。 中央フロリダ大学の先端航空宇宙エンジンの専門家であるカリーム・アーメッドは、RDEとは「火を制御された爆発に置き換える」ものだと説明する。専門用語で言えば、ジェットエンジンは酸素と燃料の燃焼に依存しており、これは科学者が消炎と呼ぶ亜音速の反応だからだ。それに比べてデトネーシ

By エコノミスト(英国)
ビッグテックと地政学がインターネットを作り変える[英エコノミスト]

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今月初め、イギリス、エストニア、フィンランドの海軍がバルト海で合同演習を行った際、その目的は戦闘技術を磨くことではなかった。その代わり、海底のガスやデータのパイプラインを妨害行為から守るための訓練が行われた。今回の訓練は、10月に同海域の海底ケーブルが破損した事件を受けたものだ。フィンランド大統領のサウリ・ニーニストは、このいたずらの原因とされた中国船が海底にいかりを引きずった事故について、「意図的なのか、それとも極めて稚拙な技術の結果なのか」と疑問を呈した。 海底ケーブルはかつて、インターネットの退屈な配管と見なされていた。現在、アマゾン、グーグル、メタ、マイクロソフトといったデータ経済の巨人たちは、中国と米国の緊張が世界のデジタルインフラを分断する危険性をはらんでいるにもかかわらず、データの流れをよりコントロールすることを主張している。その結果、海底ケーブルは貴重な経済的・戦略的資産へと変貌を遂げようとしている。 海底データパイプは、大陸間インターネットトラフィックのほぼ99%を運んでいる。調査会社TeleGeographyによると、現在550本の海底ケーブルが活動

By エコノミスト(英国)