プライベート・エクイティ市場は崩壊に向かうかもしれない

株式・債券市場の投資家が2022年前半の出来事を思い出すとすれば、それは世代交代に伴う売り越しであろう。しかし、株式市場の混乱がプライベート・エクイティに完全に波及することはまだない。資金調達は進み、大型のディールはまだ成立しており、ペーパー・リターンは堅調に推移しているようである。しかし、血はこれから流れ出すかもしれない。バイアウトの野蛮人がその名を知られるようになったのは、1970年代ではなく、1980年代後半のことである。企業買収は、これからの低成長と高インフレの時代にそぐわない金融手法であり、プライベート・エクイティの40年の歴史の中で、このような好不況のサイクルは過去になかったのである。最も重要なことは、安い負債がその日を救えるとは思えないことである。