AlphabetがYouTubeをスピンオフするときが来た

AlphabetがYouTubeをスピンオフするときが来た
2016年12月20日、東京で行われたYou TubeのFanfestでパフォーマンスをするピコ太郎。撮影:吉田拓史

ディズニーのボブ・アイガーの復帰や、Netflixのリード・ヘイスティングスの退任が注目される中、2月16日、9年間CEOを務めたスーザン・ウォジスキがYouTubeを退任するというニュースは、メディア各紙でほとんど騒がれることはなかった。

これは、2つのことを表している。1つは、ウォール街のアナリストやエンターテインメント業界の記者たちが、YouTubeのビジネスにほとんど関心を示さないこと。2つ目は、親会社であるAlphabetの影に隠れていることだ。MicrosoftのChatGPTに触発されたGoogle検索への侵攻から、信用調査機関や最高裁まで、巨大ハイテク企業の悩めるボス、スンダー・ピチャイは多くの前線で戦争と戦っており、YouTubeで起こっていることは余興にしか見えないのだろう。

それはウォジスキに対して失礼だ。彼女の副官、ニール・モーハンに引き継ぐという彼女の決断は、YouTubeの成功が頂点に達す前に行われた。広告の減速とTikTokとの競争、中毒性のある短編動画アプリの組み合わせは、広告収入が2四半期連続で前年同期比減少することにつながった。しかし、彼女が率いるYouTubeは、多くの人にとって、DIYハンドブック、料理本、保育パパとママ、ジュークボックス、ヨガインストラクター、ニュースチャンネル、時間の節約など、すべてがひとつになったエンターテインメントの風景に欠かせない存在になっている。月間アクティブユーザー数は26億人で、シンプルかつ効果的な収益共有モデルにより、何百万人ものクリエイターが作品を発表し続けている。TikTokに対抗するYouTube Shortsは、1日平均500億回再生されている。

技術系コメンテーターのベネディクト・エヴァンスが今週発表したデータでは、このプラットフォームがソーシャルメディア動画を超えて、より主流なコンテンツにまで発展していることが強調されている。米国では、テレビ視聴におけるYouTubeのシェアが、最近になってNetflixを上回った。エバンズの推計によると、昨年、YouTubeはクリエイターに対して、Netflixが大予算で制作した作品とほぼ同額を支払っている。MrBeastのようなスターYouTuberは、Netflixのトップヒットと同じような視聴者を獲得している。

また、広告収入も大きい。昨年の広告売上290億ドルは、Alphabetの売上のおよそ10分の1だが、調査会社Ampere Analysisのリチャード・ブロートンは、世界1,400億ドルの放送テレビ広告市場の「相当な塊」に相当すると指摘している。さらに、YouTubeは音楽やポッドキャストでSpotifyに対抗し、YouTube TVでケーブルテレビのようなバンドルチャンネルを販売し、AmazonやAppleのように他のメディア企業のストリーミングサービスへの加入で利益を得ている。さらに、アメリカン・フットボールを日曜日にライブ配信する権利のために140億ドルもの資金を提供したと言われている。つまり、中国のグレート・ファイアウォールを横目に、ユーザー作成のクリップやストリーミング、スポーツなど、世界のあらゆるスモールスクリーン・ビデオの舞台となることを望んでいるのだ。

ウォジスキは、マウンテンビューの貴族に限りなく近い存在だ。GoogleのプロフェッショナリズムをYouTubeに発揮させたのは、間違いなく彼女だ。セルゲイとラリーは、彼女のガレージで初めてGoogleとなる検索エンジンを立ち上げた。2006年にGoogleに買収される前、YouTubeはわずか1年で設立され、その初期の自由奔放な混沌を経て、彼女は部屋の中で大人となり、広告のエグゼクティブとなったのだ。彼女が去った今、青春を終えたYouTubeが、かつてと同じように母船への愛着から利益を得ているのかどうか、問う価値がある。別の調査会社Midiaのティム・マリガンは Alphabetは、実際には助けというよりも、YouTubeの妨げになる可能性があると考えている。スピンオフの時期なのか?

YouTubeの場合、賛同する多くのパラメータがある。一つは、フォーカスだ。このようなエンターテインメント業界の激動だ。TikTokやストリーミング戦争から有料テレビのコードカットにレーザーのような濃度が不可欠であること。Alphabetは、YouTubeに全力を注ぐには、他にあまりにも多くの問題を抱えている。次に、ビジネスモデルだ。広告業界の巨人という肩書きがなければ、YouTubeはより自由に購読料収入を試すことができるだろう。3つ目は、規制当局との関係である。2月21日に最高裁で行われた、YouTubeが過激派ビデオを推奨するアルゴリズムを使用したことで反テロ法に違反したかどうかという裁判は、判事たちから懐疑的な見方をされた。また、Facebookはコンテンツをめぐって多くの政治的非難を浴びている。しかし、Facebookの親会社であるMetaよりも大きな企業の一部であるため、YouTubeは、特に反独占禁止当局にとって、より魅力的なターゲットになっている。YouTube TVのようなサービスを世界的に拡大する能力は、Alphabetの規模に対する規制上の懸念によって妨げられるかもしれない。

Alphabetも利益を得ることができる。MicrosoftとOpenAIという新興企業との人工知能(AI)をめぐる提携であるChatGPTに対するピチャイの慌てた対応は、彼のリーダーシップに対する疑念を抱かせるものであった。YouTubeのスピンオフは、彼がそのような「ジェネレーティブAI(生成AI)」に倍の賭けをしていることのさらなる強いシグナルになるだろう。また、Alphabetは、1月にデジタル広告技術の独占の疑いで

Googleを訴えた米司法省の前に出ることができるだろう。Alphabetは独占を否定している。しかし、裁判所が異なる判断を下した場合、自発的な解散は、たとえ広告技術に緩く関連していても、司法省が課す「はがいじめ」より望ましいだろう。

独立した上場企業としてのYouTubeの評価額は、目を見張るようなものになる可能性がある。YouTubeの広告売上は、Netflixの売上320億ドルに迫る勢いだが、8,000万人の音楽・プレミアム会員やテレビ番組の売上はカウントされていない。投資銀行Needhamのローラ・マーティンは、少なくとも3,000億ドルの価値があると見ており、これはディズニーの半分以上、Netflixの2倍の時価総額になるという。

コントロールフリーク

あまりに単純な話だと思われるかもしれないが、そうなのだ。ペイジとブリンは、Alphabetの議決権の半分以上を支配しており、ハイテク業界の巨人の創業者として持ち分を売り払い始める最初の人物にはなりたくないと考えているようだ。しかし、中国資本のTikTokの株式公開を急ぐ様子はなく、投資家は米国の同等企業、特に世界のテレビ大手に挑む企業の株式を手に入れることを喜ぶだろう。特に、世界の大手テレビ局を相手にするような会社ならなおさらだ。■

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新たなスエズ危機に直面する米海軍[英エコノミスト]

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新型ジェットエンジンが超音速飛行を復活させる可能性[英エコノミスト]

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