米国で急増する自社株買い、低迷する市場の支えに

【ブルームバーグ】地政学的緊張が高まり、米連邦準備制度理事会(FRB)が利上げを実施すれば収益成長が鈍化するとの懸念がある中、米国企業は自社株買いを強化し、低迷する株式市場を支えている。

米国で急増する自社株買い、低迷する市場の支えに
2022年2月3日(木)、米国ニューヨークのNasdaq MarketSiteにて。今シーズン、テクノロジー関連の大規模な決算は、ウォールストリートの期待と企業の実態との間にズレを生じさせ、極端な株価変動を引き起こしています。Photographer: Michael Nagle/Bloomberg

【ブルームバーグ】地政学的緊張が高まり、米連邦準備制度理事会(FRB)が利上げを実施すれば収益成長が鈍化するとの懸念がある中、米国企業は自社株買いを強化し、低迷する株式市場を支えている。

ブルームバーグがまとめたデータによると、S&P 500指数企業の前四半期における10大自社株買いの総額は860億ドルで、前年同期比で約30%増加している。このリストは完全なものではなく、指数メンバーの約20%が今後数週間のうちにデータを報告する予定だ。

パンデミックの間に蓄積された現金を利用して、企業は自社株買いを急増させている。投資家の中には、この資金を事業に使った方が良いという意見もあるが、多くの投資家は、一株当たりの利益を増やし、潜在的な株価を上昇させるための努力を支持している。この傾向は2022年も続くと予想され、株価が史上最高値を下回って低迷する中、市場の追い風となっている。

クリアブリッジ・インベストメンツの投資戦略アナリストであるジョシュ・ジャムナーは、「自社株買いが復活した」と述べている。「市場のボラティリティーが高い今、企業は流動性のある資金を持っており、それを活用することができる。

多くの企業は、パンデミックの間、バランスシートを強化するために配当や自社株買いを中止し、その後、歴史的な低金利を利用して借入を行い、剰余金を増やした。そして今、企業はその現金を株主にアピールするために使っており、株主は経営陣に株価の向上を求めている。S&P500種株価は2022年に8.8%下落した。

前期の買戻しのほとんどは、一部の企業に集中していた。一般的にキャッシュフローが最大のテクノロジー・通信サービスセクターが先導している。昨年、自社株買いを活発化させた大手銀行も、数週間後に発表される自社株買いの件数では、上位に加わることになりそうだ。

過去最高のペース

S&P 500企業は、第4四半期に少なくとも2,650億ドルの自社株買いを行ったと予想される。ブルームバーグとは異なる方法を採用しているS&P Dow Jones Indicesのデータによると、これは第3四半期の過去最高額である約2,350億ドルを上回る。

S&P Dow Jones Indicesのシニア・インデックス・アナリストであるハワード・シルバーブラットは、「自社株買いは、市場の支えになるので重要だ。特に第1四半期の買い戻しが好調な年になりそうだ」と述べている。

シルバーブラットのデータによると、2021年の自社株買いは全体で8,700億ドルを超える可能性があるという。これは、連邦税制改革で企業が本国に送金した資金を利用した3年前の8,060億ドルを上回る記録になる。

シルバーブラットによると、このような動きは株式にも影響を与えているが、バリュエーションが高いために買い付けの対象となる株数が少ないため、その影響は小さくなる可能性がある。また、企業の収益や市場価値と比較した場合、投資額は必ずしも大きくはないと言う。

しかし、自社株買いの勢いは衰える気配がない。ウォルマートは、2023年度に少なくとも100億ドルの自社株買いを行う計画を発表したばかりで、ツイッターは40億ドル、エクソンモービルは100億ドルの計画を前倒しで行うと発表した。

また、ツイッターは40億ドル、エクソンモービルは100億ドルの計画を前倒しすると発表した。

メタ(旧フェイスブック)は、株価が300ドルを超えていた第4四半期に約200億ドルの自社株買いを行った。しかし、2月3日には、失望的な業績を受けて、米国企業としては過去最大となる約2,510億ドルの市場価値が失われた。18日の終値は206.16ドルだった。

しかし、ビートは続いている。アルファベットは昨年、500億ドルの自社株買いを承認し、今月には20対1の株式分割を発表したが、これは経営陣が株主に対してよりフレンドリーになっていることの表れだとアナリストは述べている。

「最も重要なのは会社の健全性であり、企業は過去最高に近い現金残高を持ち、依然として非常に良好な財務状況にある」とクリアブリッジのジャムナーは述べている。「そのため、今後も株主への資本還元が進むと思われる」

Jess Menton, Matt Turner, Tom Contiliano. Surging U.S. Share Buybacks Offer Support to Sputtering Market. © 2022 Bloomberg L.P.

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米国のEV革命は失速?[英エコノミスト]

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米国人は自動車が大好きだ。バッテリーで走らない限りは。ピュー・リサーチ・センターが7月に発表した世論調査によると、電気自動車(EV)の購入を検討する米国人は5分の2以下だった。充電網が絶えず拡大し、選べるEVの車種がますます増えているにもかかわらず、このシェアは前年をわずかに下回っている。 この言葉は、相対的な無策に裏打ちされている。2023年第3四半期には、バッテリー電気自動車(BEV)は全自動車販売台数の8%を占めていた。今年これまでに米国で販売されたEV(ハイブリッド車を除く)は100万台に満たず、自動車大国でない欧州の半分強である(図表参照)。中国のドライバーはその4倍近くを購入している。

By エコノミスト(英国)
労働者の黄金時代:雇用はどう変化しているか[英エコノミスト]

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2010年代半ばは労働者にとって最悪の時代だったという点では、ほぼ誰もが同意している。ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの人類学者であるデイヴィッド・グレーバーは、「ブルシット・ジョブ(どうでもいい仕事)」という言葉を作り、無目的な仕事が蔓延していると主張した。2007年から2009年にかけての世界金融危機からの回復には時間がかかり、豊かな国々で構成されるOECDクラブでは、労働人口の約7%が完全に仕事を失っていた。賃金の伸びは弱く、所得格差はとどまるところを知らない。 状況はどう変わったか。富裕国の世界では今、労働者は黄金時代を迎えている。社会が高齢化するにつれて、労働はより希少になり、より良い報酬が得られるようになっている。政府は大きな支出を行い、経済を活性化させ、賃上げ要求を後押ししている。一方、人工知能(AI)は労働者、特に熟練度の低い労働者の生産性を向上させており、これも賃金上昇につながる可能性がある。例えば、労働力が不足しているところでは、先端技術の利用は賃金を上昇させる可能性が高い。その結果、労働市場の仕組みが一変する。 その理由を理解するために、暗

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中国は地球を救うのか、それとも破壊するのか?[英エコノミスト]

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脳腫瘍で余命いくばくもないトゥー・チャンワンは、最後の言葉を残した。その中国の気象学者は、気候が温暖化していることに気づいていた。1961年、彼は共産党の機関紙『人民日報』で、人類の生命を維持するための条件が変化する可能性があると警告した。 しかし彼は、温暖化は太陽活動のサイクルの一部であり、いつかは逆転するだろうと考えていた。トゥーは、化石燃料の燃焼が大気中に炭素を排出し、気候変動を引き起こしているとは考えなかった。彼の論文の数ページ前の『人民日報』のその号には、ニヤリと笑う炭鉱労働者の写真が掲載されていた。中国は欧米に経済的に追いつくため、工業化を急いでいた。 今日、中国は工業大国であり、世界の製造業の4分の1以上を擁する。しかし、その進歩の代償として排出量が増加している。過去30年間、中国はどの国よりも多くの二酸化炭素を大気中に排出してきた(図表1参照)。調査会社のロディウム・グループによれば、中国は毎年世界の温室効果ガスの4分の1以上を排出している。これは、2位の米国の約2倍である(ただし、一人当たりで見ると米国の方がまだひどい)。

By エコノミスト(英国)