中国、テンセント決済の見直しを検討、新たなライセンス要件も
テンセントとその最大のライバルは、投資家の賭け金の入れ替えによって大きく変動している。出典:Blomberg

中国、テンセント決済の見直しを検討、新たなライセンス要件も

中国当局はテンセント(騰訊控股)に対し、新たに設立する金融持ち株会社にウィーチャット・ペイ(微信銭包)を含めるよう求めることを検討しているという。

ブルームバーグ

中国当局はテンセント(騰訊控股)に対し、新たに設立する金融持ち株会社にウィーチャット・ペイ(微信銭包)を含めるよう求めることを検討しているという。

他のインターネット企業とともに、2021年に主要事業から金融サービスを切り離すよう指示されたテンセントにとって、この動きは新たなハードルとなる可能性がある。ジャック・マーのアントグループに課せられた要件と同様に、テンセントは銀行、証券、保険、クレジットスコアリングサービスを、従来の銀行のように規制できる金融持ち株会社に統合する必要があると、関係者は述べている。

規制当局は現在、WeChat Payをその持株会社に含め、主要なソーシャルメディア部門とは別に運営すべきかどうかを検討していると、関係者は内輪の協議について名前を明かさないよう求めています。

投資家は長い間、金融サービスの見直しを予想していましたが、それがウィーチャット・ペイにどのような影響を与えるかについての詳細は、毎日何十億ドルも扱っているが、貸し手ではなく取引プラットフォームであるため、これまでよく分かっていなかった。

ウィーチャット・ペイは10億人以上が利用するスーパーアプリ「ウィーチャット」に不可欠な機能であり、異なる部門からのバックエンドサポートに依存しているため、金融事業体に含めることは再編に新たな不確実性を加えることになる。テンセントのモバイルサービスの利便性を低下させるような動きは、中国企業を世界で最も価値のある企業のひとつに成長させたワンストップ・ショップの魅力が損なわれる危険性がある。

また、北京のテクノロジー企業に対する取り締まりに対する投資家の怒りが再燃する可能性もある。約2年にわたるキャンペーンが終わりに近づいているという憶測は、テンセントを含む株価が今週、数年来の安値から反発するのに役立った。

ウィーチャット・ペイを金融持ち株会社に含めると、同サービスとそれが毎日生成する膨大なユーザーデータが、中央銀行のような新しい規制機関の直接監視の対象となり、その影響は不確かなものになる。アントグループの推定企業価値はピーク時の3,000億ドル以上から630億ドルまで低下しているが、これは金融持株会社になることで規制が強化されることが一因である。

テンセントの金融事業を囲い込む仕組み(異なるプラットフォーム間の相互運用性など)はまだ調整する必要があり、取り決めが変わる可能性もあると、関係者は述べている。確実なのは、金融持株会社になると資本要件が追加され、規制当局の監視が厳しくなるということだ。ウォール・ストリート・ジャーナルは今週、中国当局がウィーチャット・ペイのマネーロンダリング防止規則違反を認定し、テンセントが過去最高額の罰金に直面すると報じた。

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テンセントは新しい金融部門の支配権を維持する見込みだが、一つの疑問は、ウィーチャットを通じて利用できるサービスが将来的にアントグループのライバルであるアリペイと同等の使い勝手を提供しなければならないかどうかである。規制当局は、ウィーチャットとQQのウォレットサービスのバックエンドプロバイダーであるTenPayユニットが所有するテンセントの現在の決済ライセンスを、ウィーチャット・ペイのサービスをカバーするには不十分であると考えたと、関係者は述べている。

中国人民銀行はコメントを求めたところ、すぐに返答はなかった。テンセントの代表者はコメントを控えた。

2021年4月、規制当局はテンセント、美団、バイトダンスなど13社を会議に召喚し、金融部門を持ち株会社に再編し、既存の決済サービスと金融商品間の「不適切なリンク」を断つよう要求した。

テンセントへの要求は、アントグループに課されたものと類似しており、規制当局は今月初め、アントグループはまだ独自の改修を完了していないと述べている。経営陣は、このような動きは業務への影響を最小限にとどめるべきであると述べている。最高戦略責任者のジェームズ・ミッチェルらテンセントの経営陣は、5月の決算説明会で、金融事業の糧はリスクの低い決済だと強調した。

しかし、ウィーチャット・ペイはソーシャルメディア大手の事業の中核であり、2021年時点で中国のモバイル決済の40%を処理すると推定され、アリペイに次いで2番目である。テンセントは社内のつながりが複雑なため、分離が複雑になる可能性がある。

クラウドコンピューティングを含むテンセントのフィンテック・ビジネス部門は、同社の最も速い成長エンジンであり、総売上高の約30%を占め、ゲームに次ぐ最大の収入源となっている。しかし、これらのサービスは異なる事業グループによって監督されている--すべてのフィンテック事業を単一の事業体に統合しているAntとは異なる。

例えば、決済事業は、インスタントメッセージングアプリのウィーチャットと、バックエンドのインフラを提供するフィンテック部門の2つのユニットにまたがっており、経営企画グループのリーダーシップのもとで運営されている。

テンセントとその最大のライバルは、投資家の賭け金の入れ替えによって大きく変動している。
テンセントとその最大のライバルは、投資家の賭け金の入れ替えによって大きく変動している。

中国政府がアントグループの史上最大の新規株式公開をつぶしてから1年以上が経ち、北京の弾圧は雪だるま式に中国の技術圏の隅々まで攻撃するようになった。習近平国家主席が「共同繁栄」を推し進める中、一部の大企業の支配を終わらせるために、当局は何十億ドルもの反トラスト法の制裁金を支払っている。

しかし16日、劉鶴副首相率いる中国当局者は、金融市場を安定させると宣言し、規制の取り締まりを緩和し、不動産やテクノロジー企業を支援し、経済を刺激することを約束した。劉副首相は、主要なハイテク・プラットフォームの「是正」を「できるだけ早く」終わらせるべきであると規定した。

この一連の発言により、ハンセン・テック指数は2日間で32%上昇し、香港に上場する中国株の指標は金融危機以来の高騰を記録した。

しかし、政府がいわゆる「赤信号、青信号」のメカニズムを導入し続けているため、規制強化がピークに達したのか、それとも終焉を迎えたのかは不明である。また、世界最大のモバイルゲームパブリッシャーであるテンセントは、他の規制のハードルにも対処している。

中国政府は未成年者のゲーム時間を厳しく制限しており、テンセントや他のデベロッパーの新しいタイトルはここ数カ月、1つも承認されていない。そして昨年、中国の技術監督当局はインターネット企業に対し、ライバルサービスをブロックしないよう警告し、ウィーチャットはアリババやバイトダンスなどが運営するアプリへの外部リンクを許可するよう促された。このプロセスはまだ進行中である。

China Weighs Tencent Payments Overhaul, New License Requirement. © 2022 Bloomberg L.P.