FTXの教訓その1:会計の授業で寝てはいけない―Michelle Hanlon
2021年5月11日(火)、中国・香港にて、FTXの共同創業者兼最高経営責任者のサム・バンクマンフリード。Lam Yik/Bloomberg

FTXの教訓その1:会計の授業で寝てはいけない―Michelle Hanlon

FTX関連のケーススタディは、今後何年にもわたってビジネススクールで教えられることになるだろう。FTXの破綻は、会計システムや基本的な内部統制の欠如が原因であることが明らかになった。

ブルームバーグ

(ブルームバーグ・オピニオン) -- FTXとその姉妹会社であるアラメダ・リサーチの見事な破綻について調査が進められている。FTX関連のケーススタディは、今後何年にもわたってビジネススクールで教えられることになるだろう。FTXの破綻は、会計システムや基本的な内部統制の欠如が原因であることが明らかになった。

会計学の教授として、学生たちが「イノベーション」「人工知能」「フィンテック」といった言葉を含むセクシーなタイトルの授業に誘惑されたとき、我々の授業が重要であると説得するのは、絶え間ない挑戦である。 「財務会計入門」は、典型的な20歳の若者の興味をそそるものではない。

FTXの騒動は、私たちにこれまでで最高の論証を与えてくれた。それは、しっかりとした会計システムとよく整備された内部統制が、企業やその投資家、債権者、顧客、サプライヤーなどのステークホルダーにとって重要である理由をすべて明文化したものである。

内部統制とは、企業がその資産を保護し、財務会計システムと報告プロセスの完全性を維持し、企業ポリシーと適用される法律や規制を確実に遵守するために実施するチェックとバランスのことである。米国の上場企業は、内部統制が機能していることを確認するために、独立監査人によるレビューを受ける必要がある。さらに、顧客資産の保管を行う特定の米国金融機関は、その内部統制を証明する必要がある。もし、FTXがこのような内部統制を最低限でも実施していれば、同社の欠陥の多くはもっと早く判明し、大規模なメルトダウンを防ぐことができたかもしれない。

FTXの破産申請書によると、同社には社内に経理部門がなく、職務の分離や勘定科目を把握するシステムの構築など、最も基本的な対策さえも講じていなかったという。FTXの新しい最高経営責任者であり、最高再建責任者であるジョン・レイの宣誓書によると、彼は会社の現金と暗号の残高を突き止めるのに苦労しているようだ。また、会社の資金が従業員やアドバイザーの住宅やその他の私物の購入に使われたこと、FTXが顧客資金の不正使用を隠すためにソフトウェアを使用したこと、その他標準会計慣行や内部統制手続きに明らかな欠点があったことも申告書に書かれている。

エンロンほどの壮大な詐欺事件の破産手続きを監督したことのある人物が、「私のキャリアにおいて、これほど完全な企業統制の失敗を見たことはない」と述べているのを見ると、特に7回のラウンドで合計18億ドルの資金を調達し、2月には320億ドルの評価を受けた会社で、どうしてこんなことが可能だったのだろうかと不思議に思う。

月曜日には、FTXの共同創業者であるサム・バンクマンフリートがバハマで逮捕され、米国で8件の刑事訴追を受けた。

FTXの悲劇は、規制当局、FTXの投資家、監査人、バイナンスのCEO(Changpeng Zhao、通称CZ)、さらにはFTXの顧客など、多くの方面から非難を浴びることになった。しかし、FTXの破綻の責任は、競合他社や業界全体ではなく、FTXのトップマネジメントにあることは明らかだと思われる。

確かに、FTXの投資家は、経営陣と信頼できる独立監査人の両方による内部統制の証明など、より大きな説明責任を求めるべきだった。しかし、それをしなかったからと言って、FTXの失敗の責任があるわけではなく、単に自分たちのデューデリジェンスに失敗したに過ぎない。洗練された投資家が、なぜもっと投資を保護するために行動しなかったのかは、推測するしかない。おそらく、大きな利益を得る可能性が、わずかな投資判断による損失のリスクを上回ったのだろう。それでも、投資家は、会計上の安全策を可視化することを要求することで、そのリスクを減らすことができたに違いない。

CZやFTXの顧客に責任を負わせることは、少なくともこれまで判明している限りでは、赤信号を点滅させることになる。CZとFTXの顧客は、アラメダの貸借対照表のリークに予想通り反応した。彼らは、投資にまつわる相当な、これまで知られていなかったリスクを知ると、資金を引き揚げ始めた。バイナンスの資金引き上げと買収計画の中止は、FTXの失敗の原因ではなく、むしろその症状であった。

生の知性、学問的業績、公言された利他主義は、財務会計システム、内部統制、重要で正確な財務会計報告書の代用にはならない。また、顧客や競合他社、業界全体を内部の失敗のスケープゴートにする正当な理由でもない。

会計の授業は、若い学生や起業家にとって決して刺激的なものではないかもしれないが、FTXの破綻は、どんなビジネスにおいても健全な会計原則を学ぶことの必要性を証明している。しかし、FTXの破綻は、どんなビジネスにも会計が必要であることを証明した。信頼できる会計システムを構築し、適切な内部統制を保証する準備が必要なのだ。

FTX Lesson No. 1: Don't Fall Asleep in Accounting Class: Michelle Hanlon

© 2022 Bloomberg L.P.

翻訳:吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ