中国の締め付けによる経済への波及効果

中国が2020年初頭以来最悪のコロナ感染発生を抑えるために実施した閉鎖措置。工場の生産を停滞させ、自宅に引きこもった数百万人の消費を停止させるなど経済に打撃を与えている。製造業や貿易からインフレや食品価格に至るまで、あらゆるものを圧迫している。

中国の締め付けによる経済への波及効果
2022年4月12日(火)、中国・上海で封鎖された地域で行われたCovid-19の一斉検査で、医療従事者が住民をテストしている。中国は、国内最悪の流行の最中でもウイルスとの共存に反対する姿勢を崩していませんが、その指導者は現在、超感染性コロナウイルスを手なずけるための苦しい戦いにおいて、より容易な封じ込め戦略を追求しています。Photogorapher: Qilai Shen/Bloomberg

中国が2020年初頭以来最悪のコロナ感染発生を抑えるために実施した閉鎖措置は、深センや上海といった主要テクノロジー・金融拠点の生産を停滞させ、自宅に引きこもった数百万人の消費を停止させるなど、経済に打撃を与えている。

この規制は、地域社会におけるウイルスの痕跡を根絶することを目的としているが、製造業や貿易からインフレや食品価格に至るまで、あらゆるものを圧迫しているのである。

李克強首相は経済成長へのリスクを繰り返し警告し、月曜日には地方当局に対し、既存の政策を実施する際には「緊急性を持たせる」べきであると述べた。政府は今のところゼロコロナのアプローチを堅持しているが、エコノミストによれば、この戦略によって今年の成長率は5%に押し下げられ、公式目標の約5.5%を下回ることになるという。

ここでは、世界第2位の経済大国である中国の重要なセクターにロックダウンがどのような影響を及ぼしているかを詳しく見ていこう。

コモディティへの影響

ウクライナ戦争による価格高騰やウイルス規制の強化が需要を圧迫し、3月の中国のコモディティ輸入は低調に推移した。

天然ガスの購入量が最も影響を受け、800万トンを下回り、2020年10月以来の低水準となった。原油と石炭の購入量も昨年に比べ大幅に遅れている。

中国国内の金属加工業者は、原料や完成品の輸送にハードルを感じており、減産につながった。上海金属市場が先に調査した上海近郊の銅ロッド工場12社のうち6社が、生産を停止しているか、停止する予定であると回答している。また、同調査会社はアルミニウムの在庫が増加するとの見通しを示した。

一方、世界最大のLNG輸入国である中国では、価格高騰と国内需要の停滞により、中国のバイヤーが液化天然ガスの購入量を減らしている。海運データによると、第1四半期の輸入量は前年同期比14%減で、かつて高い人気を誇った国営の受け入れ基地の枠を利用するオファーを民間企業が敬遠している。

港の混雑

上海の封鎖は世界最大の港に混雑をもたらし、迂回した貨物を扱う船舶の列が同港や他の寄港地にできている。ブルームバーグの海運データによると、4月11日現在、上海沖で待機しているコンテナ船の数は、1カ月前に比べて15%増加している。

船主や貿易業者によると、上海の港湾労働者の不足が、船舶が貨物を降ろすのに必要な書類の配達を遅らせているという。一方、銅や鉄鉱石などの金属を運ぶ船舶は、トラックが港から加工工場に商品を送ることができないため、沖合で足止めを食らっているという。

水曜日のデータはまた、ロックダウンは輸入に顕著な影響を与え、3月に前年比0.1%減となり、2020年8月以来の縮小となったことを示した。

製造業の苦悩

中国の購買担当者調査によると、3月の製造業は縮小し、特に中小企業は操業上の問題で揺らいでいる。輸出志向の中小企業に対する調査に基づくCaixin(財新)指数は、2年前のパンデミック開始以来最悪の水準まで低下した。

一部の大手製造業は、従業員を工場に待機させ、定期的にテストを行う、いわゆるクローズドループシステムを採用することで、操業を継続することができた。しかし、そうしたプロトコルは完璧ではない。欧州連合(EU)の貿易団体のあるメンバーは先週、規制の中で操業許可を得ても、仕事は「非常に、非常に難しい」ことがあると述べている。

Caixin(財新)製造業購買担当者景気指数(PMI)は、中国の製造業が2020年以来最も急激に収縮したことを示した。
Caixin(財新)製造業購買担当者景気指数(PMI)は、中国の製造業が2020年以来最も急激に収縮したことを示した。

技術的な混乱

中国の制限的な政策が、すでに部品不足に悩まされている部門に重くのしかかり、一部のテクノロジー企業が生産を停止している。

SMICからTSMC、iPhoneメーカーの鴻海まで、ほとんどの大手テクノロジーメーカーは、上海で発生した感染拡大の初期に事業を凍結した。その後、多くのメーカーがクローズドループ・システムを構築し、操業を再開している。

ペガトロン、ウィストロン、コンパルエレクトロニクスなどのメーカーが数週間分の在庫を抱えるほど、物流の渋滞によって部品の出荷が制限され、在庫が枯渇していると、コンサルタント会社のトレンドフォースは予測している。現在進行中の世界的な供給不足は、現地での製造が中断されればさらに悪化し、コンピューターやゲーム機からスマートフォン、サーバー、電気自動車に至るまで、在庫が制約される可能性がある。

自動車産業の苦悩

乗用車の販売台数は先月10.9%減となり、巨大な自動車市場に圧力がかかっていることを示唆している。

一部の自動車メーカーは、操業停止により生産に支障をきたしている。テスラ社の上海工場は3月28日以来、同市の規制により操業を停止している。ウェドブッシュ証券のアナリスト、ダン・アイブスの今月初めの推定によると、この工場では通常、毎日2,000台以上の自動車が生産されている。

フォルクスワーゲンも今月、上海での生産停止を余儀なくされ、中国のEV新興企業NIOは、多くのサプライヤーが休業したため、生産を停止し納品を遅らせたと土曜日に発表した。

自動車部品メーカーのボッシュは月曜日、中国にある2つの工場を閉鎖し、他の2つの工場で閉ループシステムを運用し、「物流とサプライチェーンのソーシングに一時的な影響が見られる」と付け加えたと発表した。

2020年2月17日(月)に中国・上海で撮影された航空写真。テスラ・ギガファクトリーが建っている。テスラは、コロナウイルスの発生により一時停止していた中国製セダン「モデル3」の納品を完全に再開したと、同社担当者は述べている。
2020年2月17日(月)に中国・上海で撮影された航空写真。テスラ・ギガファクトリーが建っている。テスラは、コロナウイルスの発生により一時停止していた中国製セダン「モデル3」の納品を完全に再開したと、同社担当者は述べている。

建設機械

建設業の代表的な指標であるショベルカーの国内販売台数は、3月に前年同月比約64%減となり、同業界の疲弊を表している。

また、中国の住宅販売不振も深刻化している。中国不動産情報会社の速報によると、負債を抱えた不動産業界の大手100社の売上高は前年比53%減となった。この落ち込みは、今年に入ってから最も激しいものだった。

ブルームバーグ・エコノミクスの中国担当エコノミスト、デビッド・クが先週発表した分析によると、中国の鉄筋の在庫は、建設活動が「低速にシフトした可能性がある」ことを示唆している。

インフレのリスク

また、中国の重要な春の植え付けシーズンを複雑化させるような締め付けは、その年の穀物を十分に確保する能力を危うくする可能性がある。

国家統計局が今週発表したデータによると、2月の0.1%減に対し、3月の生鮮野菜価格は前年同月比17.2%増と急騰した。中国の穀物生産量の5分の1以上を生産する東北地方の一部の農家は、畑を耕したり種を蒔いたりすることができない制限と戦わなければならない状況にある。

--Sharon Cho, Sherry Su, Alfred Cang, James Mayger, Lin Zhu, Fran Wang, Ann Koh, Kevin Varley, Chunying Zhang, Peter Vercoe, Jessica Zhou, Jason Rogersの協力のもと、作成。

Jill Disis. Here’s How China’s Lockdowns Are Rippling Through the Economy. © 2022 Bloomberg L.P.

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米国のEV革命は失速?[英エコノミスト]

米国のEV革命は失速?[英エコノミスト]

米国人は自動車が大好きだ。バッテリーで走らない限りは。ピュー・リサーチ・センターが7月に発表した世論調査によると、電気自動車(EV)の購入を検討する米国人は5分の2以下だった。充電網が絶えず拡大し、選べるEVの車種がますます増えているにもかかわらず、このシェアは前年をわずかに下回っている。 この言葉は、相対的な無策に裏打ちされている。2023年第3四半期には、バッテリー電気自動車(BEV)は全自動車販売台数の8%を占めていた。今年これまでに米国で販売されたEV(ハイブリッド車を除く)は100万台に満たず、自動車大国でない欧州の半分強である(図表参照)。中国のドライバーはその4倍近くを購入している。

By エコノミスト(英国)
労働者の黄金時代:雇用はどう変化しているか[英エコノミスト]

労働者の黄金時代:雇用はどう変化しているか[英エコノミスト]

2010年代半ばは労働者にとって最悪の時代だったという点では、ほぼ誰もが同意している。ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの人類学者であるデイヴィッド・グレーバーは、「ブルシット・ジョブ(どうでもいい仕事)」という言葉を作り、無目的な仕事が蔓延していると主張した。2007年から2009年にかけての世界金融危機からの回復には時間がかかり、豊かな国々で構成されるOECDクラブでは、労働人口の約7%が完全に仕事を失っていた。賃金の伸びは弱く、所得格差はとどまるところを知らない。 状況はどう変わったか。富裕国の世界では今、労働者は黄金時代を迎えている。社会が高齢化するにつれて、労働はより希少になり、より良い報酬が得られるようになっている。政府は大きな支出を行い、経済を活性化させ、賃上げ要求を後押ししている。一方、人工知能(AI)は労働者、特に熟練度の低い労働者の生産性を向上させており、これも賃金上昇につながる可能性がある。例えば、労働力が不足しているところでは、先端技術の利用は賃金を上昇させる可能性が高い。その結果、労働市場の仕組みが一変する。 その理由を理解するために、暗

By エコノミスト(英国)
中国は地球を救うのか、それとも破壊するのか?[英エコノミスト]

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脳腫瘍で余命いくばくもないトゥー・チャンワンは、最後の言葉を残した。その中国の気象学者は、気候が温暖化していることに気づいていた。1961年、彼は共産党の機関紙『人民日報』で、人類の生命を維持するための条件が変化する可能性があると警告した。 しかし彼は、温暖化は太陽活動のサイクルの一部であり、いつかは逆転するだろうと考えていた。トゥーは、化石燃料の燃焼が大気中に炭素を排出し、気候変動を引き起こしているとは考えなかった。彼の論文の数ページ前の『人民日報』のその号には、ニヤリと笑う炭鉱労働者の写真が掲載されていた。中国は欧米に経済的に追いつくため、工業化を急いでいた。 今日、中国は工業大国であり、世界の製造業の4分の1以上を擁する。しかし、その進歩の代償として排出量が増加している。過去30年間、中国はどの国よりも多くの二酸化炭素を大気中に排出してきた(図表1参照)。調査会社のロディウム・グループによれば、中国は毎年世界の温室効果ガスの4分の1以上を排出している。これは、2位の米国の約2倍である(ただし、一人当たりで見ると米国の方がまだひどい)。

By エコノミスト(英国)