欧米の制裁はいずれロシア経済に打撃を与える

2月24日にロシアがウクライナに侵攻したとき、ロシアの航空会社の幹部であるオレグ（仮名）は、波乱の予感に身構えた。波乱が起こるのに長くかからなかった。欧米諸国は数日のうちに、彼の会社の航空機の領空への立ち入りを禁止したのである。ロシアでは、航空機の4分の3がアメリカ、ヨーロッパ、カナダからのものであり、修理のために部品が必要だからである。多くのアナリストは、ロシアの航空業界は夏前に崩壊すると予測していた。実際、航空会社は何とか飛行機を運行させ、存続可能な路線を維持している。しかし、いつまでも重力に逆らうことはできない。オレグは、1年か2年のうちに多くの飛行機が安全でなくなると予想している。

ロシア航空の遅かれ早かれの危険な降下は、西側の制裁の陰湿な力を物語っている。2月以来、アメリカとその同盟国は、世界第11位であるロシアの経済をつぶすために、前例のない武器を放ってきた。戦争活動を停滞させ、国民や財閥を抗議に駆り立てた。他の敵国（つまり中国）に同様の悪ふざけをしないようにするためである。クレムリンの取り巻きの資産凍結など、いくつかの制裁は、新しい規模の古い戦術である。金融システムからロシアを切り離すために、商業銀行をメッセージングネットワークSWIFTから排除し、中央銀行の準備金3,000億ドルを凍結するというもので、新手のバズーカである。3つ目は、包括的な輸出禁止措置で、これまでは国全体ではなく、一企業だけを対象としていた。

しかし、EUは7月に7つ目の罰則を可決したが、要塞ロシアを破壊するには至らなかった。一方、ガス価格が高騰しているため、制裁の政治的コストは増大する一方である。では、西側諸国は経済戦争に負けたのだろうか？　そうとも言い切れない。航空業界と同様、被害が顕在化するまでには時間がかかるだろう。ロシアは対外債務が少なく、外貨準備高も豊富な国であるため、金融の心臓発作で倒れる可能性は常に低かった。2003年にリビアに大量破壊兵器を放棄させた時のように、制裁が最も成功した時でさえ、過去の政権は何年もかけて制裁を行ってきたのである。エコノミスト誌は、欧米の制裁措置がどれほど有効かを評価するために、オリガルヒの資産凍結、金融制裁、貿易制限の3つの措置を、ほとんど役に立たないものから本当に有害なものまで、段階的にランク付けしている。我々の分析によれば、これらの制裁はやがてロシア経済に深刻な打撃を与え始めるだろう。

最も効果の低い制裁は、クレムリンに近いとされる権力者のブラックリスト化という、最も世間を騒がせたものだ。データ会社World-Checkは、ロシアの独裁的エリートのうち1,455人が現在、一部またはすべての西側諸国への渡航や、西側諸国の所有物へのアクセス、あるいはその両方が不可能になっていると見積もっている。凍結された資産は、西側銀行の取引保全（エスクロー）口座に保管されている銀行預金と市場証券で構成されている。また、別荘、サッカークラブ、宝石類、ヨットなど、大物政治家の必須アイテムも含まれており、これらは世界各地の海岸でライブ配信される警察のチームによって差し押さえられる。

オリガルヒ（新興財閥）を標的にすることは、何かをしていると思われる必要がある政府にとって魅力的なアプローチである。また、ロシアに直接的な報復手段をほとんど与えない。欧米の大企業はロシアにほとんど投資しておらず、多くのアメリカやヨーロッパの企業はすでにロシアへの投資を帳消しにしている。したがって、西側の執行機関は、「ファベルジェの卵」（編注：ロシア革命後国外流出した希少資産。ここでは「隠れ資産」の比喩）を追及するために、より大きな力を求めている。アメリカの司法省は、反マフィア法を使って、押収した資産を清算し、その収益をウクライナに贈与したいと考えている。EUは、制裁違反を犯罪とすることを提案しており、これによりEU全域での執行が強化されることになる。