中堅企業はGAFAMをニッチ市場で打ち負かせる[英エコノミスト]

中堅企業はGAFAMをニッチ市場で打ち負かせる[英エコノミスト]
2023年9月6日水曜日、チリのサンティアゴに配置されたスマートフォンのファラベラ・アプリ。かつてチリ最大級の小売グループだったファラベラは、Eコマースへの参入に巨額の資金を投じた後、格下げされる可能性に直面している。写真家 クリストバル・オリバレス/ブルームバーグ
“The

米大手テクノロジー企業(ビッグテック)はますます大きくなっている。アルファベット、アマゾン、アップル、メタ、マイクロソフトという米国の5大デジタル企業の時価総額は、今年に入ってから半分の約9兆ドルに急騰した。これは、米国の大企業で構成される株価指数S&P500の合計のほぼ4分の1にあたる(S&P500はこの期間に17%しか上昇していない)。この5社は、売上高、利益、研究開発費の60%近くを占めている。彼らは人工知能(AI)革命の主な勝者になると広く期待されている。

各国政府は、この優位性をますます危惧するようになっている。9月12日、米国の司法省は、グーグルとその親会社アルファベットとの間で、インターネット検索の独占を乱用しているとして、過去20年間で最大の反トラスト法裁判を開始した。 今月、EU法は大手5社をデジタルの「ゲートキーパー(門番)」と位置づけ、一部のサービスをバンドルしたり、プラットフォーム上で第三者を差別したりすることを禁じた。大手企業は巨大化し、テック・エコシステムから酸素を吸い上げているため、チャレンジャーを絶滅に追い込むか、せいぜい他の企業が繁栄するのを難しくしている、と世界のフィンテック新興企業たちは主張する。Snap、Spotify、Zoomに尋ねてみればいい。

しかし、自然の生態系と同様、商業的な生態系も新規参入者にチャンスを与える。投資家が期待する驚異的な成長率を維持するために、大手5社は、昨年合計で15億ドルに達した収益に意味のある変化をもたらすのに十分なほど広大な市場に最も注意を払っている。つまり、規模は小さくとも潜在的に利益を生む可能性のある特定の分野を無視しているのだ。そのようなニッチを特定し、それを利用することができる独創的な企業は、単にやり過ごすだけでなく、大企業の影で繁栄することができる。

Garminを例に上げてみよう。1989年に設立されたGarminは、GPSナビゲーション・システムの商業利用のパイオニアである。2008年までに、同社はポータブル・ナビゲーション・デバイス市場のほぼ3分の1を獲得し、そのほとんどが自動車のダッシュボードに取り付けるタイプのもので、同社の売上高の約72%を占めていた。その後グーグルは、まず2008年にアンドロイド・スマートフォン向けに、そして4年後にはiPhone向けにグーグルマップ・アプリをリリースした。自動車利用者は、専用のデバイスを購入する代わりに、携帯電話で道を検索できるようになったのだ。2014年までに、Garminの自動車部門からの収益は6年前と比べて半分の12億ドルに落ち込んだ。

その1年後、大手ハイテク企業はGarminにさらなる打撃を与えた。アップルが初のスマートウォッチを発売し、フィットネスやアウトドア愛好家向けのデバイスを販売するGarminの成長事業が弱体化する恐れがあったのだ。しかし、今回、Garminはその攻撃に耐えた(グラフ1参照)。Garminはハイエンドの腕時計とフィットネストラッカーに注力し、その一部は最高級のアップル・ウォッチの数倍の価格で販売されている。そうすることで、登山家、ランナー、その他様々なフィットネス愛好家の忠実なユーザーベースを築いた。4月には、メタの運動愛好家のボスであるマーク・ザッカーバーグが、5kmのランニングを見事に完走した後、Garminウォッチの写真を投稿した。

投資会社アップスロープ・キャピタルのジョージ・リバダスは、Garminはアップルの代替品がある市場でプレミアムブランドを作り上げた数少ない企業のひとつだと考えている。現在、同社の年間総売上高は50億ドル近くに達し、最初のアップルウォッチが発売された時の約2倍に達している。スマートウォッチとフィットネストラッカーは、同社の売上高の60%近くを占めている(残りのほとんどは、船舶や航空機用の業務用ナビゲーションシステムによるものである)。

もう1つ、未開拓の技術ニッチの開拓に成功した企業がDropboxだ。アップルの共同創業者であるスティーブ・ジョブズはかつて、サンフランシスコを拠点とするこのクラウドストレージ企業を「製品ではなく機能」と切り捨てた。2008年に設立されたDropboxは、アップル、グーグル、マイクロソフト(そして一時期はアマゾン)と終始争ってきた。例えば、グーグルのGmailに登録した顧客は、無料でオンライン・ストレージを利用できる。例えば、グーグルのGmailに登録した顧客は、無料でオンライン・ストレージを利用できる。しかし、これらのサービスは無料であることが多いものの、Dropboxの機能には欠けている。

カナダロイヤル銀行のリシ・ジャルリアによると、Dropboxは早くから、多くのユーザーが単なるファイルの隠し場所以上のものを必要としていることを認識していたという。例えば、写真家やその他のクリエイティブなタイプのユーザーは、ファイルサイズを気にせずに高解像度のファイルを保存したいと考えている。このようなユーザーは、利便性のためにお金を払う準備ができていることが多い。最近では、ドキュメントを検索して要約するためのAIを利用した検索ツールなど、彼らにアピールする機能を開発することで、ドロップボックスは新規加入者を獲得し続けている。

活用可能なニッチは地理的なものであることもある。アルゼンチンのeコマース企業MercadoLibreがその例だ。アマゾンが2012年にブラジルに、2013年にメキシコに進出し、最大の市場であったことから、その時代は終わりを告げたと思われたかもしれない。しかし、そうではない。10年後、MercadoLibreはラテン米国における電子商取引全体の4分の1を占めている。アマゾンがこの地域の巨大ショッピング企業に最も接近して挑戦しているのはメキシコだが、そこでも市場シェアはライバルの半分だ。

MercadoLibreは、ビジネスモデルを現地の状況に適応させることで成功を収めた。売り手のコストを引き上げ、買い物客の購買体験を低下させる貧弱なインフラが成長の妨げになっていることをすぐに認識した。同社は独自の物流ネットワークに投資し、小包の90%を輸送している。同社の決済サービスであるMercadoPagoは、詐欺が横行するこの地域では人気のオプションだ。無料配達のためのポイント提供などの小さなイノベーションが、価格に敏感なラテン米国人の支持を得るのに役立っている。同社はまた、地元に根ざした企業であることをアピールし、顧客を獲得している。同社のコマース部門責任者であるアリエル・サーフシュテインは、自社を「南米人によって作られたサービス」と表現している。4月、アマゾンが世界中で従業員を削減するなか、MercadoLibreは1万3,000人を雇用する計画を発表した。

フィットネスを目の当たりにする

ニッチを見つけるだけでは成功は保証されない。Garmin、Dropbox、そしてMercadoLibreには、他にも有利な点がある。3社とも、創業者のうち少なくとも1人がいまだに重役を務めているのだ。大手ハイテク企業との競争に勝つには、製品開発への執着心と長期的な投資への気概が必要だ。四半期ごとの目標だけに振り回されない経験豊富な経営者が指揮を執っていることも助けになる。

金利が上昇し、ハイテク企業の将来的な利益を期待することは、今ここにある利益よりも魅力的ではなくなっている現在、投資家にとって大きなセールスポイントとなる。2022年の純利益は、Garminが9億7,400万ドル、Dropboxが5億5,300万ドル、MercadoLibreが4億8,000万ドルだった。これはアルファベットの600億ドルやアップルの1,000億ドルに比べれば微々たるものだ。しかし、スマートウォッチ、クラウド、eコマース事業の3社の営業利益率は健全に見える。Garminの時価総額は2015年以来3倍になり、200億ドルを超えた。MercadoLibreは5倍の700億ドル。Dropboxの時価総額は100億ドル(約1兆8,000億円)で、パンデミック(世界的大流行)時代のデジタルマニアのピークからさほど離れていない。■

From "The plucky firms that are beating big tech", published under licence. The original content, in English, can be found on https://www.economist.com/business/2023/09/12/meet-the-plucky-firms-that-are-beating-big-tech

©2023 The Economist Newspaper Limited. All rights reserved.

翻訳:吉田拓史、株式会社アクシオンテクノロジーズ

Read more

新たなスエズ危機に直面する米海軍[英エコノミスト]

新たなスエズ危機に直面する米海軍[英エコノミスト]

世界が繁栄するためには、船が港に到着しなければならない。マラッカ海峡やパナマ運河のような狭い航路を通過するとき、船舶は最も脆弱になる。そのため、スエズ運河への唯一の南側航路である紅海で最近急増している船舶への攻撃は、世界貿易にとって重大な脅威となっている。イランに支援されたイエメンの過激派フーシ派は、表向きはパレスチナ人を支援するために、35カ国以上につながる船舶に向けて100機以上の無人機やミサイルを発射した。彼らのキャンペーンは、黒海から南シナ海まですでに危険にさらされている航行の自由の原則に対する冒涜である。アメリカとその同盟国は、中東での紛争をエスカレートさせることなく、この問題にしっかりと対処しなければならない。 世界のコンテナ輸送量の20%、海上貿易の10%、海上ガスと石油の8~10%が紅海とスエズルートを通過している。数週間の騒乱の後、世界の5大コンテナ船会社のうち4社が紅海とスエズ航路の航海を停止し、BPは石油の出荷を一時停止した。十分な供給があるため、エネルギー価格への影響は軽微である。しかし、コンテナ会社の株価は、投資家が輸送能力の縮小を予想している

By エコノミスト(英国)
新型ジェットエンジンが超音速飛行を復活させる可能性[英エコノミスト]

新型ジェットエンジンが超音速飛行を復活させる可能性[英エコノミスト]

1960年代以来、世界中のエンジニアが回転デトネーションエンジン(RDE)と呼ばれる新しいタイプのジェット機を研究してきたが、実験段階を超えることはなかった。世界最大のジェットエンジン製造会社のひとつであるジー・エアロスペースは最近、実用版を開発中であると発表した。今年初め、米国の国防高等研究計画局は、同じく大手航空宇宙グループであるRTX傘下のレイセオンに対し、ガンビットと呼ばれるRDEを開発するために2900万ドルの契約を結んだ。 両エンジンはミサイルの推進に使用され、ロケットや既存のジェットエンジンなど、現在の推進システムの航続距離や速度の限界を克服する。しかし、もし両社が実用化に成功すれば、超音速飛行を復活させる可能性も含め、RDEは航空分野でより幅広い役割を果たすことになるかもしれない。 中央フロリダ大学の先端航空宇宙エンジンの専門家であるカリーム・アーメッドは、RDEとは「火を制御された爆発に置き換える」ものだと説明する。専門用語で言えば、ジェットエンジンは酸素と燃料の燃焼に依存しており、これは科学者が消炎と呼ぶ亜音速の反応だからだ。それに比べてデトネーシ

By エコノミスト(英国)
ビッグテックと地政学がインターネットを作り変える[英エコノミスト]

ビッグテックと地政学がインターネットを作り変える[英エコノミスト]

今月初め、イギリス、エストニア、フィンランドの海軍がバルト海で合同演習を行った際、その目的は戦闘技術を磨くことではなかった。その代わり、海底のガスやデータのパイプラインを妨害行為から守るための訓練が行われた。今回の訓練は、10月に同海域の海底ケーブルが破損した事件を受けたものだ。フィンランド大統領のサウリ・ニーニストは、このいたずらの原因とされた中国船が海底にいかりを引きずった事故について、「意図的なのか、それとも極めて稚拙な技術の結果なのか」と疑問を呈した。 海底ケーブルはかつて、インターネットの退屈な配管と見なされていた。現在、アマゾン、グーグル、メタ、マイクロソフトといったデータ経済の巨人たちは、中国と米国の緊張が世界のデジタルインフラを分断する危険性をはらんでいるにもかかわらず、データの流れをよりコントロールすることを主張している。その結果、海底ケーブルは貴重な経済的・戦略的資産へと変貌を遂げようとしている。 海底データパイプは、大陸間インターネットトラフィックのほぼ99%を運んでいる。調査会社TeleGeographyによると、現在550本の海底ケーブルが活動

By エコノミスト(英国)