米金融界、石油ガス業界からの”投資撤退”に否定的

【ブルームバーグ】化石燃料への投資をやめようという呼びかけは、ハーバード大学、バチカン、フォード財団のような大手フィランソロピーなど、あらゆるところから行われているようだ。

ハーバード大学やバチカン、フォード財団のような大規模な慈善団体など、化石燃料への投資をやめようという声はあらゆるところから聞こえてくる。地球を救うためには、そのような株式を捨ててはいけない（ダイベストメント = 投資撤退）というのだ。

金融界が環境・社会・ガバナンス問題（ESG）を話題にしている今、ブラックロック・インク、ブルックフィールド・インフラストラクチャー・パートナーズ、M&Gインベストメンツなどの業界大手は、石油・ガスからの分離の現実的な価値を疑問視している。

彼らの主張というのは、外部の人間ではなく、内部の株主が変革を起こし、企業の汚染者に浄化と低炭素の未来への移行を促すのに最適な立場にあるということだ。

昨年末時点で約3,300億ドルを運用している米カリフォルニア州教職員退職年金基金（CalSTRS）の最高投資責任者であるクリストファー・アイルマンは、「投資をやめても温室効果ガスは減らない」と言う。「戦いにすればするほど、反対側では反乱が起きるだろう」

石油・ガス株が絶好調であることを考えると、ちょっと都合のいい話に聞こえるかもしれない。S&P500エネルギー指数は11日までに26％上昇しており、オクシデンタル・ペトロリアムの48％の上昇を筆頭に、どの業界よりも優れたパフォーマンスを示している。さらに、原油価格が1バレル100ドルになる可能性もあり、化石燃料に投資することで、より多くの利益を得ることができるかもしれない。

昨年は、ダイベストメントを求める声が大きくなった。環境保護団体や消費者支援団体の連合によるある集計によると、2021年に何らかの形で化石燃料からの投資撤退を公約している機関は、資産規模39兆ドルの1,485機関で、2014年の520億ドルの181機関から増加している。

ニューヨーク州年金基金は、チェサピーク・エナジーやダイアモンドバック・エナジーを含む21のエネルギー企業の株式2億3,800万ドルを売却することを発表した。

道徳は一つの問題だ。しかし、ダイベストメントが実際に機能するかどうかは別の問題だ。しかし、あるマネーマネージャーが株式を売却すると、ESGの観点から経営陣に圧力をかけようとしない別の投資家がその株式を購入する可能性がある。

ロンドンにあるM&Gインベストメンツのコーポレートファイナンスおよびスチュワードシップ部門の責任者であるルパート・クレフティングは、同社が保有する最大の排出企業へのエクスポージャーを精査し、ポートフォリオマネージャーと戦略を議論している。M&Gは、石炭からの売却基準を検討しているが、石油とガスは気候変動への移行に不可欠な要素であると考えている。

しかし、M&Gは石油やガスも気候変動対策の重要な要素であると考えており、「ダイベストメントは最後の手段である」とインタビューに答えている。

これは、約1兆ドルを運用するロンドンのシュローダーインベストメントの最高情報責任者（CIO）であるジョアンナ・キルクルンドも同じ考えを持っている。

「私たちは、ポートフォリオを弱体化させることに等しい排除の道を歩むつもりはない。積極的な所有権を持つことがより良い方法であり、それが私たちが行ってきたことなのだ」

CalSTRSは、石油・ガスへの投資を続けることのメリットを示した。CalSTRSは、昨年エクソンモービルの取締役の4分の1を交代させることに成功した「Engine No.1」キャンペーンを支援した。このキャンペーンが始まって以来、石油会社は汚染目標を厳しくし、2050年までに事業活動からの排出をゼロにするという野心を表明し、低炭素投資のための新しい部門を設立した。

世界最大の資産運用会社であるブラックロックによると、暖房やガスの価格が高騰している現在のエネルギー供給危機は、再生可能エネルギーによる生産が世界の需要を満たすのに十分でない場合に、無秩序な気候変動がどのようなものになるかを示す警告的な物語であるという。

ブラックロックは、5,000億ドル以上のサスティナブルファンドを含む10兆ドルを運用しているが、石油・ガスの投資撤退方針は持っていないと述べている。その代わりに、上級管理職は最近、脱炭素化計画を持つ企業への投資は、特に数十年に及ぶと予想される気候変動への移行の初期段階において、「過小評価されている機会」であると顧客に伝えている。

トロントを拠点とするブルックフィールド・インフラストラクチャーは、昨年、カナダ西部でエネルギーインフラ資産を運営するインター・パイプラインの買収を完了した。ブルックフィールド・アセット・マネジメントの上場子会社である同社は、燃料の貯蔵、加工、輸送を行う石油産業の中流域をターゲットにしている。

ブルックフィールド・インフラストラクチャーの最高経営責任者であるサム・ポロックは、今月初めに行われたアナリストとの電話会議で、「このセクターがESGの風を受けて投資不足になっているため、そこに多くの機会が表れるだろう」と述べた。

一方、ブルックフィールド・アセット・マネジメントは、150億ドルのトランジション・ファンドのクローズに向けて最終段階に入っていると、CEOのブルース・フラットが木曜日に株主への手紙の中で述べている。

「このファンドは予想以上のスピードで調達され、規模も大きくなっており、企業の脱炭素化を支援するための資金投入をすでに開始している」と彼は書いている。「しかし、ここで重要なのは、すべてが今日中にグリーンになる必要はないということだ。実際、すべてが今日中にグリーンになれるわけではない。

取材協力：Saijel Kishan、Layan Odeh

Silla Brush, Loukia Gyftopoulou, Kevin Crowley. Big Money Turns Saving the Planet on Its Head. © 2022 Bloomberg L.P.