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経験者が語るベンチャーキャピタルとの交渉法

ベンチャー投資のロジックの理解はスタートアップの成功の礎になる。VCは、ビジネスコントロールの割合と引き換えに、起業家に2つの貴重なアイテムを提供する。それは、資本と価値の付加、と言われます。この取引の塩梅がスタートアップの成功の鍵を握る。

2 months ago

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ベンチャーキャピタリスト、つまり「VC」の世界にジェフリー・バスガングほど洞察を提供できる人はほとんどいません。バスガングは交渉テーブルの両側に座っています。最初はオープンマーケット社の幹部として、またUpromiseの共同創業者として、現在はベンチャーキャピタルであるFlybridge Capital Partnersのゼネラルパートナーとして、豊富な交渉の経験があります。

この本が指摘しているように、米国の国内総生産の18%、すべての米国の雇用の10%、および米国の雇用の成長の50%は、VCが出資する企業からのものです。それでも、VCの会社がどのように機能し、正確に何をしているのかについて考えている人はほとんどいません。

一言で言えば、ビジネスコントロールの割合と引き換えに、VCは起業家に2つの貴重なアイテムを提供します。それは、資本と価値の付加、と言われます。しかし、ベンチャーキャピタルは、一見終わりのない複雑さのレイヤーがあるゲームだ、とバスガングは著書 "Mastering the VC Game: A Venture Capital Insider Reveals How to Get from Start-up to IPO on Your Terms"(未邦訳)に記述しています。

この本はVCが実際に収益を上げる方法を説明しています。著者は「タームシート」を詳述することに数ページを費やしています。これは、「起業家とVCの間の、投資契約の重要な条項を概説する暫定的な拘束力のない文書」です。このタームシートは、希望に満ちた起業家にとって夢と悪夢の両方を兼ね備えている、とバスガングは説明しています。

バスガングはまた、すべてのVCが前述の2つの貴重なアイテムを提供している一方で、それぞれがかなり異なることを指摘しています。堅実な技術に興味を示すVC企業は次のYahooを探し、医療企業に関心のあるVC企業は次のバイアグラを探しています。さらに、ロケーションの問題もあります。ニューヨークに拠点を置くスタートアップは、常にではありませんが、東海岸のVC企業から他の企業よりも多くの関心を引くでしょう。

バスガングとFlybridgeの彼のパートナーは、永続的な企業の構築について多くを知っています。 ホロコースト生存者の息子であるバスガングは、熱心なレッドソックスのファンで、マサチューセッツ州レキシントンで育ち、ハーバード大学でコンピューターサイエンスを専攻しました。1991年の卒業後、ボストンコンサルティンググループのアソシエイトとして働きました。2年後、彼はハーバードに戻ってMBAを取得しました。ハーバードビジネススクールでは、バスガングはクラスのトップとして卒業しました。しかし、彼は典型的なMBA卒業者と違い、ウォール街、コンサルティング会社、ベンチャーキャピタルなどに進むのではなく、ケンブリッジに本拠を置くオープンマーケットという新興企業で働くことを選びました。

初期の電子商取引ソフトウェアの筆頭であるオープンマーケットに1995年3月にプロダクトマネージャーとして入社し、後にマーケティングおよび事業開発のバイスプレジデントに昇進しました。給与は、ビジネススクールの高額な学費に見合わない、年間わずか65,000ドルでしたが、仕事にはストックオプションが付いていました。その体験は並外れたものだったとバスガングは思い起こす。彼が参加してからわずか1年後に、Open Marketが公開されました。収益は200万ドル未満で、時価総額は10億ドルを超えていました。バスガングは突然、億万長者になったのです。

1999年に彼はオープンマーケットを去り、成功したインタラクティブマーケティング会社Digitasを設立したボストンの起業家、マイケル・ブロナーと力を合わせました。彼らは一緒に、民間の学生ローン紹介会社Upromiseを立ち上げました。

バスガングはプレジデントとして、CitigroupやAT&T Corpなどの大規模な消費者企業との取引を締結しました。Upromiseは大成功を遂げませんでしたが、2006年に、巨大な学生ローン代理店であるサリー・メイに買収されました。2010年までに1200万世帯がUpromiseに登録し、これにより210億ドルの大学貯蓄が管理されるようになったそうです。2002年11月、Uspromiseにいる間にバスガングは、Greylock PartnersからFlybridgeに転職したばかりのChip Hazardから、Flybridgeで働くことに興味はあるか尋ねられました。こうして彼はベンチャーキャピタリストとしてのキャリアを開始したのです。

シンプルで実用的なアドバイスに加えて、バスガングは、個人の逸話だけでなく、他のVCや起業家のストーリーの両方を使って効果的に指南をしてくれます。Twitterの創業者であるジャック・ドーシー、LinkedInの創業者であるリード・ホフマンのような誰もが知っている登場人物も登場します。

Takushi Yoshida

Published 2 months ago