ヘッジファンドがシリコンバレーの庭を荒らしている

ヘッジファンドは、空前の勢いでシリコンバレーに進出しており、2021年の最初の6ヶ月間で、未公開企業への投資額が1,530億ドルに達し、記録的な大ヒットとなっている。

ヘッジファンドがシリコンバレーの庭を荒らしている
Photo by Ahmer Kalam on Unsplash

要点

ヘッジファンドは空前の勢いでシリコンバレーに進出している。2021年の最初の6ヶ月間でヘッジファンドによる未公開企業への投資額が1,530億ドルに達し、記録的な大ヒットとなっている。


米金融メディアCNBCが引用したゴールドマンサックス(GS)の報告書によると、ヘッジファンドは今年これまでに770件の未公開企業への投資取引を行っており、753件で総額960億ドルに達した2020年全体での記録をすでに更新している。今年の契約の4分の3弱は、創業間もない企業へのアーリーステージ(初期段階)の新興企業への賭けだった。

GSのデータは、一般的に上場企業への投資で知られるヘッジファンドが、低迷していた収益を回復させるために、プライベート資本市場に注目していることを示しているという。プライベート・エクイティやベンチャー・キャピタルが、いかにして金融の主流になったかを示している。

未公開企業への投資は、ヘッジファンドが伝統的に好んできた公的資産よりも優れたパフォーマンスを示している。昨年末までの10年間で、プライベート・エクイティとベンチャー・キャピタルへの投資によるリターンは、ヘッジファンドの平均利益が7.1%であるのに対し、14.2%とヘッジファンドを上回っていることが、ゴールドマンの報告書はで明らかにした。

一方で、米国の公開企業数は1996年以降、ほぼ半減しているが、このアセットクラスは7,000億ドルを超える規模に成長し、2025年までに再び倍増すると予想されている。

公開市場からプライベート資本市場への転換の背景
年金基金と大学基金が高リターンを追究するようになった

ヘッジファンドの賭けは「勝ち馬」へ集中的に行われ、大きな影響力を持っているとGSは指摘している。2021年の上半期にヘッジファンドが参加した案件はわずか4%だったが、非公開企業に投入された全資金の4分の1強に及んだという。

フィナンシャル・タイムズは同じ報告書を引用した記事の中で、少数のヘッジファンドが案件の大半を占め、資本の約4分の3を10社が投資したと付け加えた。

ヘッジファンドの中には、プライベート資本市場に特化した事業を立ち上げたファンドもあり、Tiger Global、Coatue Management、Altimeter Capital Managementなどの企業が、近年、シリコンバレーに大きく進出している。他のヘッジファンドでは、ポートフォリオのうちプライベート投資を行うのは通常20%以下と少数で、残りはより流動性の高い資産で運用している。

また、サード・ポイントやマーシャル・ウェイスのように、上場前の未公開企業に投資し、そのポジションを維持する「クロスオーバー」ファンドを立ち上げた企業もある。ヘッジファンドが未公開資産に進出する背景には、彼らのファンドに投資している大規模な機関投資家が、最終的に高いリターンが得られるのであれば、より長く資金を固定しておこうという意思を持っていることが関係しているようだ。

現在、未公開企業は、株式市場に上場する前に、より長い期間、民間の資金調達に頼る傾向がある。GSによると、企業が株式を公開する前に完了するプライベート資金調達ラウンドの平均回数は、2006年から3倍に増加している。

プライベート・キャピタルの爆発的な増加は、未上場企業の私募取引への参加をめぐる厳しい競争を生み出した。しかし、一部のヘッジファンドは、株式市場での企業の新規公開を待つよりも、先んじてプライベートの取引で株式を取得した方が魅力的だと考えている。

「IPO待つよりプライベート」

ヘッジファンドは、IPOで割り当てを受けるチャンスはほとんどない。したがって、より早い段階で株主となる必要がある。ヘッジファンドが企業に売り込むポイントは2つあり、1つはVCファンドは通常、上場後すぐに撤退するのに対し、ヘッジファンドは上場後も株式を持ち続けることができるという点。もう1つはVCファンドよりも高い企業価値での投資を提案する点だ。

CNBCによると、ほとんどのヘッジファンドの投資対象は米国企業だが、GSは、アジア太平洋地域、特に中国の企業への投資の割合が増加していることを確認しており、一方で欧州・中東・アフリカ地域の案件の割合は比較的変化していないと述べている。

ヘッジファンドのプライベート案件の72%は、ベンチャーキャピタル分野でのものであり、44%はグロースステージやレイトステージの案件に分類されるとGSは記述している。

一口15万円の投資を受け付け中

1口15万円の投資を常時受け付けます|吉田拓史 株式会社アクシオンテクノロジーズ代表取締役|note
こんにちは、株式会社アクシオンテクノロジーズの代表取締役社長、吉田拓史です。弊社は11月15日をもちまして常時開催型の公募を開始しました。今後は投資家の方々はいつでも弊社に1口15万3,000円で投資できます。 これまで弊社は1口50万円で公募・私募を行ってきましたが、以前からサイズをより細かくしてほしいという要望を頂いていました。 常時開催型の公募のキモは月末〆です。15万3,000円の入札をいただき、それを都度都度、登記する事務コストはあまりにも膨大なため、その月に頂いた入札をすべて月末〆、翌月登記で処理させていただくことで、1口15万円の公募が可能となります。 公募に至るま

クリエイターをサポート

運営者の吉田は2年間無給、現在も月8万円の役員報酬のみ。

BTCアドレス:3EHYZm8hyCRyM1YSrF97dq8a25t5c2wJy9

Betalen Yoshida Takushi met PayPal.Me
Ga naar paypal.me/axionyoshi en voer het bedrag in. En met PayPal weet je zeker dat het gemakkelijk en veiliger is. Heb je geen PayPal-rekening? Geen probleem.
デジタル経済メディアAxionを支援しよう
Axionはテクノロジー×経済の最先端情報を提供する次世代メディアです。経験豊富なプロによる徹底的な調査と分析によって信頼度の高い情報を提供しています。投資家、金融業界人、スタートアップ関係者、テクノロジー企業にお勤めの方、政策立案者が主要読者。運営の持続可能性を担保するため支援を募っています。

Read more

米国のEV革命は失速?[英エコノミスト]

米国のEV革命は失速?[英エコノミスト]

米国人は自動車が大好きだ。バッテリーで走らない限りは。ピュー・リサーチ・センターが7月に発表した世論調査によると、電気自動車(EV)の購入を検討する米国人は5分の2以下だった。充電網が絶えず拡大し、選べるEVの車種がますます増えているにもかかわらず、このシェアは前年をわずかに下回っている。 この言葉は、相対的な無策に裏打ちされている。2023年第3四半期には、バッテリー電気自動車(BEV)は全自動車販売台数の8%を占めていた。今年これまでに米国で販売されたEV(ハイブリッド車を除く)は100万台に満たず、自動車大国でない欧州の半分強である(図表参照)。中国のドライバーはその4倍近くを購入している。

By エコノミスト(英国)
労働者の黄金時代:雇用はどう変化しているか[英エコノミスト]

労働者の黄金時代:雇用はどう変化しているか[英エコノミスト]

2010年代半ばは労働者にとって最悪の時代だったという点では、ほぼ誰もが同意している。ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの人類学者であるデイヴィッド・グレーバーは、「ブルシット・ジョブ(どうでもいい仕事)」という言葉を作り、無目的な仕事が蔓延していると主張した。2007年から2009年にかけての世界金融危機からの回復には時間がかかり、豊かな国々で構成されるOECDクラブでは、労働人口の約7%が完全に仕事を失っていた。賃金の伸びは弱く、所得格差はとどまるところを知らない。 状況はどう変わったか。富裕国の世界では今、労働者は黄金時代を迎えている。社会が高齢化するにつれて、労働はより希少になり、より良い報酬が得られるようになっている。政府は大きな支出を行い、経済を活性化させ、賃上げ要求を後押ししている。一方、人工知能(AI)は労働者、特に熟練度の低い労働者の生産性を向上させており、これも賃金上昇につながる可能性がある。例えば、労働力が不足しているところでは、先端技術の利用は賃金を上昇させる可能性が高い。その結果、労働市場の仕組みが一変する。 その理由を理解するために、暗

By エコノミスト(英国)
中国は地球を救うのか、それとも破壊するのか?[英エコノミスト]

中国は地球を救うのか、それとも破壊するのか?[英エコノミスト]

脳腫瘍で余命いくばくもないトゥー・チャンワンは、最後の言葉を残した。その中国の気象学者は、気候が温暖化していることに気づいていた。1961年、彼は共産党の機関紙『人民日報』で、人類の生命を維持するための条件が変化する可能性があると警告した。 しかし彼は、温暖化は太陽活動のサイクルの一部であり、いつかは逆転するだろうと考えていた。トゥーは、化石燃料の燃焼が大気中に炭素を排出し、気候変動を引き起こしているとは考えなかった。彼の論文の数ページ前の『人民日報』のその号には、ニヤリと笑う炭鉱労働者の写真が掲載されていた。中国は欧米に経済的に追いつくため、工業化を急いでいた。 今日、中国は工業大国であり、世界の製造業の4分の1以上を擁する。しかし、その進歩の代償として排出量が増加している。過去30年間、中国はどの国よりも多くの二酸化炭素を大気中に排出してきた(図表1参照)。調査会社のロディウム・グループによれば、中国は毎年世界の温室効果ガスの4分の1以上を排出している。これは、2位の米国の約2倍である(ただし、一人当たりで見ると米国の方がまだひどい)。

By エコノミスト(英国)