2021年が南米のベンチャーエコシステムにとって飛躍の年となった理由
データ提供会社のCB Insightsによると、南米では2021年に200億ドル以上のベンチャーキャピタルが952件の案件に投入され、2019年の約4倍になっています。2015年以降の投資額は10倍以上に増加しており、これはアジアやヨーロッパ、米国よりも速いスピードです。
データ提供会社のCB Insightsによると、南米では2021年に200億ドル以上のベンチャーキャピタルが952件の案件に投入され、2019年の約4倍になっています。2015年以降の投資額は10倍以上に増加しており、これはアジアやヨーロッパ、米国よりも速いスピードです。2015年以降の投資額は、アジア、欧州、米国に比べて10倍以上のスピードで増加しており、企業価値10億ドル以上の民間新興企業であるユニコーンは、2018年の4社から27社に増加しています。
このブームの一部は、スタートアップ企業への投資が世界的に急増していることを反映しています。2021年、世界のベンチャー企業への投資額は6,210億ドルに達し、過去最高を記録しました。しかし、一部の投資家は特に南米の可能性を強気に評価しています。GDPに占めるテクノロジー企業の時価総額の割合は、インドの14％、中国の30％に比べて、まだ4％弱です。米州開発銀行（IDB）によると、この地域のハイテク産業の価値は、2010年の70億ドルから2020年には2210億ドルになるという。
これまでのイノベーションのほとんどは、フィンテックにあります。南米の銀行セクターは世界で最も収益性が高く、推定ROE（株主資本利益率）は13～15％と、ほとんどの先進地域よりもはるかに高い水準にあります。資産に対する営業費用は、世界の他の地域に比べて高い一方、金利も高い。銀行が預金者に支払う金利と借り手に請求する金利の差（スプレッド）は、世界標準の5％に対し、2018年には7％となっています（世界銀行の最新データ）。これにはいくつかの要因がありますが、専門家は競争の欠如を非難しています。
ブラジルでは、5つの銀行が市場の80％以上を支配しています。国によっては、口座変更の際に本人が出向かなければならないなどの古めかしいルールがあるため、多くの人が口座を持たずに生活しています。メキシコでは、人口10万人あたりの銀行支店数が13であり、米国での30に及ばないから、人口の半分が銀行を利用していません。また、中小企業に対する未充足の融資需要は、ブラジルで6,500億ドル以上、メキシコで1,600億ドル以上となっています。
2020年にパンデミックが発生したとき、ラテンアメリカの多くの人々は、買い物から銀行取引まで、オンラインで行うことを余儀なくされました。ラテンアメリカの人口の大部分が、生まれて初めてデジタルでの取引を開始したのです。Americas Market Intelligence社がMastercard社と共同で行った調査によると、2020年のわずか5ヵ月間で、この地域の4,000万人以上の人々が銀行のエコシステムに加わりました。
フィンテックで最も成功しているのは、12月にニューヨークで上場したブラジルの新興企業Nubankです。Nubankは、コロンビア人起業家のDavid Vélezがサンパウロに移住した際、銀行口座を開設するのに6ヶ月かかったことをきっかけに、2013年に共同設立されました。その後、Nubankは飛躍的に成長し、現在では世界の独立型デジタルバンクの中で最も多くの顧客を抱え、その企業価値は400億ドルを超えています。
吉田拓史
他の企業も追随しています。メキシコの金融機関であるCreditjustoは、2015年以降、企業に約6億ドルの融資を行っており、最近では、融資能力を拡大するために従来型の銀行を買収しました。
また、メキシコの新興企業であるKonfioは、9月にユニコーンになりました。Konfioは、ビッグデータに基づく信用格付けアルゴリズムを用いて、通常の銀行よりも安価に中小企業への融資を行っています。アルゼンチンのフィンテック企業、Ualáの創業者であるPierpaolo Barbieriは、同社の顧客の3分の2は、アプリをダウンロードする前には信用履歴がなかったと主張しています。
南米のフィンテックは、2020年にはベンチャー企業の資金調達の40％を占めています。いくつかの国では、コロナウイルス感染症の刺激的な資金がデジタルで分配されたことも役立っています。これにより、ブラジル、コロンビア、アルゼンチンでは、推定4,000万人の銀行口座を持たない人々が従来の口座とデジタル口座に登録しました。
また、医療、教育、インフラ、不動産など、その他のビジネスも、ディスラプション（破壊）の機運が高まっています。これらの分野のほとんどは現状、財閥に支配されています。例えば、南米では約3分の1の人々が保険に加入していませんが、これは保険料が高いことが主な理由です。
ブラジルを拠点とするQuinto Andarは、仲介業者を排除し、審査を経た入居者に独自の保険を提供することで、多額の保証金や保証人、高額な保険の必要性を排除し、アパートを借りる際の課題を簡素化しています。
チリのユニコーン企業で、植物由来の食品を製造するNotCoは、動物由来の製品と分子組成が最も似ている果物や野菜を識別するアルゴリズムを開発しました。植物由来のミルクや肉の代替品を製造するのが最終的な目的です。この会社も8月にユニコーンになりました。アマゾンの創業者であるジェフ・ベゾスは、南米での初の投資にこの企業を選びました。
スタートアップブームの中心は、アルゼンチン、ブラジル、メキシコですが、小さな国にも希望を見ることができます。ウルグアイは、一人当たりのソフトウェア輸出額が世界最大級になりました。ペルーとグアテマラも大きな可能性があるかもしれません。
しかし、課題も残っています。重要なスキルが不足しています。南米の大学では、年間約4万人のソフトウェア開発者を育成しています。これは、米国の株式非公開企業であるGeneral Atlanticがテクノロジー産業に必要だと見積もっている年間10万人よりもはるかに少ない数です。インターネットの普及率は低く、価格も高い。人口4,500万人のアルゼンチンで稼働しているデータセンターの面積は3万平方メートルしかなく、これは人口200万人のテキサス州オースティンと同じです。
また、政治的な不安もあります。一人当たりのスタートアップ企業数が地域で最も多い国のひとつであるチリでは、最近、共産党とつながりのある35歳のガブリエル・ボリックが大統領に選出されました。また、チリの新憲法の起草には多くの「新左翼」のバックグラウンドの人々が関わっています。同地域への投資がより困難になる可能性があると考えられています。
しかし、スタートアップ企業の成長を支援しようとする政府もあります。2020年、ブラジルの中央銀行は、金融における透明性と競争を促進するための一連のルールを導入しました。これにより、顧客はサービスを比較したり、プロバイダー間で簡単に送金できるようになりました。また、即時決済システム「Pix」も導入しました。コロンビア政府も、金融サービスライセンスの要件を完全に満たさなくても、フィンテックを容易に開始できるようにしました。
吉田拓史
2018年にメキシコで制定された法律は、フィンテックのルールを簡素化することを目的としています。しかし、それは混乱を招くものだと、世界銀行の民間融資部門である国際金融公社のレイラ・サーチは言います。彼女は、フィンテックがメキシコで営業を開始するには1年半かかると見積もっている。
しかし、多くの投資家はこのような状況にもめげずに取り組んでいます。日本のコングロマリットであるソフトバンクは最近、2019年に設立した50億ドル相当の地域ファンドに加えて、さらに30億ドルを南米に投資すると発表しました。同社のボリビア出身の最高執行責任者（COO）であるマルセロ・クラウレは、ソフトバンクの支援を受けた南米企業が今年中に少なくとも8社は上場するだろうと述べています。中国の大手ハイテク企業であるテンセントは、最近、ウアラの資金調達ラウンドを共同主導しました。
MercadoLibre社の創業者の一人であるHernán Kazah氏は、政治的な混乱がスタートアップ企業に大きな打撃を与えることを疑っています。彼は、MercadoLibreが2001年のアルゼンチン経済の崩壊や、2014年から16年にかけてのブラジルの不況を乗り越えたことを指摘しています。また、同社が法的にデラウェア州に籍を置いていることも助けになっています。実際、企業価値が10億ドルに達したアルゼンチンのハイテク企業11社のうち、10社が海外で法人化されています。
インフレをはじめとする多くの不確定要素が残っています。しかし、この地域にはイノベーションへの渇望があります。封鎖期間中、多くの人々が初めてオンラインで買い物をしました。また、小額のローンを組む人もいます。良い意味でも悪い意味でも、パンデミックは南米にその足跡を残すでしょう。
