スタートアップでレイオフ続出 不況のサイクルとドットコムバブル的な賭け方の崩壊

スタートアップで進むレイオフの波は、業界が幾度となく経験してきたファイナンシングサイクルの一環であり、「冬の始まり」と考えるのは時期尚早です。しかし、コロナウイルス等の影響による世界的な景況の悪化が追い打ちをかける可能性があり、余談を許しません。

スタートアップでレイオフ続出  不況のサイクルとドットコムバブル的な賭け方の崩壊

スタートアップで進むレイオフの波は、業界が幾度となく経験してきたファイナンシングサイクルの一環であり、「冬の始まり」と考えるのは時期尚早です。しかし、コロナウイルス等の影響による世界的な景況の悪化が追い打ちをかける可能性があり、余談を許しません。

過去10年間に、テクノロジーの新興企業は急速に成長し、今度はレイオフの季節が来ました。先月、ロボットピザ会社のZumeとカーシェアリング会社のGetaroundは500人以上の雇用を削減しました。次に、物流の新興企業Flexport、Mozilla、Quoraが独自の人員削減を行いました。The New York Timesが報じました。

雇用の上昇は、投資家の資金の波によって推進されてきました。過去7年間で米国の新興企業に約7630億ドルが流れ込みました。これは、雇用を生み出す、配送、大麻、不動産、消費者向け商品の若い企業の成長も促進しました。低コストのソフトウェアの新興企業とは異なり、これらの民間企業は、物理的な資産や労働者に多額の費用をかけてお金を失うことで、従来型の競合他社に挑戦してきたのです。

The New York Timesの集計によると、世界中で30を超える新興企業が過去4か月で8,000人以上の雇用を削減しています。新興企業を追跡しているNational Venture Capital AssociationとPitchBookによると、若い会社への投資は減少しており、2019年の最後の3か月で米国で2,215の新興企業が資金を調達しており、2016年後半以来最も少ない。

そして、それらは変化の唯一の兆候ではありません。Casper Sleepは、マットレスをオンラインで販売することで自身を「睡眠のナイキ」と称しましたが、今月、株式公開されたときに証券市場の洗礼を浴びました。電動スクータープロバイダーのLimeのようなかつて人気のあった会社は、いくつかの都市から撤退しました。電子商取引の新興企業Brandless、ゲームアプリHQトリビア、電子機器メーカーのEssential Productsなど、その他の企業は閉鎖の危機に直面するか、閉鎖しました。

スタートアップ企業の一般的な資金調達方法を示す資金調達図。最初に、新しい会社は「シードキャピタル」と「エンジェル投資家」と加速器から資金を探します。 その後、企業が「死の谷」(企業が「短期間」の予算で開発しようとしている期間)を乗り切ることができれば、企業はベンチャーキャピタルの資金調達を求めることができます。Source: Kmuehmel, VC20 - https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Startup_financing_cycle.svg (CC BY-SA 3.0)

困難な2019年以降、多くの新興企業が低迷しています。有名な「ユニコーン」(民間投資家から10億ドル以上の価値がある企業)の企業価値はウォール街で横ばいになりました。 毎年数十億ドルを失っているUberとLyftは、昨年春に失望した新規株式公開を行いました。そして、オフィスレンタル会社であるWeWorkは、公募を撤回し、最高経営責任者を追い出し、昨年末に評価額を80%削減しました。

トレンド転換はソフトバンクに支援されている企業が主導しています。ソフトバンクは、UberやWeWorkのような企業に加えて、コロンビアの配達スタートアップRappiやインドのホスピタリティスタートアップOyoにも大きな賭けを行っています。ここ数カ月で全社がレイオフを実行しました。

Bloombergによると、Oyoは、中国では12,000人の従業員の5%を不履行のせいで手放し、10,000人の従業員の12%を解雇しました。今後3〜4か月でインドでさらに1,200人を人員削減する予定だという。別のBloombergの記事によると、Oyoは、2019年度の収益を前年の2億1,100万ドルから9億5,100万ドルに増やしました。 新興企業が中国やその他の新しい市場に進出したため、損失は5,300万ドルから3億3500万ドル、つまり収益の25%から35%へと10ポイント増加した。インドの規制では、Oyoのような企業は財務情報を開示する必要がありますが、約1年の遅れが生じる可能性があります。したがって現在進行の危機は遅延して知らされることになり、財務情報はカナリアの役割を果たしません。

Oyoの日本事業も当初の目標に達せず、方向転換を強いられたばかりか、急激な拡大方針によって大きな損失がもたらされることも想定されています。

ドットコムバブルのときのようなむちゃな賭け方はしていない、「一部」を除いては

今回の寒波は、数十社の不採算なインターネット企業が破綻した2000年代初頭のドットコムバブルほど深刻なものではないでしょう。今日、ベンチャーキャピタリストやその他の投資家は、投資するための大きなプールをまだ持っています。また、特定の種類の新興企業(企業向けの技術を開発し、通常は安定した売上を誇る企業など)は、引き続き多額の資金を調達しています。

ドットコムバブルのときのようなむちゃな賭け方はしていない。「一部」を除いては。Quarterly U.S. Venture Capital Investments 1995-2017. Source: Wikideas1 - Own work https://www.pwc.com/us/en/technology/moneytree.html (CC0).

Limeの最高経営責任者であるBrad Baoは、先月のブログ投稿で、彼のスクーター会社が12の都市から撤退し、「焦点」を利益を上げることにシフトしたと書いています。ベンチャーキャピタルから3億ドル以上を調達したCasperが今月上場したとき、その株はすぐに急落しました。これは、DoorDash(食品配送会社)など、今年上場する予定の有名な新興企業への警告として機能しました。

日本には余り関係ない

日本のスタートアップ市場は依然として対GDPで非常に低い水準で低迷しています。これらも、マクロ経済や国際的なスタートアップのファイナンシングサイクルの影響を受けるとはいえ、セクターとして小さいので、それは余り大きなものにはならないでしょう。

Photo is courtesy of Brandless

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新たなスエズ危機に直面する米海軍[英エコノミスト]

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世界が繁栄するためには、船が港に到着しなければならない。マラッカ海峡やパナマ運河のような狭い航路を通過するとき、船舶は最も脆弱になる。そのため、スエズ運河への唯一の南側航路である紅海で最近急増している船舶への攻撃は、世界貿易にとって重大な脅威となっている。イランに支援されたイエメンの過激派フーシ派は、表向きはパレスチナ人を支援するために、35カ国以上につながる船舶に向けて100機以上の無人機やミサイルを発射した。彼らのキャンペーンは、黒海から南シナ海まですでに危険にさらされている航行の自由の原則に対する冒涜である。アメリカとその同盟国は、中東での紛争をエスカレートさせることなく、この問題にしっかりと対処しなければならない。 世界のコンテナ輸送量の20%、海上貿易の10%、海上ガスと石油の8~10%が紅海とスエズルートを通過している。数週間の騒乱の後、世界の5大コンテナ船会社のうち4社が紅海とスエズ航路の航海を停止し、BPは石油の出荷を一時停止した。十分な供給があるため、エネルギー価格への影響は軽微である。しかし、コンテナ会社の株価は、投資家が輸送能力の縮小を予想している

By エコノミスト(英国)
新型ジェットエンジンが超音速飛行を復活させる可能性[英エコノミスト]

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1960年代以来、世界中のエンジニアが回転デトネーションエンジン(RDE)と呼ばれる新しいタイプのジェット機を研究してきたが、実験段階を超えることはなかった。世界最大のジェットエンジン製造会社のひとつであるジー・エアロスペースは最近、実用版を開発中であると発表した。今年初め、米国の国防高等研究計画局は、同じく大手航空宇宙グループであるRTX傘下のレイセオンに対し、ガンビットと呼ばれるRDEを開発するために2900万ドルの契約を結んだ。 両エンジンはミサイルの推進に使用され、ロケットや既存のジェットエンジンなど、現在の推進システムの航続距離や速度の限界を克服する。しかし、もし両社が実用化に成功すれば、超音速飛行を復活させる可能性も含め、RDEは航空分野でより幅広い役割を果たすことになるかもしれない。 中央フロリダ大学の先端航空宇宙エンジンの専門家であるカリーム・アーメッドは、RDEとは「火を制御された爆発に置き換える」ものだと説明する。専門用語で言えば、ジェットエンジンは酸素と燃料の燃焼に依存しており、これは科学者が消炎と呼ぶ亜音速の反応だからだ。それに比べてデトネーシ

By エコノミスト(英国)
ビッグテックと地政学がインターネットを作り変える[英エコノミスト]

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今月初め、イギリス、エストニア、フィンランドの海軍がバルト海で合同演習を行った際、その目的は戦闘技術を磨くことではなかった。その代わり、海底のガスやデータのパイプラインを妨害行為から守るための訓練が行われた。今回の訓練は、10月に同海域の海底ケーブルが破損した事件を受けたものだ。フィンランド大統領のサウリ・ニーニストは、このいたずらの原因とされた中国船が海底にいかりを引きずった事故について、「意図的なのか、それとも極めて稚拙な技術の結果なのか」と疑問を呈した。 海底ケーブルはかつて、インターネットの退屈な配管と見なされていた。現在、アマゾン、グーグル、メタ、マイクロソフトといったデータ経済の巨人たちは、中国と米国の緊張が世界のデジタルインフラを分断する危険性をはらんでいるにもかかわらず、データの流れをよりコントロールすることを主張している。その結果、海底ケーブルは貴重な経済的・戦略的資産へと変貌を遂げようとしている。 海底データパイプは、大陸間インターネットトラフィックのほぼ99%を運んでいる。調査会社TeleGeographyによると、現在550本の海底ケーブルが活動

By エコノミスト(英国)