コロナは世界の子どもたちにとって大失敗だった［英エコノミスト］

過去20年間、主に富裕国で構成されるOECDのアナリストたちは、学校の質を比較するために、3年ごとに数十カ国の生徒たちに読解、数学、科学のテストを受けてもらってきた。パンデミックによる混乱が何年も続いた後、1年遅れで2022年に実施された最新の試験で、良いニュースがもたらされるとは誰も予想していなかった。12月5日に発表された結果は、やはり打撃となった。

中国は2024年に経済的苦境を脱するか？［英エコノミスト］

2007年から2009年にかけての世界金融危機の後、エコノミストたちは世界経済が二度と同じようにはならないことをすぐに理解した。災難を乗り越えたとはいえ、危機以前の現状ではなく、「新常態」へと回復するだろう。数年後、この言葉は中国の指導者たちにも採用された。彼らはこの言葉を、猛烈な成長、安価な労働力、途方もない貿易黒字からの脱却を表現するために使った。これらの変化は中国経済にとって必要な進化であり、それを受け入れるべきであり、激しく抵抗すべきではないと彼らは主張した。 中国がコロナを封じ込めるための長いキャンペーンを展開し、今年その再開が失望を呼んだ後、このような感情が再び現れている。格付け会社のムーディーズが今週、中国の信用格付けを中期的に引き下げなければならないかもしれないと述べた理由のひとつである。何人かのエコノミストは、中国の手に負えない不動産市場の新常態を宣言している。最近の日米首脳会談を受けて、中国とアメリカの関係に新たな均衡が生まれることを期待する論者もいる。中国社会科学院の蔡昉は9月、中国の人口減少、消費者の高齢化、選り好みする雇用主の混在によってもたら

イーロン・マスクの「X」は広告主のボイコットにめっぽう弱い［英エコノミスト］

広告業界を軽蔑するイーロン・マスクは、バイラルなスローガンを得意とする。11月29日に開催されたニューヨーク・タイムズのイベントで、世界一の富豪は、昨年彼が買収したソーシャル・ネットワーク、Xがツイッターとして知られていた頃の広告を引き上げる企業についてどう思うかと質問された。「誰かが私を脅迫しようとしているのなら、『勝手にしろ』」と彼は答えた。 彼のアプローチは、億万長者にとっては自然なことかもしれない。しかし、昨年、収益の90％ほどを広告から得ていた企業にとっては大胆なことだ。Xから広告を撤退させた企業には、アップルやディズニーが含まれる。マスクは以前、Xがブランドにとって安全な空間である証拠として、彼らの存在を挙げていた。

ナトリウム電池がリチウムの庭を荒らす

安価でレアアースに依存しないナトリウム電池が、当初想定された蓄電池だけでなく、電気自動車（EV）にも搭載されようとしている。費用対効果が高く持続可能なエネルギー貯蔵の拡大を引き起こし、再エネの地平を広げるだろう。

再生可能エネルギー事業が正念場を迎える［英エコノミスト］

数年前、自然エネルギーは太陽（と風）と共にある瞬間を迎えていた。低金利がクリーン電力のコストを引き下げたのだ。クリーン電力は導入コストが高いが、太陽と風によって無料で発電することができる。ソーラーパネルや風力タービンの価格は、技術が成熟し、メーカーが規模を拡大するにつれて下落した。こうした進展により、2010年から2020年の間に、太陽光発電、陸上風力発電、洋上風力発電の単位エネルギーあたりの資本支出と運転コストを考慮した平準化電力コスト（LCOE）は、それぞれ87％、64％、55％低下した（図表1参照）。クリーンエネルギーは汚れた代替エネルギーと競争力を持ち、大企業の電力需要家が開発業者から直接買い取ったのである。 ブルックフィールドやマッコーリーなどのインフラ投資家は、自然エネルギーに大きな賭けをした。BPなどの化石燃料企業も同様だ。欧州ではEDPやイベルドローラ、米国ではAESやネクステラ・エナジーといった公益事業者がプロジェクトに資金を投入した。デベロッパーが投下した資本に対する平均リターンは、2015年の3％から2019年には6％に上昇した。業界の見通しは非常

ストリーミング企業はネットワーク費用を負担すべきか：Twitchの韓国撤退が議論を呼ぶ

ライブ配信プラットフォームTwitchが「法外なネットワーク料金」を理由に韓国から撤退した。インターネットのトラフィックを占拠するコンテンツプロバイダーが、そのコストをどの程度負担すべきかという議論を巻き起こしている。

最強の会社は1on1ミーティングをやらない：エヌビディアの経営術

AIブームをものにし、時価総額1兆ドル超えを達成したNVIDIA（エヌビディア）。創業者でCEOのジェンスン・フアンの経営手法は、1on1ミーティングをやらない、フラットな組織構造、毎日数百通の電子メールを送る、というユニークなものだ。 AIチップで知名度を上げたエヌビディアは、世界で6番目の時価総額を誇り、グローバルで2万6,000人以上の従業員を抱えている。それにもかかわらず、フアンの主なコミュニケーション手段は、毎日数百通の電子メールだと言われている。 米メディアThe New Yorkerによると、その電子メールの文章は非常に短いものという。彼の電子メールを「日本の俳句」に例える幹部もいれば、「身代金要求書」に例える幹部もいる。 「フアンは、固定された部門やヒエラルキーのない、アジャイルな企業構造を好む。社員は毎週、取り組んでいることの中で最も重要な5つのリストを提出する。フアンは夜遅くまでこれらの電子メールを精査しているため、メールの文面が簡潔であることが奨励されている」とThe NewyorkerのStephen Wittは書いた。「フアンはエヌビディアの巨大なキャン

中国は5nmの半導体を作れる、とTSMC元幹部は言う

半導体業界の有名研究者は、中国の中芯国際集成電路製造（SMIC） が5ナノメートル（nm）の半導体を製造する能力があると推定した。米国の禁輸は中国に独自進化の機会を与えているのだろうか。

米国のEV革命は失速？［英エコノミスト］

米国人は自動車が大好きだ。バッテリーで走らない限りは。ピュー・リサーチ・センターが7月に発表した世論調査によると、電気自動車（EV）の購入を検討する米国人は5分の2以下だった。充電網が絶えず拡大し、選べるEVの車種がますます増えているにもかかわらず、このシェアは前年をわずかに下回っている。 この言葉は、相対的な無策に裏打ちされている。2023年第3四半期には、バッテリー電気自動車（BEV）は全自動車販売台数の8％を占めていた。今年これまでに米国で販売されたEV（ハイブリッド車を除く）は100万台に満たず、自動車大国でない欧州の半分強である（図表参照）。中国のドライバーはその4倍近くを購入している。

競合他社の半分以下: アップルのアームへの驚きの低ロイヤリティ料

ソフトバンク傘下のチップ設計会社アームは、アップル製品が競合他社のパフォーマンスを上回るのを助ける重要な役割を果たしている。しかし、金のなる木を持つアップルはその影響力を行使し、通常よりも低い料金で済ませているようだ。

労働者の黄金時代：雇用はどう変化しているか［英エコノミスト］

2010年代半ばは労働者にとって最悪の時代だったという点では、ほぼ誰もが同意している。ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの人類学者であるデイヴィッド・グレーバーは、「ブルシット・ジョブ（どうでもいい仕事）」という言葉を作り、無目的な仕事が蔓延していると主張した。2007年から2009年にかけての世界金融危機からの回復には時間がかかり、豊かな国々で構成されるOECDクラブでは、労働人口の約7％が完全に仕事を失っていた。賃金の伸びは弱く、所得格差はとどまるところを知らない。 状況はどう変わったか。富裕国の世界では今、労働者は黄金時代を迎えている。社会が高齢化するにつれて、労働はより希少になり、より良い報酬が得られるようになっている。政府は大きな支出を行い、経済を活性化させ、賃上げ要求を後押ししている。一方、人工知能（AI）は労働者、特に熟練度の低い労働者の生産性を向上させており、これも賃金上昇につながる可能性がある。例えば、労働力が不足しているところでは、先端技術の利用は賃金を上昇させる可能性が高い。その結果、労働市場の仕組みが一変する。 その理由を理解するために、暗

中国は地球を救うのか、それとも破壊するのか？［英エコノミスト］

脳腫瘍で余命いくばくもないトゥー・チャンワンは、最後の言葉を残した。その中国の気象学者は、気候が温暖化していることに気づいていた。1961年、彼は共産党の機関紙『人民日報』で、人類の生命を維持するための条件が変化する可能性があると警告した。 しかし彼は、温暖化は太陽活動のサイクルの一部であり、いつかは逆転するだろうと考えていた。トゥーは、化石燃料の燃焼が大気中に炭素を排出し、気候変動を引き起こしているとは考えなかった。彼の論文の数ページ前の『人民日報』のその号には、ニヤリと笑う炭鉱労働者の写真が掲載されていた。中国は欧米に経済的に追いつくため、工業化を急いでいた。 今日、中国は工業大国であり、世界の製造業の4分の1以上を擁する。しかし、その進歩の代償として排出量が増加している。過去30年間、中国はどの国よりも多くの二酸化炭素を大気中に排出してきた（図表1参照）。調査会社のロディウム・グループによれば、中国は毎年世界の温室効果ガスの4分の1以上を排出している。これは、2位の米国の約2倍である（ただし、一人当たりで見ると米国の方がまだひどい）。

日産の投資で英国の自動車産業が栄光を取り戻すわけではない［英エコノミスト］

リシ・スナック首相とジェレミー・ハント財務相の笑顔が、それぞれのストーリーを物語っていた。2人は11月24日、日産の内田誠社長とともにサンダーランドを訪れ、日本の自動車会社が電気自動車（EV）3モデルを製造するため、サンダーランドにバッテリー工場を建設すると発表した。日産のコミットメントは、英国の自動車部門にとって心強いニュースの数々に続くものだ。しかし、近年急速に後退している英国の自動車産業にとって、どの程度の笑顔が必要なのだろうか？

オンデバイス生成AIの台頭 専用半導体が進化

スマートフォン上で、データセンターとのやりとりがなくとも、ChatGPTのような言語AIや画像生成AIを動作させられることが当たり前になりそうだ。今後は自動車のようなソフトウェア制御の比重が高まる製品でも同様の変化が見られるだろう。

シーインの大型上場、IPO市場の復活の兆しとなるか

米国のIPO市場が停滞する中、新たな大型企業が上場を目指しているようだ。中国のオンライン・ファッション大手、シーイン（SHEIN）は、来年に予定される米国での上場に向けて、900億ドルの企業価値を目指していると取り沙汰された。

中国、ゲーム用GPUのAI用改造がブーム 米禁輸受けて

制約は創造性の母のようだ。米国がNVIDIA（エヌビディア）のAI半導体を禁輸したことを受けて、中国では同社のゲーム用GPUをより高性能なAI用GPUに改造するビジネスが盛り上がっているという。

米国

米インフラ公共支出は実質的に減少 助成金プロセスの遅延とインフレが頭痛の種 ［英エコノミスト］

インターネット接続が当たり前のように思われがちな昨今。しかし、バーモント州の森の中に光ファイバー・ケーブルを引き込むとなると、そう簡単にはいかない。道路から1マイル奥まった場所にある家では、ネットワークに接続するために数千ドルもの費用と木の剪定が必要になる。遠隔地では、電気が導入された当時からある電柱と取り替えるために、新しい電柱が必要だ。そのために2年も待たされることもある。バーモント州北東部を担当する地元のブロードバンド・グループは、2023年に約2,500世帯を高速インターネットに接続した。遅れがなければ、7,000軒に達していたかもしれない。 米国の農村部のサービスが行き届いていない地域にブロードバンドを導入することは、ジョー・バイデン大統領が2年前に署名して始まった巨大なインフラ計画の一要素である。この計画は、米国の橋を修復し、電気自動車用に道路を再建し、送電網と通信技術を更新する歴史的な機会として歓迎された。GDPの約5％に相当する120億ドルの投資という見出しで、その興奮に巻き込まれるのは簡単だった。それだけに、大掘削の現状には失望させられる。予想された急

暗号資産

暗号資産の巨星墜つ トランプ再選が唯一の血路か

米当局は暗号資産取引所FTXに続き、最大手バイナンスにも鉄槌を下した。「残党」にも厳しい態度で臨んでいる。トランプ再選が、米国に足場を残す唯一の方法だろう。

科学

研究費の新しい渡し方が科学の進歩を後押しする［英エコノミスト］

エイリアンの惑星では、科学はどのように行われるのだろうか？　自然法則はどこでも同じなので、異星人も人類と同じ発見をするだろう―例えば、物質が原子でできているとか、生命が進化によって発達するとか。しかし、結果は同じかもしれないが、宇宙人が同じ方法でその発見にたどり着くとは思えない。もし小さな緑の男たちが大学や研究助成委員会、終身在職権制度、その他現代の学術生活に必要なあらゆるものを発明していたとしたら、それは驚くべきことである。 物理学者マイケル・ニールセンと起業家カンジュン・チウが思いついたこの思考実験は、単なる空想の産物ではない。これは昨年発表されたエッセイの一部で、現代科学が組織化された方法が唯一の方法ではなく、おそらく最良の方法ですらないことを指摘している。さまざまな種類の制度や研究費の新しい配分方法を試すことは、著者らが言う「停滞に近い状態にある発見のエコシステム」を修正するのに役立つかもしれない。 ニールセン博士とチウ氏は、科学の進歩が鈍化していることを懸念する研究者の一人である。マサチューセッツ工科大学（MIT）とスタンフォード大学の経済学者が2020年に

AI

サム・アルトマンのドラマが指し示すテック業界の深層［英エコノミスト］

11月17日の週末に起こった出来事は、テック業界のペースからしても前例のないものだった。金曜日、人工知能（AI）革命の最前線に立つ企業、OpenAIの共同設立者でありボスであったサム・アルトマンが、同社の取締役会から突然解雇されたのだ。取締役会がアルトマンへの信頼を失った理由は不明である。噂によれば、アルトマンは副業的なプロジェクトに不穏な空気を漂わせており、「人類の最大限の利益」のために技術を開発することを公約している会社において、安全性への影響を考慮することなくOpenAIの商業的提供を拡大しようとする動きが早すぎるとの懸念が指摘されている。その後2日間、同社の投資家と従業員の一部はアルトマンの復帰を求めた。 しかし、取締役会はその姿勢を貫いた。11月19日深夜には、ビデオストリーミングサービスTwitchの元代表であるエメット・シアーを暫定CEOに任命した。さらに異例なことに、翌日、OpenAIの最大の投資家の一人であるマイクロソフトのボス、サティア・ナデラがX（旧ツイッター）に、アルトマンとOpenAIの従業員グループが「新しい先端AI研究チーム」を率いるために

AI

OpenAIのボスは天才か、それとも日和見主義者か？［英エコノミスト］

技術界の「バーニングマン」理論。先見の明を持った技術者の夢や希望が、周囲の人々によって燃やされそうになることはよくあることだ。1985年、スティーブ・ジョブズは自らが創設したアップルを解雇され、11年間復帰しなかった。2000年、イーロン・マスクの共同創業者たちは、後にデジタル決済プラットフォームのペイパルとなるX.comのCEOであった彼を追放した。2008年、ジャック・ドーシーはツイッターの共同創設者たちによって、ソーシャル・メディア・アプリの最高経営責任者（CEO）としての短い任期に終止符を打たれた。 11月17日、サム・アルトマンは、2015年に共同設立した人工知能（AI）企業であるOpenAIから、率直さに欠けると非難した取締役会によって追放され、ベイエリアの次の火あぶりになるかと思われた。しかし11月21日、彼と彼の従業員、そしてマイクロソフトなどのOpenAIの投資家たちが彼の復職を熱烈に求めた4日間を経て、彼はOpenAIの経営に復帰した。このドラマの最中、「なんと、イエス・キリストの復活まで3日かかった」とツイートした人がいた。アルトマンの代わりに、彼

AI

マイクロソフトの「親の総取り」ならず、アルトマン復帰で決着：OpenAI騒動

OpenAI騒動は、アルトマンとAI研究者の軍団が勝利し、取締役会を打倒するという結末を迎えた。マイクロソフトは、OpenAIをまるごと吸収しかけたが、親の総取りとは行かなかった。

日本

アームIPOはSBGを救わず：来年の金融緩和終了が激痛か

アームのIPO成功にもかかわらず、ソフトバンクグループ（SBG）の負債比率は過去最悪の水準まで悪化した。来年日銀が異次元の金融緩和を終えるとき、レバレッジを愛する同社は、未曾有のストレステストにさらされるだろう。

AI

OpenAIのCEO交代はAIの安全性と倫理の問題を強調した

衝撃的なOpenAIのCEO交代により、AI研究を牽引する同社の科学者が、汎用人工知能（AGI）の安全性について強い危機感を持っていることが露見した。これは、AIアライメント（道徳や価値観の枠組み）構築のための警鐘かもしれない。

動画

ネットフリックスがスポーツ中継に挑戦［英エコノミスト］

韓国のホラーからパレスチナのロマンスまで、ネットフリックスはあらゆるジャンルをほぼ網羅している。世界最大のストリーミング・プラットフォームであるネットフリックスは、そのサーバーにある何万時間ものビデオの中で、テレビに最も多くの視聴者を集めるカテゴリーであるスポーツ中継を長い間無視してきた。 それが11月14日午後3時、ラスベガスで開催された「ネットフリックス・カップ」で一変した。有名人によるゴルフトーナメントで、同社の2億5,000万人の加入者にライブ配信された。プロゴルファーとF1レーシングドライバーで構成されたチームが登場するこの型破りなショーは、1回限りのものとされていた。この番組は、より大きなもののためのウォーミングアップになるかもしれない。 ネットフリックスによれば、このカップの目的は、ゴルフとレースに関するドキュメントシリーズで成功を収めた『フルスイング』と『ドライヴ・トゥ・サヴァイヴ』を宣伝するためだという。最近、ネットフリックスはスポーツのニッチな分野に積極的に取り組んでおり、『ブレイク・ポイント』（プロテニスプレイヤーを追う）や『アンチェインド』（ツ

ビジネス

WeWork崩壊後、ソフトバンクに待ち受けるものは？［英エコノミスト］

「彼の目はとても強かった。強く、輝く目だった」。2000年当時、孫正義はジャック・マーが設立した中国のeコマース新興企業に2,000万ドルを投資する決断をしたことをそう説明した。今年初め、孫氏の投資グループであるソフトバンクグループ（SBG）がアリババ株の大半を売却し終えるまでに、この賭けで650億ドルの利益を得た。11月6日に破産を宣言したレンタルオフィス会社WeWorkのカリスマ的創業者、アダム・ニューマンに対する日本の億万長者の賭けはあまり成功しなかった。SBGは約140億ドルの資金を投じたと推定されている。 孫氏のキャリアは、ハイテク業界のハイプ・サイクルに沿った、高騰と暴落の物語であった。話題性のある企業に大枚をはたく戦略は、ソフトバンクにとって上昇局面では役に立ったが、下降局面では役に立たなかった。そして今、不屈の精神を持つ孫氏は、ハイテク業界の最新ブームである人工知能（AI）に乗り出そうとしている。それは荒唐無稽な乗り物になるだろう。

日本

日本経済は転換期にあるか？［英エコノミスト］

日本の著名な経済学者である青木昌彦は、1990年代初頭に始まった「失われた数十年」から日本経済が立ち直るには30年かかると予測したことがある。当時、資産バブルが崩壊し、日本の急成長を支えたモデルに陽が沈んだ。日本は依然として豊かではあったが、デフレに陥り、成長率は鈍化した。青木は、新しいモデルを生み出すには世代交代が必要だと考えた。彼は、バブルが決定的に崩壊し、長年与党だった自民党が初めて政権を失った瞬間、すなわち1993年から時計をスタートさせた。 2023年、青木の言葉は予言的である。世界第3位の経済大国は、数十年にわたる低迷から目覚めつつある。長年のデフレや低インフレの後、日本は過去30年以上で最も急速に物価が上昇している。長らく低迷していた賃金も、1990年代以降で最も急速に上昇している。どちらの上昇も、世界的な供給ショックによるところが大きい。しかし、進行中の変化はそれだけではない。青木が予測したように、緩やかな制度改革と世代交代が実を結び、日本株式会社を内部から変えつつあるのだ。 この外的ショックと内的進化の合流は、日本が経済軌道を変えるチャンスである。購

AI

クラウドでAI革命が進行中 年7兆円に膨張するMSの投資

AIという成長エンジンを得て、マイクロソフトのデータセンター投資は加速している。今週発表されたAI半導体とCPUのペアは、この分野への強い意欲の証拠と言えるだろう。

AI

気象予報でもAIのブレイクスルー：1分の計算で業界標準を大幅に上回る

AI革命が気象予報にも到来した。GoogleによるAIベースの気象予測モデルでは、従来の方法よりも高い精度を持ち、より迅速な予測を実現し、10日先までの気象情報へのアクセスを容易にするとされている。

AI

ソフトウェア開発のAI化は進展するばかり

大規模言語モデル（LLM）の進化が、ソフトウェア開発を支援するAIの進化を引き起こしている。AIで増強された開発者が受け持てる領域は拡大していくだろう。

AI

エヌビディアの対中禁輸は中国の台頭を早めた

禁輸措置のさなか、ファーウェイはエヌビディアのAI半導体に匹敵する製品を作ったようだ。まだ、GPUへの依存を断ち切るには至っていないが、国策企業が、米国企業のテリトリーを奪うのは時間の問題かもしれない。

自律走行車

日本勢、技術要件のやさしい自律路線バスに活路

日本企業は、ロボタクシーほど技術的要件が高くなく、なおかつ輸送効率に優れる自律路線バスに活路を見出している。ギグワーカーを必要とする時代遅れのライドシェアと異なり、自律バスはスマートシティへの扉を開いてくれる。